【交易情況回顧】 鋅：3日滬鋅1212合約開盤14655元/噸，報收14840元/噸，漲幅1.06%，成交10.2萬手，持倉16.7萬手。 3日LME內盤鋅開盤1865美元/噸，收盤1875美元/噸，漲幅1.85%，成交2461手，持倉266144手。 現貨方面，0號鋅成交空間在14650-14750元/噸，較前日上漲50元/噸，升貼水c110/c10。 鉛：3日滬鉛1211合約開盤15105元/噸，報收15200元/噸，漲幅0.46%，成交112手，持倉1296手。 3日LME內盤鉛開盤1982美元/噸，收盤1993美元/噸，漲幅1.42%，成交936手，持倉106816手。 現貨方面，鉛成交區間在15100-15200元/噸，較前日上漲50元/噸，升貼水區間為c140/c40。

【基本面分析】
德國財長朔伊布勒周一接受德國廣播電臺采訪時表示，不能對歐洲央行的購債計劃期
望過高，德拉吉在9 月6 日宣布的任何提案都不能逾越歐洲央行的使命范圍，德國不會接受
歐洲央行為政府預算融資。歐洲領導人正在等待歐洲央行宣布購債計劃的細節，以及德國憲
院裁定ESM 是否合法。
德國經濟部長Philipp Roesler 表示了對德國央行行長魏德曼的支持，稱魏德曼反對歐洲
央行以高收益率購買歐元區主權債務計劃的觀點是正確的，并表示購買債券不能代替經濟改
革。德拉吉將于9 月6 日宣布購債計劃的細節。
該計劃旨在為歐元區政府爭取更多的時間來達成一個長期的解決方案。而歐洲央行德
國特派員阿斯繆森（Joerg Asmussen）則勸說魏德曼，表示這一新的項目將能夠確保接受購
債的危機國家更好地進行改革。
西班牙首相拉霍伊周末重申，西班牙政府會等到歐洲央行宣布計劃后才會決定是否申
請救助。另外，據悉，FROB 委員會預計將同意向Bankia 注入40-50 億歐元資本，Bankia
將能夠在9 月14 日收到這筆資金。
法國方面，法國政府周六宣布其已同意救助陷入困境的法國第二大抵押貸款機構CIF
（Credit Immobilier de France），這家陷入流動性危機的機構此前未能找到合適的買家。
日本方面，7 月日本消費者價格和工業產出意外下降，全球第三大經濟體進入衰退的風
險提高。不包括食品的核心消費者價格指數同比下降了0.3%，使得央行今年1%的通脹目標
更難以實現。
日本7 月工業產出意外下降1.2%。這些數據反映了海外需求減少對日本經濟的打擊，
歐洲債務危機、日元升值減少了對日本出口的需求。日本首相野田佳彥已經預期無法達到赤
字削減目標，日本央行擴大刺激支撐復蘇的壓力則在加大。
8 月匯豐中國制造業PMI 終值跌至47.6，8 月份數值從上月49.3 降至47.6，顯示中國
制造業運行連續第十個月環比放緩，且創2009 年3 月以來最低。其中，新訂單創下2009
年3 月以來最大降幅，平均投入成本創41 個月來最大降幅，產出重現放緩。與此同時，制
造業用工規模連續第6 個月出現收縮，而且8 月份收縮幅度居41 個月以來之首，部分原因
就在于新訂單量減少。

經濟學家認為，匯豐中國制造業PMI數據并不算是一個意外。生產力過剩抵消了貨幣政策的利好影響。 2012年8月全國100個城市（新建）住宅平均價格為8738元/平方米，環比上漲0.24%，自2012年6月止跌后連續第3個月環比上漲，其中63個城市環比上漲，37個城市環比下跌。與上月相比，本月環比下跌的城市個數增加7個，跌幅在1%以上的有5個城市。同比來看，全國100個城市住宅均價連續第5個月下跌，跌幅為1.60%，較上月縮小0.17個百分點。
【行情研判】
9-3日滬鋅全部合約多頭持倉91172手，空頭持倉106136手，多頭持倉增加 3892手，空頭持倉增加349手。 由于市場受到美聯儲QE3預期，市場情緒較為樂觀，昨日鉛鋅出現不同幅度上漲。但鉛鋅基本面情況依然較弱，目前價格上漲純屬受到貨幣寬松預期影響。 預計鉛鋅仍舊不會就此形成上漲趨勢，價格將以震蕩為主。