近期期指總持倉不斷刷新新高，呈現資金不斷流入局面，也顯示多空博弈加劇，這將預示市場選擇方向后具有較大爆發力。

在上周四期指總持倉小幅超過前期高位達到48859手后，市場呈現出了分歧加劇的局面，而且這個格局在近兩日明顯升級，上周五總持倉一舉創50409手新高，雖然周一1112合約減持1241手，但1201合約卻增加2218手，使得總持倉再度增加1013手至51422手，再創新高。

在持倉不斷創出新高情形下，顯示場外資金繼續涌入市場，多空爭奪達到白熱化。從上周走勢看，多空將2500點作為爭奪焦點，雖然周一失守2500點，顯示空頭占據一定優勢，但盤中并沒有明顯的多頭止損跡象，多頭抵抗仍較為頑強。預計多空博弈短期還將延續，從趨勢看，總持倉增加一般將繼續有利于維持原走勢，多頭仍顯得較為被動，但多空重兵布局下一旦方向確認，則可能呈現較大爆發力。

凈空頭小幅回落

根據中金所公布的數據顯示，周一1112合約前20席位多頭減倉818手至24577手，空頭減倉1189手至30641手，凈空頭則減少371手至6064手，相比上周凈空頭頭寸高點6456手也是僅微幅回落，空方仍較為堅決。周一減持大部分是移倉所致，尤其是凈空頭常態化后，前5位空頭席位一般都有提前移倉習慣，而且隨后三天移倉速度將加快，這將使得1112合約凈空頭頭寸呈現常規性下行，但周二公布1201合約持倉合并計算后，凈空頭頭寸仍可能維持增長局面，空頭優勢地位短期難以撼動。

多空博弈1201

1112合約多頭持倉表現差強人意，但總持倉又顯示了多空博弈加劇，因此我們認為多空博弈戰場選擇在1201合約，一方面多頭最后幾個交易日想在1112合約挽回敗局幾乎不太可能，但由于市場普遍預期對一季度略看好，因此，多頭轉戰1201合約提前布局，從最近持倉也有所體現，1112合約最近五天多頭持倉變化為：-78手、-298手、-635手、+229手和-907手，累積減持1689手，但總持倉這5天卻分別變化：+735手、+837手、+633手、+1357手和+2218手。多空在1201合約的提前布局可能導致1201合約走勢振蕩會有所加劇。

綜合看，多空博弈下2500點失守，短期1112合約維持弱勢，但多頭抵抗仍頑強，預計2500破位有效性需要檢驗。主力轉戰1201合約，預計1201走勢將更加撲朔迷離，操作上近期雖然趨勢偏弱，但不建議過分悲觀，空頭持倉需控制倉位，多頭入場需等待時機。