傳說中的“9月窗口”并沒有打開，美聯(lián)儲(chǔ)留下的“QE3瘦身懸念”，從秋天延續(xù)到冬季——21日出爐的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)貨幣政策例會(huì)紀(jì)要顯示：“幾乎所有聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)成員”都贊成，在今年晚些時(shí)候縮減第三輪量化寬松貨幣政策(QE3)的規(guī)模

美聯(lián)儲(chǔ)最新會(huì)議紀(jì)要告訴我們?nèi)�件�?/p>

第一：美聯(lián)儲(chǔ)并沒有選定在9月退出，但這仍是擺在臺(tái)面上被討論中的事情

第二：美聯(lián)儲(chǔ)并沒有為經(jīng)濟(jì)所取得的進(jìn)步感到激動(dòng)

第三：美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)退出QE3帶給市場(chǎng)的恐慌情緒，那是十分糾結(jié)

美聯(lián)儲(chǔ)21日公布的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)貨幣政策例會(huì)紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)大多數(shù)高層認(rèn)為，如果美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善，可以考慮在今年晚些時(shí)候縮減第三輪量化寬松貨幣政策(QE3)的規(guī)模。

這意味著，美聯(lián)儲(chǔ)高層在重要決策上達(dá)成共識(shí)，朝著正式宣布給QE3瘦身邁出一步。

盡管此前風(fēng)傳的“9月窗口”并未被確定，但各種猜疑和不安還是給市場(chǎng)，特別是新興經(jīng)濟(jì)體的資產(chǎn)造成壓力。

會(huì)議紀(jì)要公布后，多個(gè)新興市場(chǎng)貨幣跌至紀(jì)錄低位。22日的亞太股市普遍下挫。

不過接受上證報(bào)采訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，市場(chǎng)不應(yīng)過于悲觀，任何有關(guān)縮減量化寬松規(guī)模的政策，都可以被解讀為決策層對(duì)經(jīng)濟(jì)前景抱有信心。

年內(nèi)給QE3瘦身

美聯(lián)儲(chǔ)高層幾乎投出全票

這份7月30日至31日召開的議息會(huì)議紀(jì)要顯示，“幾乎所有聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)成員”都對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克近期提出的縮減QE3規(guī)模的時(shí)間表持基本贊同立場(chǎng)。另有幾位成員強(qiáng)調(diào)，還需耐心等待并分析新出爐的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以決定如何調(diào)整QE3的規(guī)模。

伯南克在6月份貨幣政策例會(huì)上表示，如果美國經(jīng)濟(jì)延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)并且失業(yè)率繼續(xù)下降，美聯(lián)儲(chǔ)可能在今年晚些時(shí)候縮減QE3規(guī)模，并在2014年年中結(jié)束QE3。不過，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)高層在這一問題上尚存分歧，很多成員認(rèn)為在作出瘦身決定前，需要看到就業(yè)市場(chǎng)前景進(jìn)一步改善。

而最新會(huì)議紀(jì)要顯示，與會(huì)高層認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)在上半年延續(xù)溫和增長(zhǎng)勢(shì)頭，居民消費(fèi)保持緩慢增長(zhǎng)，房?jī)r(jià)上升有利于提高消費(fèi)者信心，制造業(yè)活動(dòng)擴(kuò)張而且產(chǎn)能利用率提高，盡管失業(yè)率仍處在高位，但私人部門持續(xù)創(chuàng)造新就業(yè)崗位，長(zhǎng)期通脹預(yù)期保持穩(wěn)定。

美聯(lián)儲(chǔ)于2008年12月將聯(lián)邦基金利率降到零至0.25%的歷史低位，并通過三輪量化寬松貨幣政策，購入大量美國國債和抵押貸款支持證券。目前美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表已超過3.5萬億美元。

伯南克首次缺席

杰克森霍爾“星光黯淡”

沒能從美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要中找到答案的投資者又要迎接另一場(chǎng)失望。

22日，全球央行首腦齊聚美國懷俄明州的杰克森霍爾，伯南克卻意外缺席。這一原本可以窺探美聯(lián)儲(chǔ)政策的絕佳機(jī)會(huì)就此“泡湯”。

目前來看，美聯(lián)儲(chǔ)宣布縮減QE3規(guī)模的理想時(shí)間窗口可能是9月和12月。

“因?yàn)樵谶@兩個(gè)月舉行的議息會(huì)議后，伯南克將舉行季度新聞發(fā)布會(huì)，如果宣布重大貨幣政策決定，伯南克可以利用約一小時(shí)的新聞發(fā)布會(huì)向市場(chǎng)充分解釋政策意圖。”分析人士稱。

“9月份的可能性比較大。”美國私募股權(quán)基金羅素投資北美首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克·德毓克對(duì)上證報(bào)記者說，這主要是考慮到伯南克也許想要在接班人被任命前，就確定好退出計(jì)劃。

值得一提的是，代替伯南克前往杰克森霍爾的美聯(lián)儲(chǔ)副主席葉倫，被視為在2014年1月問鼎美聯(lián)儲(chǔ)主席的最有力人選之一。

不知道這位“準(zhǔn)接班人”會(huì)否在這場(chǎng)“聚焦非傳統(tǒng)貨幣政策”的年會(huì)上，給出獨(dú)到見解。

股市匯市震蕩新興市場(chǎng)繼續(xù)暗自神傷

“會(huì)議紀(jì)要沒有說明退出會(huì)在9月份開始，但那些‘退出排斥者’正在被擠掉。”法國興業(yè)銀行(行情股吧買賣點(diǎn))貨幣策略主管基特·朱克斯則對(duì)上證報(bào)記者說。

21日，印度和巴西央行雙雙入市干預(yù)以支撐本國貨幣。當(dāng)天印度盧比對(duì)美元跌至64.73盧比兌1美元，創(chuàng)紀(jì)錄新低；巴西雷亞爾對(duì)美元跌至2.454雷亞爾兌1美元，創(chuàng)四年新低。

22日，韓元對(duì)美元匯率跌至1126.7韓元，為8月2日以來最低。當(dāng)日亞太股市，主要股指全線下挫。

而21日美股也陷入震蕩走勢(shì)。道瓊斯指數(shù)一度重挫122點(diǎn)，然后很快收復(fù)了一半跌幅，緊接著再次下跌、又再次反彈。截至收盤，該指數(shù)跌幅0.7%，并且自7月3日以來首次收于15000點(diǎn)以下。

資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR稱，散戶投資者6月初以來從新興市場(chǎng)債券基金撤資超過180億美元，相當(dāng)于金融危機(jī)以來他們所投入資金的約三分之一。

相比之下，機(jī)構(gòu)投資者6月初以來從新興市場(chǎng)債券基金撤資超過90億美元，相當(dāng)于金融危機(jī)以來其資金流入規(guī)模的約一成。

盡管如此，在基特·朱克斯看來，退出的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)被市場(chǎng)消化，“我們可以清楚地看到，投資者依然超配新興市場(chǎng)貨幣。”