滬深300現指昨日探底回升，盤中再創調整以來的新低2267點，消息面較為平靜之下或為超跌反抽；IF1201增倉26手，日均升水幅度較上一交易日擴大。

期現套利方面，IF1201全天處于升水狀態，而且升水幅度略顯夸張，周一日均升水幅度在0.29%，周二為0.59%，昨日則為0.99%，期現套利的機會涌現。期價與基差之間呈現出一定的正相關性。14點49分，期價達日內高點2328.2點，升水幅度為0.87%，處于相對低位。13點26分，期價達日內低點2294.4點，升水幅度達1.1%，處于相對高位。

我們之前提及，進入一季度之后，利好的因素是流動性或將出現改善，按照往年的信貸投放節奏，一季度流動性或相對寬松，當然出口增速的下行可能導致外匯占款減少從而給貨幣供應帶來負面沖擊。除此之外，風險較大的事件是歐債危機可能繼續發酵，中東地緣政治如何演繹存在較大不確定性，國際金融市場有加劇波動的可能；國內經濟一季度繼續下行探底，業績增速下降，股價經受業績考驗；宏觀調控政策局限于預調微調，對扭轉經濟頹勢的效果還不顯著，政策在經濟下行中逐漸加力。我們也期待著政策與投資者情緒形成正向反饋，根究是政策影響著經濟著陸的形態。從技術形態來看，之前分析到，滬深300現指周線自今年4月15日以來或形成5浪下跌，目前正處于第5浪之中，下跌的幅度超出預期。從整個期指市場的持倉量來看，周二增倉1323手，昨日再度增倉771手，達到54376手，我們認為5萬手之上都是相對高位。判斷市場底的低升水和持倉量大幅下降還沒有持續出現，因此我們認為市場底還未出現。本周還余下兩個交易日，短期來看滬深300現指或將反抽5日均線，會否出現我們預期的先抑后揚的走勢將拭目以待。操作方面，即使出現反抽，目前技術上仍屬空頭市場，A股市場信心較為脆弱，因此我們認為反抽幅度或有限。操作上依然傾向于逢急拉短空，穩健投資者暫時觀望。IF1201上方壓力位2340點和2350點，下方支撐位2300點和2290點。