國家統計局最近發布的數據顯示，今年一季度我國GDP同比增長9.7%。從總體上看，我國宏觀經濟運行呈現出穩定增長的態勢，但經濟運行的新問題、新情況較多，未來經濟運行的不確定性也在增加。

首先是物價從結構性上漲開始呈現出普漲的勢頭。從居民消費價格構成的漲幅情況看，除交通和通信略有下降外，其他種類構成一季度價格均較上年同期有不同程度上漲，漲幅較大的有食品價格，同比上漲11%，居住類價格同比上漲6.5%。而3月份居民消費價格構成全部實現上漲，食品、衣著和居住類價格漲幅呈擴大態勢，其中衣著類同比上漲0.8%，而上年同期為-0.9%，主要原因是一季度棉花價格同比上漲55.1%，向下游的服飾傳導所致。一季度生產資料的出廠價格同比上漲8%，較上年同期提高1.5個百分點；生活資料出廠價格同比上漲4.1%，較上年同期提高3.2個百分點，其中，一般日用品同比上漲4.3%，較上年同期提高3.8個百分點。

從工業生產者出廠價格向居民消費價格指數傳導的路徑看，由于食品、衣著和一般日用品的出廠價格上漲，加上流通環節的漲價因素和通脹預期的調整，將進一步加大居民消費價格上漲的壓力。輸入型通貨膨脹壓力主要體現在工業生產者購進價格的上漲，有色金屬、燃料動力、黑色金屬材料和化工原材料類的價格漲幅較大，一季度，除燃料動力類漲幅為9.9%外，其余三類購進價格漲幅均為兩位數，漲幅在13%左右。需要特別注意的是，一季度生豬價格同比上漲18.6%，較2010年漲幅提高7.3個百分點。生豬價格上漲勢必傳導到豬肉價格，鑒于豬肉價格在居民消費價格指數中占有較高權重，需要保持高度警惕。

第二，微觀經濟主體樂觀預期有所調整。從企業家來看，2011年一季度企業家信心指數為137.4，與上季度持平。但企業景氣指數則出現明顯下降，一季度企業景氣指數為133.8，較上季度回落4.2點，是2009年四季度以來首次出現回落。從消費者情況看，截至2011年2月，消費者預期指數、消費者滿意指數和消費者信心指數均連續9個月出現回落。微觀經濟主體預期調整將影響經濟行為，進而對宏觀經濟運行變量產生重要影響。

第三，結構調整困難重重。從目前情況看，經濟增長對投資的依賴沒有改變，擴大消費努力成效甚微。一季度，固定資產投資（不含農戶）同比增長25%，其中房地產開發投資同比增長34.1%；而社會消費品零售總額同比增長16.3%，較上年同期下降1.7個百分點，拉動消費的重要力量，汽車銷售增速出現明顯回落。從限額以上企業（單位）商品零售額統計情況看，家具類、汽車類、家用電器和音箱器材類、石油及制品類零售額增速均出現明顯回落。從制約消費擴大的居民收入情況看，一季度，全國城鎮居民收入扣除物價因素實際增長7.1%，低于地區生產總值增速2.6個百分點。

第四，房價運行上下兩難。國務院關于落實穩定房價目標的督察工作接近尾聲，是否繼續出臺更強有力的調控政策尚不得知。而從3月份的數據看，70個大中城市中，房價環比下降的有12個城市，持平的有8個城市，多數城市出現環比上漲，房價總體仍堅挺。從總體上看，當前房價運行上下兩難。一方面，從維護民生保障普通購房群體住房需求以及防范、化解房地產金融風險的角度出發，房價若繼續上漲不僅遠遠超出普通購房群體的支付能力，也會顯著增加房地產金融風險。另一方面，從支持經濟平穩運行推進經濟結構調整角度出發，房價回落不僅影響開發商拿地積極性，也影響地方政府土地出讓金收入，降低經濟增速，使得經濟結構調整的經濟環境更趨惡劣。若房價大幅回落，潛在房地產金融風險將成為現實風險，影響到金融體系穩定性。

從政策應對看，考慮到全年物價仍有可能高位運行，需要加大流動性回收力度以削弱物價上漲的貨幣基礎。但加息仍需慎重，考慮到當前物價上漲不純粹是流動性過剩導致的，且實際貸款利率已經明顯上升情況下，加息不宜過于頻繁，以免對實體經濟運行造成較大負面影響。而加快收入分配制度改革，不僅減輕物價上行對居民消費的壓力，而且可以釋放中低收入人群的消費潛力，有利于經濟結構調整順利推進。當前保障性住房建設如火如荼，但需要妥善解決保障性住房建設融資問題。