在11月的最后一天，市場(chǎng)等來(lái)了期盼已久的新股發(fā)行體制改革意見(jiàn)。與之同時(shí)面世的還有優(yōu)先股、分紅、借殼上市等有關(guān)新舉措。如此秉承市場(chǎng)化方向的立體式改革無(wú)疑將讓病弱已久的A股獲得重生的力量。

一直以來(lái)，市場(chǎng)總是“談IPO色變”。這主要是因?yàn)樵?a class="baikelink" target="_blank">融資主導(dǎo)的市場(chǎng)上，伴隨新股發(fā)行而產(chǎn)生的諸多問(wèn)題讓市場(chǎng)陷入失衡困境，人們很容易對(duì)IPO帶來(lái)的擴(kuò)容心生畏懼。

而此次公布的系統(tǒng)改革方案有望徹底改變A股偏重融資的市場(chǎng)本質(zhì)，使其成為一個(gè)投融資平衡發(fā)展、投資者真正受到保護(hù)的健康市場(chǎng)。

一方面，改革最大限度地把行政干預(yù)之手拿開(kāi)，讓市場(chǎng)的力量煥發(fā)生機(jī)。無(wú)論是明確監(jiān)管層的審核時(shí)間、放棄價(jià)值判斷，還是讓企業(yè)自行決定發(fā)行窗口，抑或是定價(jià)和發(fā)行方式等具體環(huán)節(jié)上的放手，都是把原本應(yīng)屬市場(chǎng)的交還給了市場(chǎng)，通過(guò)博弈機(jī)制實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)平衡。長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的磨合之后，新股價(jià)格將更趨合理，“三高”“圈錢(qián)”“炒新”等問(wèn)題有望得到徹底解決。

另一方面，證監(jiān)會(huì)在放棄“審批”“調(diào)控”權(quán)力的同時(shí)，給自己的監(jiān)管重?fù)?dān)加碼。在“家長(zhǎng)式”監(jiān)管下，證監(jiān)會(huì)總是試圖從源頭上卡住“壞孩子”，卻不時(shí)陷入為“漏網(wǎng)之魚(yú)”背書(shū)的困境。在市場(chǎng)化的格局下，監(jiān)管之手更多放在維護(hù)市場(chǎng)公開(kāi)、公平、公正上，IPO企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)獲得更多自由，卻要承擔(dān)更大的責(zé)任。盡管難以完全避免造假、欺詐等行為，但改革方案中關(guān)于賠償投資者損失、暫停資格等諸多條款足以震懾潛在的違法違規(guī)者。

與此同時(shí)，優(yōu)先股、分紅、借殼上市等政策通過(guò)制度的完善引導(dǎo)價(jià)值投資，平抑市場(chǎng)波動(dòng)，抑制垃圾股炒作，為確立投資型市場(chǎng)奠定基礎(chǔ)。

可以說(shuō)，盡管存在這樣那樣的問(wèn)題，但在整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的各個(gè)領(lǐng)域中，資本市場(chǎng)一直是市場(chǎng)化的先鋒。此次在十八屆三中全會(huì)之后，資本市場(chǎng)領(lǐng)域的改革又朝著市場(chǎng)化的方向邁出了一大步。

應(yīng)該指出的是，任何改革都不可能一帆風(fēng)順。此次監(jiān)管層推出的系統(tǒng)改革舉措在具體實(shí)踐過(guò)程中也必然面臨一些問(wèn)題，可能出現(xiàn)各種預(yù)料不到的情況。但只要堅(jiān)持市場(chǎng)化、法制化方向，在不斷完善中推進(jìn)，就可能重塑資本市場(chǎng)。