股指穿越顯市場失衡 尋底之旅將繼續

在上證指數有效擊穿2307點后，業內普遍認為下一支撐在2100點附近，而底部尚無定論。從周三的指數走勢看，10年前的高點2245點附近有一定支撐，但我們認為指數在該點位附近形成底部的可能性較小。

目前的上證指數已低于2001年的高點，A股經過最近10年的征程，又“穿越”回到原點。縱觀這風雨兼程的10年，A股在市場規模、上市公司數量和流通市值上有了跨越式增長。據統計，當2001年上證指數2245點時，A股市場上市公司總數為1064家，總市值為4.87萬億元，流通市值為1.63萬億元。今年，A股上市公司總數增至2329家，總市值達到21.99萬億元，流通市值約為為16.77萬億元，分別為10年前的2.2倍、4.5倍和10.3倍，但交易額和平均股價卻沒有相應比例的增長。2001年6月A股日均交易額在150億元左右，兩市平均股價16.94元，而近期A股日均交易額不足500億元，兩市平均股價13.34元，僅分別為10年前的3.3倍和0.79倍。A股市場上市公司和流通市值增加，而平均股價卻在降低，表明A股市場逐漸成為國內企業的“提款機”，尤其是2008年之后，盡管大量資金流入A股市場，但隨著IPO的涌現以及原上市公司股票的解禁，大量資金從股市中被源源不斷地抽走，股市交易額也隨之下降。

本周兩市解禁市值逾600億元，加上央行回籠600億元資金，市場根本沒有量能推動指數上漲。中央經濟工作會議定調明年的貨幣政策仍為穩健，局部預調微調，這意味著未來股市的“血源”仍較為有限，前景堪憂。在A股市場缺“血”的情況下，滬深300指數只能繼續萎靡下行，在“估值底”、“政策底”一一被擊穿后，股指“尋底之旅”仍將繼續。