上期所銅主力1212合約上一交易日呈現出大幅震蕩反彈的格局。開盤價55420元，收盤價56180元，較上日結算價下上漲1.23%。 LME銅3個月遠期合約上個交易日也同樣呈現出大幅震蕩反彈的格局。開盤價7591.5美元，收盤價7660.75美元，較上日結算價上漲0.91%。 上海有色網1#銅均價為56275元，較前日上漲300元。 上期所鋁主力1211合約上一交易日也呈現出震蕩走高的格局。開盤價15390元，收盤價15430，較上日結算價上漲0.52%。 LME鋁3個月遠期合約上個交易日也在震蕩回落中尾盤大幅反彈的格局。開盤價1896美元，收盤價1925.75美元，較上日結算價上漲1.77%。 上海有色網A00鋁均價15370元，較前日上漲30元。
【市場回顧】
【銅】上周上期所銅庫存出現小幅回落，總量降至158065噸，較上周減少873噸。 法國巴黎銀行（BNP Paribas）資深金屬策略師Stephen Briggs8月30日表示，全球銅價在今年第四季度將走強，預計2012年末銅價將攀升至9000美元/公噸，但2013年或承壓。 【鋁】上周上期所鋁庫存繼續出現小幅增加，總量上升至369259噸，較上周增長4947噸。 澳新銀行8月29日發布報告稱，將2012年全球鋁市過剩量預估下調17%至100萬噸，鋁冶煉產商應更大幅度地減產以改善鋁市供需基本面的狀況。報告指出，盡管歐洲、亞洲和美國的鋁升水位于高位，但目前全球約一半的鋁冶煉產商虧損；盡管鋁價下滑，部分產商仍維持生產，因中國和巴西煉廠已獲政府補助。 我們認為無論是庫存在近期出現增加還是供需局面膠著都基本符合預期，因此短期內銅鋁的基本面對于價格影響相對較小。融資銅業務呈現出相對的活躍。
【基本面分析】
【中國】Wind資訊報道，9月3日，中國物流與采購聯合會副會長蔡進認為，8月份，中國非制造業商務活動指數為56.3%，環比回升0.7個百分點，反映出非制造業經濟對穩增長的拉動作用更加顯現。特別是以零售、住宿餐飲等消費性服務業的顯著回升以及信息服務業的活躍，為穩增長奠定了堅實的基礎。
【宏觀面分析】
蔡進還表示，土木工程建筑業新訂單指數連續兩個月回升，表明針對穩增長出臺的有關投資政策效應開始顯現。本月中間投入價格指數和收費價格指數雙雙回升，特別是中間投入價格指數升幅明顯，一方面反映出經濟與市場開始趨于活躍，另一方面要警惕國際市場價格，特別是糧食和原油價格的上漲所帶來的輸入性通脹壓力。

8月，在中國非制造業PMI各單項指數中，新訂單、在手訂單指數和業務活動預期指數環比回落，其余指數環比均呈現上升。其中，中間投入價格指數環比上升幅度最大，超過7個百分點；收費價格指數環比上升2.5個百分點；其余指數升幅在1個百分點以內。 新訂單指數環比回落。2012年8月，新訂單指數為52.7%，比上月回落0.5個百分點。中間投入價格指數升幅明顯。2012年8月，中間投入價格指數為57.6%，環比上升7.9個百分點。 【美國】摩根大通銀行（JPMorgan Chase Bank）駐東京利率及外匯研究部門主管Tohru Sasaki周一（9月3日）稱，美聯儲（FED）有可能在本月會議上啟動第三輪量化寬松（QE3）措施。Sasaki指出，盡管一些市場人士認為，若周五（9月7日）公布的非農就業數據表現強勁或降低美聯儲行動預期，但他認為，此次就業數據和美聯儲政策的相關性并不大。 【歐洲】歐洲央行(ECB總裁德拉吉周一（9月3日）表示，該央行購買短期主權債券并不違反歐盟規定。德拉吉稱，并沒有面臨違反歐盟有關不得直接為歐元區經濟體提供融資禁令的風險，如果購買年限在一年，兩年甚至三年的公債，這些債券很容易到期，因此帶來的貨幣融資效應微乎其微。 德國財長朔伊布勒周一（9月3日）表示，不能對歐洲央行購債計劃期望太高，德拉吉在周四（9月6日）宣布的任何提案均不能超過歐洲央行職責范圍，德國不會接受歐洲央行為政府預算融資。 我們認為昨日國內非制造業PMI數據好轉使得國內投資者信心有所恢復。在伯南克繼續升溫QE3預期后，昨日多家投行也放出QE3預期加劇了市場的利好熱情。因此，綜合來看，我們認為短期內市場多頭情緒仍會持續。