8月11日，人民幣對美元中間價升破6.40，同時對7種貨幣的匯率也罕見地全部升值。專家指出，貿易順差創新高等因素推動了人民幣短期走高，人民幣升值有助于抑制通脹，也可能意味著匯率工具將在貨幣政策調控中發揮更多作用。

升值利于抑制通脹

對外經濟貿易大學金融學院教授丁志杰表示，人民幣升值短期看主要受貿易數據影響。7月我國出口1751.3億美元，創下歷史新高，貿易順差達314.84億美元。

有外匯市場交易員表示，外貿順差創出新高，外匯市場結匯盤活躍，加之市場預期美元長期走貶推動美元賣盤源源不斷，加大了市場力量推動人民幣升值的壓力。

丁志杰表示，人民幣對美元升值也符合經濟基本面。當前，在主要經濟體經濟復蘇放緩的情況下，中國經濟依然保持了較快增長。

日前，美國債務評級被下調，美國推出新一輪量化寬松政策的可能性增大。新的量化寬松政策可能加劇中國的輸入型通脹壓力。

丁志杰表示，人民幣匯率升值不是治理通脹的專門工具，但有助于抑制和緩解通脹，尤其是輸入型通脹。人民幣匯率升值之后，出口企業會通過調價轉移部分壓力，在出口國和進口國之間分攤大宗商品價格上漲的成本，在一定程度上抑制了某些國家為所欲為的量化寬松行為。

人民幣匯率升值加快，是否會加大熱錢涌入？丁志杰表示，當前是人民幣匯率調整的一個有利時間窗口。在全球金融市場動蕩的情況下，國際投資者自顧不暇，避免了套利投機性資本的干擾。

匯率工具地位或提升

丁志杰表示，盡管自去年6月以來人民幣對美元走勢整體呈升值態勢，截至目前升值6.7%，但由于美元貶值，衡量人民幣匯率整體水平的名義有效匯率反而貶值，從去年6月的117.42降至今年6月的112.07。7月人民幣名義有效匯率貶值的趨勢應該會逆轉。

興業銀行首席經濟學家魯政委則表示，人民幣匯率近日創出新高，主要是受美債評級下調、外貿順差超預期等短期臨時性因素推動。

“我并不認為下半年匯率會持續這一走勢。”魯政委說：“央行要保持人民幣對一籃子貨幣匯率的基本穩定。如果人民幣對美元持續升值，實際有效匯率還將貶值。”

有銀行間市場人士認為，在隔夜美元大漲的背景下，人民幣對美元明顯升值，可能是政策取向已經轉為匯率調控主導的信號，這或許意味著匯率工具的地位較以往有所上升。此前，央行年中分支行行長座談會議明確指出，要綜合運用利率、匯率、公開市場操作、存款準備金率和宏觀審慎管理等工具組合。

此外，11日有傳聞稱人民幣對美元日間波幅將擴大，美元對人民幣NDF各期限報價普遍大跌。

來源：中國證券報