野村證券4月1日發布研報表示，3月份中國官方采購經理人指數(PMI)從2月份的52.2升至53.4，低于市場預期54，增幅較小可能是受政策刺激效應減退以及外部不確定性提高到影響。未來中國制造業活動依然處在穩步擴張階段，并且通脹壓力有所略微放緩。

然而，財政貨幣緊縮政策或將延續，預期年內還將加息75個基點，并進一步上調存款準備金率100個基點。

報告指出，該指數已經連續25個月高于50這一強弱分界點，看似已經在近三個月的一路走低后觸底反彈。但從歷史看，繼2月份春節假期導致數據偏低之后，3月份PMI指數往往回升，從過去6年數據看，3月份PMI指數比2月份平均高3.5。

新訂單分項指標從2月份的54.3升至55.2，其中新出口訂單分項從2月份的50.9升至52.5，表明外部需求旺盛，不僅是國內的，還是海外的。野村證券分析認為，未來數月制造業將進一步擴張。

購進價格分項指標從2月份的70.1回落至68.3，表明在通脹依然高位的時候，未來數月PPI通脹科可能略微放緩。

另一方面，3月份產成品進口分項指標從53.9跌至52，反映出日本地震帶來的負面影響以及1-2月份進口強勁增長后的回落效應。