機(jī)構(gòu)預(yù)測1月CPI同比增2.3%左右

全年物價估值中樞面臨下修

《經(jīng)濟(jì)參考報》記者綜合多家機(jī)構(gòu)預(yù)測發(fā)現(xiàn)，2014年1月我國居民消費價格指數(shù)(CPI)同比漲幅很可能低于去年12月的2.5%，落在2.3%附近，連續(xù)第四個月漲勢放緩。豬肉價格反季節(jié)回落和當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢的疲弱是導(dǎo)致CPI持續(xù)減速的重要原因。從目前情況看，經(jīng)濟(jì)尚未出現(xiàn)重新筑底苗頭，如果延續(xù)這一趨勢，今年全年的CPI漲幅連續(xù)第三年低于3%的可能性將增大。

海通證券預(yù)計1月CPI同比增長2.3%。海通證券宏觀首席分析師姜超表示：“1月以來豬肉價格持續(xù)大幅下跌，近四周累積跌幅高達(dá)14%；截至1月中旬，商務(wù)部、統(tǒng)計局食品價格環(huán)比漲幅分別為1.1%、1.8%，預(yù)測1月CPI食品環(huán)漲2.3%，下調(diào)1月CPI預(yù)測至2.3%。”第一創(chuàng)業(yè)證券的預(yù)測與海通證券相同，“預(yù)測1月CPI同比上漲2.3%。其中，食品價格同比上漲3.4個百分點，對CPI貢獻(xiàn)1個百分點；非食品價格同比上漲1.8個百分點，對CPI貢獻(xiàn)1.3個百分點”。

還有多家機(jī)構(gòu)預(yù)測值低于上述機(jī)構(gòu)，如銀河證券、東北證券都認(rèn)為只有2.1%。銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東說，經(jīng)測算，1月新漲價因素約拉高物價0.56%，四舍五入后CPI同比增長2.1%。東北證券分析師王國兵認(rèn)為，由于豬肉價格下拉了農(nóng)產(chǎn)品(行情股吧買賣點)價格的環(huán)比漲幅，1月食品價格將上漲有限，從而導(dǎo)致CPI再次回落。

展望整個一季度，在豬肉價格疲軟的情況下，CPI漲幅也很難超過2.5%。交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉稱，從生豬養(yǎng)殖成本的主要決定因素———進(jìn)口大豆、玉米的數(shù)量及價格同比與國內(nèi)生豬的豬糧比歷史走勢看，大宗農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)價基本決定了國內(nèi)豬糧比的走勢，且通常領(lǐng)先約一個季度左右。

在過去的2013年，美國芝加哥期貨交易所大豆價格下跌8.3%，小麥期貨下跌了22%，而玉米期貨更是以40%的降幅創(chuàng)下年內(nèi)全球商品的最大跌幅。基于國際大宗農(nóng)產(chǎn)品價格同比整體下行的走勢判斷，國內(nèi)豬肉市場整體供應(yīng)較為充足，未來數(shù)月豬肉價格同比漲幅將依然偏低。特別值得注意的是，自2013年四季度以來，CPI漲幅趨緩，近期豬肉價格也出現(xiàn)了反季節(jié)下跌，1月前三周累計下跌4%。考慮到當(dāng)前生豬存欄量仍維持在高位，豬肉供應(yīng)不會有明顯波動，預(yù)計2014年一季度豬肉價格仍將維持弱勢。綜上分析，2014年一季度CPI同比漲幅可能低于2.5%，個別月份甚至可能跌破2%。

除了豬肉價格反季節(jié)回落以外，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲弱也被認(rèn)為是當(dāng)前CPI漲勢放緩的重要原因。據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會新近公布，1月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為50.5%，比上月回落0.5個百分點，連續(xù)第二個月回落。國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群認(rèn)為，這預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)增長將穩(wěn)中略降。同時，1月中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.4%，環(huán)比回落1.2個百分點，連續(xù)第四個月回落。中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進(jìn)認(rèn)為，這主要是受季節(jié)因素影響，但是服務(wù)業(yè)訂單需求有所萎縮，價格走勢偏弱需要注意。中國宏觀經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)研究部研究員楊才勇對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，未來盡管食品價格仍將繼續(xù)上漲，但是在經(jīng)濟(jì)增長下行壓力較大的背景下，通貨膨脹形勢將處于可控區(qū)間。

從目前走勢看，多家機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備下修對2014年全年的物價漲勢預(yù)測。國海證券表示，預(yù)計1月CPI同比漲幅較去年12月進(jìn)一步下行。全年看，CPI估值中樞有望控制在3%甚至更低水平，為資源價格改革提供較大空間。若有相關(guān)政策出臺，非食品類價格將出現(xiàn)一定的回升。但結(jié)合產(chǎn)出缺口變化看，CPI上半年上行趨勢仍將維持，但起點的下降可能使數(shù)值進(jìn)一步下修。

國資委研究中心研究員胡遲對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者說，展望2014年物價走勢，由于宏觀經(jīng)濟(jì)目前處于平穩(wěn)增長態(tài)勢，預(yù)計物價水平也基本如2013年一樣大體保持溫和態(tài)勢。全年的物價走勢會基本上與食品的供給周期一致。農(nóng)業(yè)部發(fā)布的4000個監(jiān)測點生豬存欄信息顯示，近幾個月來，全國生豬存欄量環(huán)比連續(xù)增加。因此，后期生豬的供應(yīng)一直比較充足，豬肉價格難有大幅上漲，其對物價的影響會有所減弱。與以往年份相比較，2014年是深入貫徹十八屆三中全會精神，全面深化改革的重要年份，出臺的改革舉措應(yīng)當(dāng)多于以往年份，而水、電、氣等公共產(chǎn)品與資源品價格的改革不可避免地會伴隨價格上漲，進(jìn)而推高整體物價水平。因此，改革因素很可能是2014年通脹壓力增大的最重要因素。不過總體看，若不出大的意外，CPI全年上漲幅度在3%以內(nèi)應(yīng)該是大概率事件。