近日，有報道稱，銀監會正在研究有條件允許地方政府平臺貸款展期。同時，還有業內人士透露，存量地方政府平臺貸款的整改細則或將于近期出臺，旨在規范地方政府作為債務人的借貸行為，其中亦涉及存量平臺貸的有條件延期方式。

筆者綜合各方觀點認為，如果該消息屬實，對于金融市場，特別是銀行業來說相對利好。

地方平臺貸存在展期的必要。正如金融問題專家趙慶明所說，如果地方平臺貸不展期的話，會進入到銀行的不良貸款。當下，一些地方政府不能一下子償還到期貸款，但并不是說沒有真正的還款能力。地方平臺貸多數投向基礎設施項目，資金需求大，建設周期長，盈利能力差，不允許其借新還舊是不現實的。

2008年，地方平臺貸還相對微不足道，但到了2010年年底，它們已經高達10.7萬億元人民幣，占國內生產總值GDP的1/4。而今明兩年是地方政府債務償還的高峰期，有43%的債務將在兩年內集中到期，預計達4.6萬億元。

部分地方政府融資平臺項目確實面臨較大還款壓力。數據顯示，近期到期的大部分地方平臺貸的資產負債率在50%以上。同時，由于不少地方債的抵押物為土地，而目前土地價格已經出現波動，這讓相關地方政府的償債能力更加雪上加霜。

地方債大多來自于商業銀行貸款。因此，期限錯配的流動性風險已成為當下銀行系統性風險的主要問題。如果地方平臺貸可以展期，則有利于緩解到期資金償付的壓力，緩解地方債對經濟增長造成的沖擊。

國家信息中心首席經濟學家范劍平認為，從長遠角度看，金融危機期間啟動的投資項目在產生回報方面不會有什么問題，但目前許多此類項目尚未完工，如果此時必須馬上連本帶息償還債務，這些項目面臨資金鏈斷裂的風險。只要中國經濟發展繼續保持增長勢頭，地方平臺貸的違約風險就不會太大。

其實，早在去年年中時，就有消息曝出已有地方政府融資平臺向銀行申請展期，但銀行因可能計提更多撥備而拒絕。還有部分銀行向當地銀監局遞交了調高相關地方融資平臺貸款評級的申請，也未被批準。

地方平臺貸適當展期也符合相關銀行的利益。最起碼，可以視同政策性貸款，帶有支持財政職能，不會完全按照一般的商業信貸方式來管理和進行風險撥備，減輕了相關銀行這方面的憂慮。

同時，地方平臺貸款展期也相當于一種信貸擴張，服務于實體經濟。在當前房地產行業緊縮的情況下，展期地方平臺貸不失為一種好的擴張信貸方式，雖然壞賬和不良資產的壓力仍然存在，但總體而言是可控的。銀行業是強周期行業，不少事實證明，現在看起來還款困難的項目到了上升周期時就可能變成優質資產。而在貸款項目選擇上，銀行都會有非常嚴格的認定標準和風控措施，因此，可展期的地方平臺貸款項目應該在資產質量上有一定保障。況且，監管層要求的地方平臺貸的展期前提是“有條件”的，并不是所有的地方債都能得到照單全收式的展期。

從股市上看，對于地方債的風險，市場早有預期，否則也不至于給予金融股板塊整體10倍市盈率以下的估值。在某種程度上來說，目前的銀行股估值已提前體現了地方債務違約的風險。銀行板塊在股市中可以說是舉足輕重，如果該行業能夠借展期平穩渡過這次地方債集中到期帶來的利空洪峰，也是穩定股市的一個重要基礎。