北京時間6月20日凌晨，在結(jié)束為期兩天的聯(lián)邦公開市場委員會會議后，美聯(lián)儲將公布最新的經(jīng)濟預(yù)期和貨幣政策決定，美聯(lián)儲主席伯南克也將在稍后召開新聞發(fā)布會。目前多數(shù)市場人士預(yù)計美聯(lián)儲此次不會改變當(dāng)前每月規(guī)模850億美元的債券購買計劃，但他們期待從這次會議中尋找美聯(lián)儲何時首次縮減債券購買規(guī)模的相關(guān)線索。

近期，隨著美聯(lián)儲退出QE預(yù)期的升溫，全球金融市場隨之陷入劇烈動蕩，大量海外資本撤離新興市場。新興市場貨幣、股票和債券均遭受嚴(yán)重?fù)p失。目前全球投資者都在等待美聯(lián)儲下一步行動的信號，因此本次美聯(lián)儲會議可謂萬眾矚目。

新興市場受重創(chuàng)

新興市場國家中，南非的蘭特和巴西的雷亞爾兌美元的匯率均在6月11日跌至了4年以來的最低水平，甚至長期受投資青睞的墨西哥也在這次大跌中受損。而在熱錢最為青睞的亞洲，股市更是損失慘重，“領(lǐng)跌全球”。

數(shù)據(jù)顯示，隨著美聯(lián)儲量化寬松政策可能退出的預(yù)期逐漸升溫，海外投資者已經(jīng)凈賣出價值13億美元泰國股票、12億美元印尼股票以及7000萬美元菲律賓股票。6月11日，泰國股市暴跌5%，菲律賓股市暴跌4.6%，印尼股市暴跌3.9%。

據(jù)EPFRGlobal的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在截至6月12日的一周內(nèi)，投資者從股票型基金撤資85億美元，亞洲區(qū)基金撤資達(dá)21億美元，創(chuàng)下2011年8月以來最高水平，其中香港基金資金流出達(dá)5.97億美元。花旗研究報告指出，外國投資者凈拋售新興市場的亞洲基金，金額達(dá)到43億美元。

各方參與“滅火”

從新興市場撤出的大量資金為追求更為安全的成熟市場而回流美國，推高了美國國債收益率，基準(zhǔn)10年期美國國債收益率在5月大漲46個基點，為約兩年半最大單月升幅。經(jīng)濟學(xué)家普遍責(zé)怪美聯(lián)儲讓國債收益率走高，加之全球金融市場的劇烈反應(yīng)，有分析師預(yù)測，伯南克和市場人士將繼續(xù)為各界對美聯(lián)儲將提前退出量寬政策的擔(dān)憂情緒“滅火”。

5月美國失業(yè)率為7.6%，距離美聯(lián)儲制定的6.5%的失業(yè)率還相差很遠(yuǎn)，分析人士普遍預(yù)期要到2015年中失業(yè)率才會降到6.5%。這將為美聯(lián)儲維持當(dāng)前量化寬松政策提供支持。此外，美聯(lián)儲官員也多次表示，要等到?jīng)]有量化寬松刺激的情況下，經(jīng)濟仍能穩(wěn)步改善，美聯(lián)儲才會退出該計劃，且退出計劃將逐步進行。

參與“滅火”的還有國際貨幣基金組織�烮MF。6月14日IMF下調(diào)了2013和2014年度美國經(jīng)濟增長預(yù)期，并對美聯(lián)儲的寬松貨幣政策退出計劃進行了抨擊。IMF提議，美聯(lián)儲至少應(yīng)在2013年底之前繼續(xù)實施大規(guī)模“量化寬松”�烸E債券購買計劃。

IMF指出，盡管美聯(lián)儲的寬松舉措有可能會在金融領(lǐng)域引發(fā)一些新的意想不到的問題，但此舉所帶來的經(jīng)濟效益目前仍遠(yuǎn)大于其弊端。IMF預(yù)計，美國今年經(jīng)濟增速將較去年的2.2%小幅放緩，料降至1.9%，并同時將2014年度經(jīng)濟增長預(yù)期下調(diào)了0.3個百分點，至2.7%。IMF同時稱，預(yù)計明年通貨膨脹水平依然保持溫和。

溫和增長而非強勁復(fù)蘇

IMF認(rèn)為，雖然在經(jīng)濟領(lǐng)域仍面臨挑戰(zhàn)，但美國經(jīng)濟復(fù)蘇的質(zhì)量似乎正在提升，該國國內(nèi)房價逐步回升，建筑業(yè)活動狀況也漸趨走強，并且，家庭資產(chǎn)狀況仍在持續(xù)走強，且勞動力市場也在好轉(zhuǎn)。

從最新公布的一系列喜憂參半的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，美國經(jīng)濟實際上正處于溫和增長狀態(tài)，而并非強勁復(fù)蘇。

紐約聯(lián)儲6月17日最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國6月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)錄得7.84，遠(yuǎn)好于預(yù)期，也遠(yuǎn)好于前值。數(shù)據(jù)顯示，美國6月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)為7.84，預(yù)期持平，5月為-1.43.

不過，美國6月紐約聯(lián)儲制造業(yè)新訂單指數(shù)自-1.17下滑至-6.69，這是1月以來最差數(shù)據(jù)，而就業(yè)指數(shù)也從5月的+5.68下滑至零水平，同樣是1月以來最低值。

同樣在6月17日，全美住宅建筑商協(xié)會�烴AHB公布的數(shù)據(jù)顯示，6月美國住宅建筑商人氣增強，為樓市危機開始以來首次升穿重要里程碑。數(shù)據(jù)顯示，美國6月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù)升至52，預(yù)期45，前值44.6月指數(shù)是自2006年4月以來首次站在50的分水嶺上方，且為2006年3月來最高水平。

由于家庭對于就業(yè)和房市的樂觀情緒略微消退，美國消費者信心在6月回落，5月曾觸及近六年最高水平。數(shù)據(jù)顯示，美國6月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值降至82.7，不及預(yù)期的84.5,5月終值為84.5.

此外，美國5月工業(yè)產(chǎn)出月率意外持平，再次表明美國制造業(yè)仍面臨困難。數(shù)據(jù)顯示，美國5月工業(yè)產(chǎn)出月率持平，預(yù)期上升0.2%，4月份由下降0.5%修正為下降0.4%。

上述喜憂參半的數(shù)據(jù)或?qū)⒋蛳麑γ绹��?jīng)濟復(fù)蘇的過度樂觀情緒，也為美聯(lián)儲短期內(nèi)維持刺激措施的觀點提供了支撐。IMF建議美聯(lián)儲在寬松政策的退出問題上向市場釋放明確信號，針對退出策略進行有效溝通，并在時間點上作謹(jǐn)慎選擇，這將對于減少市場震蕩風(fēng)險以及確保長期利率平穩(wěn)起到至關(guān)重要的作用。