12日期指主力合約下跌21.4點，跌幅為0.85%，創出了本輪調整的新低，最后15分鐘走勢較為平穩。有三個跡象值得注意，一是四大合約持倉量達到空前的51422手，多空雙方的爭奪達到白熱化階段，尤其是進入交割周仍有如此巨大持倉，可見資金戀戰情緒濃厚；二是全天期現溢價達到0.36%，多方樂觀情緒再起；三是持倉排名顯示，空方主力有加速撤出主力合約，轉戰次月合約的現象。

業內人士表示，期指日內有多方進場抄底，說明短期內多方托市的意味較強，后市或將出現一定幅度的反彈。但總體來看，期指整體弱勢不改，仍將維持震蕩筑底態勢。

期指持倉突破5萬創新高

股指期貨12月12日收盤下跌，主力合約IF1112收報2490.2點，較上一交易日結算價下跌21.4點，跌幅0.85%，最高至2513.6點，最低至2485.8點；下月合約IF1201收報2494點，跌22.6點，跌幅0.9%；季月合約IF1203收報2507.2點，跌26.8點，跌幅1.06%；隔季合約IF1206收報2532點，跌21.2點，跌幅0.83%。

從基本面看，消息稱歐盟計劃擴大救援基金規模，上周五歐美股市普漲，美國道瓊斯指數漲幅為1.55%，國際黃金期貨報1716美元/盎司，原油期貨報99美元/桶。國內方面，11月外貿數據出爐，出口增速創9個月新低貿易順差下降34.9%，政治局12月9日召開會議，定調明年積極的財政政策和穩健的貨幣政策。但由于沒有實質利好支撐，因此昨日市場氛圍仍弱，開盤之后即快速下跌，全天都處于下跌狀態，雖然有幾次反彈動作但都上攻乏力，尾盤更是近乎以全日最低點收盤。

不過仔細分析日內走勢還是可以發現，多方昨日的抵抗較為明顯。首先是持倉量再創新高，四大合約的總持倉量達到了51422手，這是繼上周五持倉量突破5萬手之后，持倉再度攀升至歷史高位，說明多空雙方入場的積極性很高。其次，根據升貼水來看，期現溢價昨日全天維持在0.36%左右，說明多方抄底的力度較大。

“但是多方是不是能做對就很難說，”東方證券分析師高子劍表示，因為本周是交割周，而主力合約的持倉量是交割周同期最高的，這時候還有一定幅度的升水往往是對多方不利的，因為這意味著多方從目前開始就承擔了溢價壓力。因此一旦在交割之前溢價回復，就有可能出現快速下跌的格局。

空方逐漸撤出主力合約

從主力合約持倉排名看，前20名多方減倉818手至2.46萬手，前20名空方減倉1189手至3.06萬手。從具體席位上看，中證期貨、華泰長城、海通期貨等空方席位均有所減倉。考慮到1201合約持倉量上升，因此可以判斷空方主力在首先撤離主力合約，而在次月合約上先行加碼。專家表示，這一現象說明空方對于后市仍有相當信心，因此開始布局明年1月。不過從短線看，立即快速打壓的可能性不大。

瑞達期貨表示，技術面看，昨日股指收出一根中陰線，短期均線仍呈空頭排列，調整壓力極大。整體上看，昨日的縮量陰跌顯示市場仍處弱勢。鑒于目前信心嚴重不足，在具體宏觀措施出臺之前，股指弱勢難改，短期或維持震蕩筑底態勢。