28日，股指期貨當月合約盤中跌至年內(nèi)新低2293.2點，此后回升至2300點上方。在現(xiàn)貨指數(shù)跌破2300點后，多頭表現(xiàn)出非常強烈的承接意愿，期指全天價差升水處于高位。同時，期指總持倉已經(jīng)連續(xù)三個交易日增加，最近的六個交易日一直在5萬手之上。價差大幅升水、持倉持續(xù)高企，兩周前的一幕又在上演，多空大戰(zhàn)可能一觸即發(fā)。業(yè)內(nèi)人士分析，中證期貨、國泰君安期貨席位等空頭主力連續(xù)增持空單，說明空頭底氣依然很足。除非真的出現(xiàn)多頭期望的存準率下調(diào)利好促使股指短期反彈，否則多頭這次的狂熱可能又會受到教訓，最終被迫止損離場。

多頭瘋狂拉升

26日，曾經(jīng)在IF1112合約交割周出現(xiàn)的價差高升水態(tài)勢再度上演，期指多頭似乎有些瘋狂。

主力合約IF1201昨日全天平均升水幅度為0.99%，創(chuàng)出了近兩周的新高。并且多頭在期指下挫過程中承接意愿很強，在13點26分，期價達日內(nèi)低點2294.4點，但升水幅度卻高達1.1%。其實，本周以來，多頭看漲的意愿不斷在增強，周一日均升水幅度在0.29%，周二為0.59%。

東方證券高子劍指出，昨日滬深300現(xiàn)貨指數(shù)盤中一度跌破2300點，期指多頭表現(xiàn)了強烈的承接意愿；但是，如果多頭預(yù)期的政策利好如降準真的發(fā)生，還可認為多頭的大幅拉升舉動屬于合理，如果沒有，那多頭此舉確實不太理性了。他分析，目前空頭依然占據(jù)優(yōu)勢，近期來看，空頭已經(jīng)獲利不少，但期指持倉依然處于高位，說明空方也并不愿意離場。

中證期貨研究部副總經(jīng)理劉賓認為，近期期指K線的上下影線較長，說明往上走有壓力，往下也有支撐，但是支撐明顯相對較弱，現(xiàn)在市場的信心恢復比較困難。

“主力合約昨天的升水幅度有些夸張了，”海通期貨分析師王娟認為，“判斷市場底的低升水和持倉量大幅下降還沒有持續(xù)出現(xiàn)，所以市場底還未出現(xiàn)”。

中證、國君席位領(lǐng)銜增空

據(jù)中金所28日公布的持倉數(shù)據(jù)顯示，主力合約1201多空主力稍有分化，前20席位多頭增持526手至29702手，前20位空頭席位小幅減持28手至37469手。

多頭昨日增倉動作比較一致，前20位中有13個席位增持多單。但是多頭主力全天增倉并不高，僅526手，并且排名第一的國泰君安期貨席位在連續(xù)兩日增持多單后，昨日竟然逆多頭主流動作，減持多單111手，這似乎也給多頭的瘋狂留下了一絲清醒。

空頭在占據(jù)明顯優(yōu)勢的情況下，并不想將優(yōu)勢拱手讓與多頭。從具體席位來看，傳統(tǒng)的空軍司令中證期貨席位本周二、周三已經(jīng)連續(xù)兩日分別增持空單145手、411手，目前持有9669手，逐步接近萬手的高位。排名第二位的國泰君安期貨席位的空頭近幾日與中證期貨席位步調(diào)一致，除本周一減持空單小幅調(diào)整外，上周四以來保持增加空單的趨勢，近兩日增持分別為363手、217手。排名第三的海通期貨席位昨日也增持210手。雖然空頭一線主力堅定看空，但在目前多空激烈博弈的點位，也不乏謹慎離場觀望者。光大期貨、上海東證期貨等席位減持空單在200手之上，其中光大期貨席位在昨日減持前已經(jīng)連續(xù)三日增持空單。

昨日，隨著多方的加碼，近期高企的主力凈空持倉已經(jīng)有所回落。前20位多空主力的凈空持倉已經(jīng)回到了8000手之下，達到7767手，似乎透露偏多的信號。但是，劉賓根據(jù)歷史數(shù)據(jù)分析，此前期指最高的凈空頭頭寸也曾達到8000手以上，但在每次反彈初期都會降到4000手以內(nèi)的水平，“如果凈空頭頭寸無法回到4000手左右的水平，預(yù)計市場都難以有效企穩(wěn)”。