市場早評

宏觀：風險偏好情緒升溫受抑制

上周五風險相關數據顯示風險情緒略有惡化，關注本周澳儲行，歐央行，英央行和加央行四大央行的利率決議，此外還有美國非農數據以及其他一些非常重要的經濟數據，市場的焦點將集中在各大央行貨幣政策和經濟前景等方面。

（張倩）

股指：本周或延續反彈

上周五提出，3月份指數或還有反彈的可能。第一，有1720億元央票及820億元的正回購到期，合計釋放資金2540億元，為年內單月最大到期資金量。第二，兩會帶來的朦朧主題炒作。本周焦點事件是兩會和2月份CPI數據的出爐。滬深300現指本周或具繼續反彈動能。操作方面，余留多單持有。IF1203上方壓力位2700點，下方支撐位2670點。

（王娟）

螺紋鋼：鋼市多空分歧

連續六日的陽線排列并未幫助期價突破4310一線，上周周線收于中陽，上升75個點，漲幅達1.78%。3月4日公布的2月鋼鐵行業PMI指數為42.8，中物聯鋼鐵物流專委會認為，目前國內鋼鐵行業生產處于較低水平，三月份隨著天氣轉暖，預計鋼市需求將陸續釋放。最新全國社會庫存數據為847.24萬噸，較上周增加2.45萬噸，回升的庫存數據將削減期價做多熱情。盤面來看，主力1210仍存在上試4325壓力動能，不過在漲幅逐日收窄的情況下，回調風險積聚，下方支撐位4256。

（劉紫薇）

銅：中國需求憂慮

銅：上周五LME銅價下跌50美元至8578美元/噸，美元大幅上漲抑制了金屬價格，對中國需求的擔憂愈加嚴重，上海期貨交易所庫存上周再上升5401噸至221487噸，為近十年來的最高水平，貿易升水也下降至很低的水準，最近兩個月中國進口可能顯著下降。銅價技術形態上仍然較強，操作上，輕倉多頭或觀望。上海銅價短期阻力61400、62200，支撐60500、60000。

（汪飛）

鉛鋅：上行壓力加大

鉛：滬鉛窄幅震蕩，終收漲0.40%至16210元/噸。鉛冶企業開工率偏低，因下游汽車鉛酸蓄電池企業庫存較多，減少訂單，1月鉛酸蓄電池企業平均開工率為64.20%，極板加工企業開工率68.20%。隔夜倫鉛小幅上漲，短期利好滬鉛，支撐16000，阻力16300元/噸。鋅：滬鋅開盤逐波上行，收漲0.59%至16075元/噸。現貨0號鋅貼水僵持于330-350元/噸，成交不足。滬鋅再度回到16000點，多空分歧加大，預計受周邊市場影響將加重。而中國銅溢價已下降至60-80美元/噸，與注銷倉單走勢相反。滬鋅主力活躍買單減持為主，預計滬鋅上行壓力加大，支撐15900，壓力16150元/噸。

（陳冠因）

天然橡膠：滬膠走勢偏弱原因分析

相對A股、滬銅，滬膠走勢相對偏弱：1、滬膠自去年下跌以來，一直處于倒價差，目前1205合約價格在各合約之間價差合理，4月合約在29500元，6月合約在29100元；2、由于1205合約還有二個月就要交割，多頭想拉抬膠價，做行情的時間已經沒有了，故持倉開始減了；3、雖有A股、滬銅等上漲的指引，但現貨已經不跟漲；4、此時的膠價，非系統性風險占據重要地位，對行情判斷反而居于其次；5、盤整、減倉是1205合約解決多空分歧最好方法。

（毛建平）

焦炭：多單減持

連焦主力合約上周表現強勢，期鋼的走強對其有較強的支撐作用。然而，需要注意到的是，焦化產業鏈過剩無法在短期內解決，煉焦煤價格有逐步走弱跡象，將對焦炭價格產生不利影響，操作上建議多單減持。

（金韜）

PTA：背靠9000做多

上周PTA主力合約走勢強勁，主力合約1205逼近階段高點。盡管周五夜盤原油有所下跌，但PX亞洲漲30美元FOB韓國1659美元/噸，這將繼續推高PTA成本。3月份開始是PTA產銷旺季，目前下游需求已見好轉，聚酯工廠反應產銷在8-10成。操作上背靠9000做多。

（金韜）

白糖：五均處整理

原糖期貨周五上揚,因市場擔心全球最重要的糖生產國巴西可能出現延遲收割，5月原糖收盤25.05美分，上漲0.72%；國內鄭糖上周五繼續縮量，全天成交僅15萬手，減倉縮量整理于6650一線，短期仍以窄幅波動節奏對抗目前供應高峰消費淡季的情況，今下方支撐6640，上方阻力6668,6682。

（關慧）

食用油：區間上沿遇阻高位震蕩

CBOT豆類期貨周五逆轉稍早跌勢,收盤創下五個月高點,為第十日連漲，在南美預計大豆減產之后,國外市場對美國大豆的買需,以及有關今年美國農戶大豆種植面積難以滿足需求的擔憂,共同對市場形成支撐；國內油脂周五反彈于十日均線處受阻，資金面上均呈現減倉格局，短期仍是高位震蕩格局，區間上沿難突破，豆油1209合約今上方阻力位9412,9446，下方支撐位9400。

（關慧）

甲醇：下游回暖，價格逼近前高

周五甲醇1205期價繼續強勢放量上攻，一舉突破3000點整數關口。受期貨市場指引，現貨市場價格普遍上揚，華東地區報價拉漲50元/噸報2920-2950元/噸，下游產品價格開始回暖，華東甲醛市場報價上漲30元/噸至1350元/噸，山東二甲醚報價上揚150元/噸至4450元/噸，市場成交不旺。國內首套房利率優惠顯示房市微調繼續進行，暗示甲醛需求有望好轉，期價上周漲幅近5%，短期存在超買跡象，有獲利回吐需求，短期面臨前期反彈高點3036點，可嘗試背靠此價位逢高做空，止損3060點。

（歐陽錕）

塑料PVC：外圍消息利好，期價繼續維持強勢

國內石化工廠月初提高掛牌價推高塑料現貨市場成本重心，現貨市場風險情緒提高，報價競相走強。華東市場主流價格10000-10300元/噸，華南10000-10300元/噸。技術面日K線受下方5日均線支撐良好，受周末因素影響成交小幅回落，持倉增加1.8萬手至28.1萬手，均線維持上攻形態，多單繼續持有。PVC方面，國家首套房貸利率松動，市場對PVC看多情緒高漲，對期價提供支撐，現貨方面華東地區電石5型料報價上揚50元/噸至6650-6700元/噸，但目前社會庫存壓力較大，對期價后期走勢帶來一定壓力。操作上多頭思路為主，等待回補周五跳空缺口后逢低做多。