美國斯坦福大學胡佛研究所教授約翰·泰勒29日說，美國聯邦儲備委員會在指出外部因素制約經濟復蘇的同時，忽略了其政策本身可能對經濟造成的負面影響。

泰勒當天在《華爾街日報》撰文指出，與金融危機特殊時期不同，美聯儲目前所采取的非常規政策效果令人失望。美聯儲的寬松政策增加了市場不確定性，刺激了風險性投資，在拉動總需求上可能適得其反，并引發其他國家貨幣競相貶值。

泰勒在文中說，隨著經濟的好轉，美聯儲如何逐步退出量化寬松政策將給市場帶來不確定性。如果美聯儲過快地將所購買資產投向市場以收回流動性，將壓低債券價格，推高收益率；如果美聯儲行動過慢，以銀行準備金形式存在的流動性將被釋放到實體經濟中，推升通脹水平。

泰勒同時指出，超低利率縱容了美國的“花錢”行為，導致赤字和債務不斷膨脹。這種做法將引發對美聯儲機構獨立性的質疑，有損公眾對央行的信任。此外，其他國家央行為了防止本幣升值，維護本國出口，可能采取類似的寬松政策。而全球貨幣供應量的增長有導致大宗商品價格劇烈波動的風險。

此外，泰勒還認為，美聯儲通過發布低利率政策期限指引，明確表示將在一段時間內把短期利率保持在低位。這樣做的初衷是為了進一步壓低長期利率以刺激借貸活動，但這實際上扭曲了信貸市場的價格機制，導致金融機構的放貸意愿降低，影響市場的信貸可獲得量，導致總需求不升反降。

泰勒認為，如果美國經濟今年的表現超過預期，或許可以期望美聯儲減少對市場的干預，終止資產購買計劃。這樣將有利于經濟步入更可持續的復蘇軌道。

為了刺激經濟增長，美聯儲自2008年底以來一直將聯邦基金利率保持在零至0.25％的超低水平，并先后推出了三輪量化寬松政策。去年12月份，美聯儲宣布了第三輪量化寬松政策的“加強版”，即在每月繼續購買400億美元抵押貸款支撐證券的基礎上，增加購買450億美元國債，直到就業市場出現顯著改善。