13日有媒體報(bào)道，中意兩國(guó)正討論用中國(guó)外匯儲(chǔ)備購(gòu)買意大利國(guó)債。分析人士認(rèn)為，當(dāng)前購(gòu)買意大利國(guó)債可能是“多贏”之舉，此舉可提振歐洲市場(chǎng)信心，避免“多米諾骨牌”效應(yīng)發(fā)生，保障中國(guó)在歐投資組合和出口安全。從更長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看，在國(guó)際金融形勢(shì)動(dòng)蕩背景下，中國(guó)外匯儲(chǔ)備投資或面臨新機(jī)遇。

當(dāng)前，歐洲市場(chǎng)深陷主權(quán)債務(wù)危機(jī)泥潭，關(guān)于歐元區(qū)控制主權(quán)債務(wù)危機(jī)能力的擔(dān)憂逐步升溫。據(jù)統(tǒng)計(jì)，西歐銀行體系累積南歐國(guó)家4萬(wàn)億美元債權(quán)。其中，南歐五國(guó)分別欠下法國(guó)9000億美元、德國(guó)7000億美元和英國(guó)4000億美元債務(wù)。債務(wù)違約、信用收縮風(fēng)險(xiǎn)令本就疲軟的歐洲經(jīng)濟(jì)愈發(fā)不振。市場(chǎng)擔(dān)憂，如果希臘或其他任何一個(gè)歐元區(qū)成員退出歐元區(qū)，上述債權(quán)將面臨風(fēng)雨飄搖的境地，歐洲銀行信用整體收縮有可能將歐洲多國(guó)拖入深度衰退。

歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)中國(guó)影響不容忽視。歐洲目前是中國(guó)第一大出口市場(chǎng)和第二大貿(mào)易伙伴，2010年中歐雙邊貿(mào)易額突破4797億美元，同比增長(zhǎng)31.8%，預(yù)計(jì)2011年有望突破5000億美元。一旦歐洲金融體系崩潰，中國(guó)對(duì)歐出口勢(shì)必受重大影響，中國(guó)在歐各項(xiàng)金融與產(chǎn)業(yè)投資可能遭受重挫。

努力化解歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)已成多方共識(shí)。德國(guó)總理默克爾日前表示，若出現(xiàn)“不可控制的破產(chǎn)”，不僅會(huì)沖擊希臘，還會(huì)沖擊所有人。必須盡一切努力讓歐元區(qū)在政治上保持在一起。分析人士認(rèn)為，中國(guó)外匯儲(chǔ)備此時(shí)出手，或許正如前央行副行長(zhǎng)吳曉靈所言，“幫助意大利對(duì)中國(guó)有益”。

不過(guò)，購(gòu)買意大利國(guó)債對(duì)中國(guó)外匯儲(chǔ)備其他方面的影響有限。一方面，我國(guó)若購(gòu)買意大利國(guó)債，購(gòu)買量應(yīng)有限；另一方面，在歐洲經(jīng)濟(jì)疲軟、歐盟前景不明時(shí)，投資意債所獲得的短期收益難以評(píng)估。

當(dāng)然，購(gòu)買意債是中國(guó)外匯儲(chǔ)備多元化的嘗試，不意味著戰(zhàn)略性調(diào)整。當(dāng)前，中國(guó)外匯儲(chǔ)備高達(dá)3.2萬(wàn)億美元，其中的美國(guó)國(guó)債超過(guò)1.2萬(wàn)億美元。盡管國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)減少美元資產(chǎn)配置的呼聲不斷，但事實(shí)證明，在全球主權(quán)債務(wù)危機(jī)持續(xù)深化的背景下，美元資產(chǎn)避險(xiǎn)光環(huán)使其成為收益性最好的資產(chǎn)之一。

從短期看，美國(guó)評(píng)級(jí)被調(diào)降后，中國(guó)美債投資應(yīng)是浮盈的。從長(zhǎng)期看，美國(guó)是唯一可能在下一輪技術(shù)革命所有領(lǐng)域中都取得技術(shù)突破的國(guó)家，這意味著，美國(guó)長(zhǎng)期違約風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)較其他國(guó)家低。從周期看，投資美元資產(chǎn)安全邊際是最高的。在外匯資產(chǎn)幣種配置上，美元資產(chǎn)仍是繞不開(kāi)的選擇。

其實(shí)，歐美金融動(dòng)蕩為中國(guó)外匯儲(chǔ)備投資提供難得的機(jī)遇：可借此機(jī)會(huì)對(duì)優(yōu)質(zhì)類企業(yè)股票進(jìn)行投資。專家認(rèn)為，可考慮更多地將中國(guó)外匯儲(chǔ)備投資于礦產(chǎn)及高端消費(fèi)品等公司，以分享他們成長(zhǎng)的好處。此外，可考慮擴(kuò)大中國(guó)投資公司資產(chǎn)規(guī)模，鼓勵(lì)其通過(guò)市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)中國(guó)外匯儲(chǔ)備增值。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)