歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉周一在歐洲議會(huì)舉行的聽證會(huì)顯然搶了歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)們的風(fēng)頭。德拉吉強(qiáng)調(diào)歐洲央行的貨幣政策獨(dú)立性與其未來(lái)的監(jiān)管職責(zé)不會(huì)發(fā)生沖突，并表示歐洲央行將在職責(zé)范圍內(nèi)竭盡所能維護(hù)歐元區(qū)金融穩(wěn)定。

為期兩天的歐元集團(tuán)和歐洲經(jīng)濟(jì)及財(cái)政事務(wù)理事會(huì)(ECOFIN)會(huì)議的內(nèi)容主要集中在周二，財(cái)長(zhǎng)們將進(jìn)一步討論6月末歐盟峰會(huì)成果的具體細(xì)節(jié)。與此同時(shí)，西班牙與歐盟將簽署關(guān)于該國(guó)銀行業(yè)救助細(xì)節(jié)的諒解備忘錄，同時(shí)歐盟財(cái)長(zhǎng)很可能將允許西班牙延遲1年來(lái)實(shí)現(xiàn)減赤目標(biāo)。

歐洲央行：

未來(lái)歐洲銀行業(yè)的超級(jí)監(jiān)管者

德拉吉周一在歐洲議會(huì)上發(fā)表證詞時(shí)強(qiáng)調(diào)：“歐元會(huì)存在下去，歐元區(qū)將會(huì)采取必要措施來(lái)確保這一點(diǎn)。”

歐洲理事會(huì)主席范龍佩(HermanVanRompuy)此前就歐元區(qū)未來(lái)提出了一份宏偉的“路線圖”，主要包括四大組成部分：金融市場(chǎng)聯(lián)盟、財(cái)政聯(lián)盟、經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟以及政治聯(lián)盟。

德拉吉認(rèn)為這些都是歐元區(qū)的必需步驟：“建立一個(gè)穩(wěn)健的歐洲貨幣聯(lián)盟沒(méi)有捷徑”。

其中，歐盟峰會(huì)的核心成果之一便是由歐洲央行在銀行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管方面扮演核心角色，在此前提下允許歐洲援助基金直接向歐元區(qū)銀行業(yè)注資，無(wú)需通過(guò)所在國(guó)政府。這意味著歐洲央行將獲得更大權(quán)力，也意味著歐洲央行必須擁有更大的可信度和透明度。

德拉吉稱，預(yù)計(jì)歐盟委員會(huì)將出臺(tái)一份關(guān)于歐元區(qū)銀行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管的具體方案，這份全面方案將在今年秋天完成。他補(bǔ)充道，歐元區(qū)銀行業(yè)聯(lián)盟很大程度上僅限于歐元區(qū)，而不在歐盟層面上。

針對(duì)外界的擔(dān)憂和質(zhì)疑，德拉吉表示：“就像所有改革的第一步，歐盟峰會(huì)設(shè)定了正確的目標(biāo)，但也提出了很多問(wèn)題。外界的一些質(zhì)疑是站不住腳的，一些人說(shuō)銀行業(yè)聯(lián)盟不可能實(shí)現(xiàn)，但我認(rèn)為這可以實(shí)現(xiàn)，也將會(huì)實(shí)現(xiàn)。”

與此同時(shí)，市場(chǎng)始終希望，歐洲央行除了降息等常規(guī)措施之外，能夠采取更大膽的措施來(lái)幫助歐元區(qū)度過(guò)危機(jī)，例如重啟目前處于“深度休眠”狀態(tài)的證券市場(chǎng)計(jì)劃（SMP）來(lái)購(gòu)買重債國(guó)國(guó)債，甚至是推出第三輪長(zhǎng)期再融資操作（LTRO）。

但德拉吉再次暗示，不要指望歐洲央行做得更多。他強(qiáng)調(diào)，歐洲央行的行動(dòng)不會(huì)超出其職責(zé)范圍，即維持中期內(nèi)物價(jià)穩(wěn)定：“歐洲央行將在職責(zé)范圍之內(nèi)，在不增加不必要的資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險(xiǎn)的情況下，竭盡所能維護(hù)歐元區(qū)金融穩(wěn)定。”

