降息！意外！隨著歐債危機(jī)對全球經(jīng)濟(jì)新一輪“殺傷”日益顯現(xiàn)，原本增長勢頭良好的新興經(jīng)濟(jì)體，也陸續(xù)加入了貨幣政策再寬松的全球浪潮。不管是巴西的連續(xù)第八次降息，還是韓國、中國的意外出手，都凸顯了當(dāng)前新興經(jīng)濟(jì)體增長面臨的嚴(yán)峻形勢。在此背景下，新興股票市場近期再度首當(dāng)其沖遭到拋售，資金流出跡象明顯。不過，業(yè)界普遍認(rèn)為，新興國家有著更加充足的政策彈藥儲(chǔ)備，加上估值優(yōu)勢明顯，新興股票市場下半年仍有機(jī)會(huì)。

經(jīng)濟(jì)堪憂亞洲股市“失血”創(chuàng)紀(jì)錄

周四，巴西、韓國相繼降息，韓國的降息更是三年多來首次。有市場人士指出，韓國央行出人意料在本周降息，恰恰反映了當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)前景惡化的程度相當(dāng)嚴(yán)重。

來自匯豐的一項(xiàng)覆蓋16個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體的調(diào)查顯示，第二季度，全球新興經(jīng)濟(jì)增長普遍放緩，主要受到制造業(yè)活動(dòng)降溫拖累，尤其是中國、巴西等經(jīng)濟(jì)體。

一直以來，新興市場都被視為高風(fēng)險(xiǎn)市場，因此，隨著近期經(jīng)濟(jì)前景顯著惡化，資金出逃新興股票市場的趨勢也日益明顯。

基金跟蹤監(jiān)測機(jī)構(gòu)美國EPFR公司發(fā)布數(shù)據(jù)稱，7月第一周，亞洲除日本外的股票基金繼續(xù)遭遇資金凈流出；離岸中國股票基金更是連續(xù)第十周出現(xiàn)凈贖回，但這一統(tǒng)計(jì)是在中國再次降息前，這也是中國股票基金自2007年6月以來遭遇的最長連續(xù)“失血”期，反映了外界對于中國經(jīng)濟(jì)可能硬著陸的擔(dān)憂加重。EPFR在全球跟蹤的基金管理總資產(chǎn)超過17萬億美元。

彈藥充足連續(xù)下跌后投資價(jià)值凸顯

然而，鑒于新興經(jīng)濟(jì)體更加穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)和財(cái)政基本面，加上連續(xù)下跌后股票的投資價(jià)值凸顯，不少機(jī)構(gòu)依然堅(jiān)定地看多新興市場。

一些大型投資機(jī)構(gòu)仍在唱好新興市場。太平洋投資管理公司CEO埃爾埃里安近日表示，從全球來看，眼下美國以及新興市場是他的首選。

資產(chǎn)管理巨頭貝萊德也在本周發(fā)布的年中展望報(bào)告中建議其客戶，關(guān)注新興市場機(jī)會(huì)。盡管總體上持防御性的股票投資策略，但該機(jī)構(gòu)指出，許多新興市場估值目前已較發(fā)達(dá)市場折價(jià)20%，從歷史上來看，這意味著后市絕佳的投資前景。貝萊德建議其客戶直接投資新興市場企業(yè)。

瑞銀的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和策略師在一份最新報(bào)告中指出，短期來看，亞洲股市仍受制于全球經(jīng)濟(jì)和金融市場的風(fēng)險(xiǎn)，但其估值已頗具吸引力，從長遠(yuǎn)來看已出現(xiàn)了絕佳的介入時(shí)機(jī)。考慮到亞洲可能出臺(tái)更強(qiáng)的刺激政策，亞洲股市有望比全球其他地區(qū)更早收復(fù)失地并逐漸企穩(wěn)。

一些最新信號表明，隨著更多經(jīng)濟(jì)體加入政策刺激的行列，加上股市長期估值優(yōu)勢凸顯，投資人再度開始謹(jǐn)慎地介入新興市場。

EPFR統(tǒng)計(jì)的各類新興市場股票基金在7月第一周重現(xiàn)資金凈流入，覆蓋全球多個(gè)新興市場的全球新興市場股票基金（GEM）當(dāng)周凈流入1.48億美元。

另一家國際資金監(jiān)測機(jī)構(gòu)TrimTabs投資研究公司的統(tǒng)計(jì)顯示，7月份，在美交易的全球股票ETF開局強(qiáng)勁，“吸金”勢頭迅猛。其中，多元化的新興市場股票ETF在截至7月10日的一周累計(jì)凈流入資金8.14億美元，在5月份遭遇資金大量外流之后，該類ETF有望連續(xù)兩個(gè)月實(shí)現(xiàn)資金凈流入。