對(duì)葡萄牙的救助將會(huì)對(duì)歐盟應(yīng)對(duì)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的能力提出新的考驗(yàn)。歐盟領(lǐng)導(dǎo)人希望他們對(duì)歐元區(qū)的支持能夠讓葡萄牙成為最后一個(gè)請(qǐng)求金融援助的歐元區(qū)國家。

早在去年上半年，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人曾在救助希臘的問題上猶豫數(shù)月，才制定出針對(duì)希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的救助方案，包括IMF的資助，希臘共獲得1100億歐元的財(cái)務(wù)援助。與此同時(shí)，歐盟建立了一個(gè)臨時(shí)性的救助基金——歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF），并為永久性救助機(jī)制鋪平了道路。

當(dāng)?shù)诙�塊多米諾骨牌倒下——愛爾蘭請(qǐng)求救助的時(shí)候，吸取教訓(xùn)的歐盟領(lǐng)導(dǎo)人迅速達(dá)成了救助協(xié)議，包括IMF的資助，愛爾蘭政府共獲得了675億歐元的外部救助金。

現(xiàn)在，第三塊多米諾骨牌葡萄牙倒下。葡萄牙一直被視為歐元區(qū)債臺(tái)高筑的小國和經(jīng)濟(jì)規(guī)模實(shí)力強(qiáng)的大國之間的一道“防火墻”，也是歐債危機(jī)是否大范圍擴(kuò)散的重要“分水嶺”。

在經(jīng)歷磨煉之后，相對(duì)成熟的救助機(jī)制產(chǎn)生了穩(wěn)定作用：西班牙，這一市場(chǎng)普遍擔(dān)憂的第四塊多米諾骨牌，并沒有受到多少打擊。由于葡萄牙在過去幾個(gè)月中已表現(xiàn)得岌岌可危，投資者拋出葡萄牙國債，但并未放棄手中的西班牙國債。

“沒有跡象顯示葡萄牙接受援助的情況會(huì)在西班牙重演。”位于布魯塞爾的經(jīng)濟(jì)智囊機(jī)構(gòu)Re-Define的董事總經(jīng)理Sony Kapoor認(rèn)為，“雖然存在各種各樣的問題，但是到目前為止，西班牙依然是更強(qiáng)、更有活力的經(jīng)濟(jì)體，基本面狀況良好。”

然而，歐元區(qū)離高枕無憂還太遠(yuǎn)。

即便西班牙可以幸免，歐元區(qū)仍然要面對(duì)三個(gè)“嗷嗷待哺”需數(shù)千億歐元才能存活下來的國家，而且短期內(nèi)還沒有“斷奶”的指望。更本質(zhì)的問題是，歐元區(qū)各國之間經(jīng)濟(jì)基本面差異懸殊的問題至今無解，這使得葡萄牙這類外圍國家債臺(tái)高筑。

更糟糕的是，面臨主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)困擾的歐洲銀行業(yè)狀況仍然堪憂：西班牙央行希望由該國規(guī)模較大的金融機(jī)構(gòu)并購規(guī)模較小、狀況疲軟的銀行，以避免出現(xiàn)令人尷尬的國有化局面。愛爾蘭一些身陷困境的銀行在未來幾年恐怕都無法從市場(chǎng)籌集到資金。