中國物流與采購聯合會（CFLP）1日公布數據顯示，4月PMI指數為52.9%，較上月回落0.5個百分點。其中，反映產品成本的購進價格指數在4月份繼續回落2.1個百分點。CFLP表示，這表明國家調控物價措施效果顯現，通脹預期開始越過峰值，呈現逐漸回落趨勢。

不過，分析人士指出，預計4月份CPI環比回落幅度不會很大，通脹壓力仍較大，政策將繼續保持緊縮力度。

通脹壓力有所緩解

繼3月之后，購進價格指數在4月份繼續回落2.1個百分點至66.2%，雖然依然較高，但較之前已經明顯降低。

CFLP指出，這說明國家穩定物價的一系列調控措施已經發揮作用，上游產品價格上漲的勢頭已得到初步控制，通脹預期開始越過峰值，呈現逐漸回落趨勢。

事實上，4月以來，在天氣和宏觀調控的雙重作用下，食品價格也出現回落的跡象。商務部和農業部公布的今年4月份前三周農產品價格的高頻數據顯示，食品價格已經出現小幅環比下降。

基于此，多家券商預計，4月CPI可能會從3月份5.4%的高位回落，但由于翹尾因素等影響，回落幅度不會太大。

國海證券研報指出，發改委一系列舉措均對4、5月份食品價格起到穩定作用，預計4月CPI可能小幅回落至5.1%-5.3%。

交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉認為，由于非食品價格上漲仍快，同時4月份翹尾因素仍維持在高位，預計4月份CPI同比增幅為5.2%左右，仍將維持在5%以上。

緊縮政策或將持續

專家認為，雖然政策緊縮已經反映至PMI回落上，但據此判斷通脹壓力解除還為時尚早。4月購進價格指數為66.2%，比上月回落2.1個百分點。但分行業來看，20個行業仍全部高于50%，其中以石油加工及煉焦業為首的7個行業達到70%以上。

此外，CFLP報告也指出，PMI在微觀層面上也反映出企業成本上升、資金緊張的現象進一步突出。數據顯示，4月反映成本和資金壓力的企業比重分別為42%和18.2%，為最近兩年的最高值。這一現象，顯示出雙重壓力已成為企業發展的瓶頸，企業效益有繼續下滑的風險。

分析人士指出，4月份央行進行了一次加息、一次上調準備金率的操作，顯示貨幣政策仍在持續收緊。盡管通脹4月份CPI或微幅回落，但二季度通脹形勢仍難言樂觀，“抑通脹”的調控目標絕不能松懈，緊縮的貨幣政策仍將持續。

匯豐中國首席經濟學家屈宏斌表示，4月份匯豐中國PMI指數的走勢確認了制造業的穩定增長，但鑒于3月份GDP增長和通脹雙雙超預期，未來數月仍應繼續保持緊縮力度。

而中金公司在報告中也指出，4月份通脹壓力依然較大，政策會進一步收緊，預計二季度還會加息一次，存款準備金率還會上調，央行會繼續通過價格和數量型工具控制信貸和貨幣的增速，管理通脹預期。

來源：上海證券報