金屬

1、倫銅C/3M轉(zhuǎn)為貼水-2.5（昨-11.5）美元/噸，庫(kù)存-875噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-600噸。倫銅現(xiàn)貨貼水縮減，LME倉(cāng)單集中度依然較高，歐美地區(qū)貿(mào)易升水近期處于高位但略有下降。滬銅本周庫(kù)存+10428噸，昨現(xiàn)貨貼水-50，現(xiàn)貨跟漲較平穩(wěn)，但廢精銅價(jià)差擴(kuò)大明顯。國(guó)內(nèi)庫(kù)存連續(xù)兩周增加，8月份進(jìn)口需求回落，但終端房地產(chǎn)等數(shù)據(jù)改善明顯。基本面上銅外強(qiáng)內(nèi)庫(kù)存壓力大，8400美元一帶是個(gè)阻力位，宏觀氛圍未改銅價(jià)高位震蕩，建議多單減持。

2.LME鋁C/3M貼水-12.5（昨-9.5）美元/噸，庫(kù)存+5850噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-10275噸。倫鋁現(xiàn)貨貼水，庫(kù)存近期大幅增加，注銷(xiāo)倉(cāng)單單日增幅明顯。滬鋁現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為貼水-70元/噸，本周庫(kù)存+9299噸，倫鋁交易數(shù)據(jù)有所轉(zhuǎn)弱，滬鋁漲幅將會(huì)受限于庫(kù)存和成本，進(jìn)口和產(chǎn)量數(shù)據(jù)表明8月供應(yīng)壓力大，滬鋁上漲空間有限。

3、LME鋅C/3M貼水-29（昨-25）美元/噸，庫(kù)存-3150噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單+525噸，近期倫鋅貼水?dāng)U大，庫(kù)存異動(dòng)明顯，注銷(xiāo)倉(cāng)單連續(xù)大幅增加。滬鋅庫(kù)存本周-75噸，現(xiàn)貨貼水-300元/噸。寬松貨幣助推鋅價(jià)的金融屬性，加上倫鋅受連續(xù)兩日注銷(xiāo)倉(cāng)單大增的提振，但國(guó)內(nèi)基本面仍有壓力，現(xiàn)貨貼水幅度較大，滬鋅多單逐漸離場(chǎng)，高位可建立空單。

4.LME鉛C/3M貼水-10美元/噸，庫(kù)存-250噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-2075噸。倫鉛依然維持相對(duì)較強(qiáng)數(shù)據(jù)。滬鉛交易所庫(kù)存本周+480噸，國(guó)內(nèi)庫(kù)存近期上升，現(xiàn)貨貼水?dāng)U大明顯，漲幅有限。

5.8月份精煉銅凈進(jìn)口24.93萬(wàn)噸，上月24.18萬(wàn)噸，環(huán)比基本持平。

6.8月鋁土礦進(jìn)口回升，從上月的138萬(wàn)噸回升至204萬(wàn)噸，鋁錠凈進(jìn)口量5.23萬(wàn)噸，較上月大幅增長(zhǎng)，鋁材出口量持平于上月。

7.精煉鋅8月進(jìn)口增幅明顯，5.06萬(wàn)噸，上月為3.62萬(wàn)噸，鋅精礦進(jìn)口量也有較明顯增幅。鉛精礦進(jìn)口從上月的16萬(wàn)噸升至21.3萬(wàn)噸。

結(jié)論：金屬面臨技術(shù)壓力，寬松氛圍未消退，外盤(pán)金屬數(shù)據(jù)依舊比較強(qiáng)勁，國(guó)內(nèi)都面臨基本面上的壓力。滬銅現(xiàn)貨還比較強(qiáng)勁有望跟漲，但廢精銅價(jià)差和庫(kù)存是潛在壓力。鋁鋅基本面上壓力較大，空間有限。