自去年11月下旬安倍晉三成功當選日本首相之后，以貶值本幣刺激出口為核心的“安倍經濟學”就開始刺激市場神經；之后包括英國、歐元區等多個國家和地區的貨幣政策負責人分別表示英鎊、歐元被高估，一時間“貨幣戰爭”陰影重新籠罩市場。

“日元持續大幅貶值對日本經濟盡管起不到多大的刺激作用，但對周邊以出口為經濟主導的亞太市場而言可能意味著較大的沖擊，而且這些國家采取何種政策應對值得關注，尤其是韓國。”耶魯大學教授史蒂芬·羅琦3月23日參加在北京舉行的中國經濟峰會上對《第一財經日報》表示。

英、日寬松無疑問

相對來講，2013年全球經濟正在企穩復蘇，包括美國、歐元區等地區的金融危機已經基本見底，繼續推出大規模寬松政策的基礎也已經消失；當全球開始糾結如何應對“全球流動性泛濫”的挑戰以及后危機時代緊縮可能產生的沖擊影響時，東京和倫敦卻仍在繼續“放水”刺激本國經濟；而且兩國央行都迎來了鴿派行長——不管是日本新任央行行長黑田東彥還是即將于6月履新的英國央行行長麥克·卡尼。

“毫無疑問，英國央行會繼續寬松貨幣政策立場，日本央行的繼續寬松也毋庸置疑，英鎊、日元會繼續走低�！�3月23日英國倫敦政治經濟學院教授尼古拉斯·斯特恩在北京舉行的中國經濟峰會上對本報記者表示。

斯特恩認為，英國央行很可能在卡尼上臺之前處于政策靜默期，但卡尼上臺之后，英國央行采取進一步寬松的貨幣政策是毋庸置疑的，“即便購債的規模不會有很大變化，但購債的種類會有不同，比如購買更多的機構債券，以進一步壓低市場實際利率，你要想想下一任英國央行行長是卡尼，他肯定會采取更加鴿派的立場，不過在6月份卡尼上臺之前，英國央行可能不會采取進一步的政策。”

早在年初，市場就因低迷的英國經濟數據以及卡尼上臺可能帶來的寬松效應持續做空英鎊。年初至今，英鎊貶值幅度已近10%。

與英國尚未上任的鴿派行長相比，日本央行的政策更具可期性。作為日本央行新任行長黑田東彥的舊友，羅琦在接受本報采訪時也表示，日本央行進一步擴大寬松規模和力度是不爭的事實。

不過羅琦并不贊同這種寬松政策，他認為不會起到實質作用，“貶值本國貨幣在短期內可以刺激出口，但長期來看會被證明無效。不管是美國還是歐洲的寬松政策，我認為對經濟都沒有實質的刺激作用，大量的流動性被創造出來，但大部分滯留在了金融系統。”

貶值風氣未始

諾貝爾經濟學獎獲得者斯蒂格利茨則向記者解釋，所謂的“貨幣戰爭”主要是因為各國政府之間缺少協調導致，“各國在制定貨幣政策時都是以本國經濟利益為出發點，所以在制定政策時使本國在國際競爭中處于更加有利的地位是不可避免的，但一國貨幣政策會通過匯率機制、信貸傳導機制以及全球資本流動對其他國家產生影響，而其他國家會相應作出反應，但因為協調不夠，這種相互之間的反應會導致一種負面循環。”

不過斯蒂格利茨認為，當前日本和英國的貨幣貶值尚不足以稱為“貨幣戰爭”是因為其他國家仍處于觀望，并沒有加入貶值大戰。

“尚未加入不等于以后也不會加入，尤其在以出口導向型經濟為主的亞洲�！边@是羅琦的擔憂。羅琦表示：“日元現在已經貶值超過20%的幅度，而現在日本政府和央行立場非常鮮明地繼續擴大寬松政策，日元下行壓力仍然很大，日本在亞洲的主要貿易伙伴顯然會受到影響，在這種情況下，貿易伙伴如何反應值得關注�！