目前歐洲央行在證券市場(chǎng)計(jì)劃下買入的債券總值依舊維持在2105億歐元。

更靈活的救助基金

正如德拉吉所說(shuō)：“歐元區(qū)沒(méi)有時(shí)間可以浪費(fèi)。”然而，真正邁向銀行業(yè)聯(lián)盟依然是一項(xiàng)長(zhǎng)期改革，在此期間歐元區(qū)是否能夠經(jīng)得起金融市場(chǎng)的考驗(yàn)？

圍繞歐洲救助基金——歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)和歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM）該如何幫助歐元區(qū)外圍國(guó)債市場(chǎng)自然成為歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)們的爭(zhēng)議焦點(diǎn)。

在之前的歐盟峰會(huì)聲明中，歐盟首腦們稱“強(qiáng)烈承諾竭盡所能確保歐元區(qū)金融穩(wěn)定，尤其是靈活且有效地使用現(xiàn)有的EFSF/ESM工具來(lái)穩(wěn)定成員國(guó)市場(chǎng)”。

其中的兩大亮點(diǎn)是同意救助基金在貸款給西班牙時(shí)不會(huì)取得優(yōu)先債權(quán)人地位，從而緩解私人部門投資者對(duì)所購(gòu)債券無(wú)法償還的憂慮；并決定ESM和EFSF可以在公開市場(chǎng)購(gòu)買歐元區(qū)債券從而降低借款成本。

德拉吉指出，ESM和EFSF目前加起來(lái)的火力一共有大約8000億歐元。不過(guò)，與規(guī)模同樣重要的是“有效性”，這也是為何歐盟峰會(huì)決定讓ESM和EFSF比以前“更靈活、更有用”。

“尤其是直接對(duì)銀行業(yè)注資，但這只有在銀行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管到位的前提條件下才能實(shí)現(xiàn)。”德拉吉試圖強(qiáng)調(diào)，盡管救助基金變得更加靈活，但前提條件依然嚴(yán)格。

然而，由于芬蘭反對(duì)救助貸款失去優(yōu)先債權(quán)人地位以及ESM在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買重債國(guó)國(guó)債，救助基金的使用究竟在多大程度上變得更加靈活依然存在懸念。

歐盟或?qū)⒃试S西班牙推遲1年實(shí)現(xiàn)減赤目標(biāo)

與此同時(shí)，西班牙儼然已經(jīng)代替希臘成為了歐元區(qū)危機(jī)的“風(fēng)暴之眼”，而西班牙救助計(jì)劃也是本次歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議的主要議題之一。

針對(duì)西班牙銀行業(yè)的1000億歐元救援計(jì)劃，據(jù)西班牙政府周一公布的消息稱，西班牙周一將與歐盟簽署關(guān)于該國(guó)銀行業(yè)救助細(xì)節(jié)的諒解備忘錄。這份備忘錄將包括設(shè)立單一壞賬銀行，將整個(gè)銀行業(yè)核心資本充足率提高到9%等。

西班牙政府消息稱，在簽署諒解備忘錄之后，7月20日歐盟將與西班牙簽署一項(xiàng)貸款協(xié)議，有可能是15年期、利率為3%~4%的貸款。

此外，路透社周一還援引三名歐盟外交官員的話稱，歐盟財(cái)長(zhǎng)將允許西班牙延遲1年來(lái)實(shí)現(xiàn)減赤目標(biāo)，即在2014年前實(shí)現(xiàn)預(yù)算赤字占GDP比例達(dá)到3%以下。歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議將于周二就此進(jìn)行表決。

歐盟峰會(huì)此前決定，EFSF將用于西班牙銀行業(yè)的資本重組，隨后將由即將啟動(dòng)的歐洲永久性救助基金——ESM代替。值得注意的是，這兩個(gè)基金不享受在違約情況下的優(yōu)先受償權(quán)。但德國(guó)總理默克爾警告稱，這種做法僅適用于西班牙這個(gè)特例。