在近期愈演愈烈的全球寬松大潮中，以色列央行周一意外將基準利率從1.75%降至1.5%，旨在減輕以色列貨幣新謝克爾(Shekel)面臨的升值壓力。以色列央行之所以突然作出自2008年11月以來首次常規計劃外的利率決定，不僅意在抵消發現天然氣可能造成的“荷蘭病”風險，也與近期全球新一輪寬松潮息息相關。

所謂“荷蘭病”是指由于出口自然資源，導致貨幣匯率上升，因而工業出口減少、國內制造業衰退的現象。

降息旨在避免“荷蘭病”

以色列央行的降息決定出人意料，原本既定中的議息會議是在5月27日進行。以色列央行表示這次計劃外的降息是由于新謝克爾的持續走強已經威脅到該國關鍵的出口行業。新謝克爾對美元的匯率上周升至2011年8月以來的新高。

除了降息決定，以色列央行在利率決議里還提到了將購買外匯：“自今年起以及在未來數年里，以色列央行將購買外匯以抵消天然氣生產對匯率的影響�！毖胄蓄A計到今年底將動用價值21億美元的新謝克爾來購買外匯。

值得注意的是，上述聲明中所指的“天然氣生產”是指Tamar離岸氣田，作為中東地區唯一沒有石油(行情專區)儲藏的國家，以色列卻擁有著龐大的天然氣儲備。2009年，在以色列海岸發現的Tamar氣田的天然氣儲量十分豐富，2010年發現的Leviathan氣田的天然氣儲量則更加豐富。Tamar氣田自今年3月底開始生產，以色列央行預計這將為2013年的以色列GDP貢獻1個百分點，今年以色列GDP增幅預計將達到3.8%。

由于大部分Tamar天然氣將出售給以色列企業，這減少了這些企業對美元的需求，對新謝克爾構成了升值壓力。

根據以色列的政策，該行只會在匯率偏離經濟基本面或市場出現混亂時才購買外匯。但天然氣生產活動是真實且長期的經濟因素，為何以色列央行要通過購買外匯來抵消其影響？

對此，以色列央行在利率決議后的新聞發布會上表示，天然氣對于以色列經濟是個恩賜。然而，國際經驗顯示有時候自然資源的發現對于經濟有負面作用，也就是常說的“荷蘭病”。該政策的目的是為了抵消這些負面影響。

全球寬松大軍日漸龐大

即便為了抵消“荷蘭病”的風險，以色列央行也可以再等待兩周就可以做出利率決議，要知道，該行上一次在議息會議之前作出利率決議還要追溯到“雷曼兄弟”破產時。這一次又是什么讓央行如此迫不及待？

以色列央行在新聞發布會上表示，“近期獲得的重要信息是此次利率決議的基礎。全球央行降息并且持續大規模的量化寬松，都加劇了新謝克爾的升值壓力。”

由于此次降息決定很突然，這使得市場猜測兩周后的下一次議息會議將會出現更多措施。

正如以色列央行所言，全球央行正掀起新一輪寬松潮。

為了終止15年之久的通縮，實現2%通脹目標，日本央行新任行長黑田東彥于4月4日宣布了該國歷史上最大規模的寬松計劃，包括擴大日本國債購買規模、延長所購日本國債的期限、擴大風險資產購買量、提前推出開放式資產購買計劃等。

此后的一個月內硝煙味漸濃，但各國央行似乎已開始有些蠢蠢欲動，“匯率戰”一觸即發。

直到歐洲央行5月2日宣布降息至歷史最低，并且對存款負利率持開放態度，掀起了一輪各國密集行動的“寬松潮”：歐央行降息次日，印度央行降息25基點；澳大利亞央行5月7日降息至歷史最低。

很快，新西蘭央行行長在5月8日承認已在拋售本幣，并警告會再次干預；同日，瑞典財長也放棄了不干預匯率的立場，稱不希望本幣過度升值；而波蘭央行已于當日意外降息25個基點。

5月9日，韓國央行也意外宣布降息25個基點，試圖以此增加出口、提振內需。5月10日，斯里蘭卡央行下調回購利率50個基點至7%。當天，越南央行也將再融資利率由8%下調至7%，自5月13日起生效。

在以色列之后，摩根大通預計俄羅斯、南非和羅馬尼亞也將在未來數周內加入全球寬松大軍。

不過也有一些央行可能會加息，比如拉丁美洲的巴西和烏拉圭。上個月，巴西央行自2011年7月以來首次將基準利率Selic利率由7.25%上調至7.5%，成為今年4月全球唯一加息的央行。而目前最令人矚目的正在“打退堂鼓”的央行則是正在制定退出寬松計劃的美聯儲。