近期股市呈現(xiàn)震蕩整理態(tài)勢(shì)，長(zhǎng)安滬深300非周期行業(yè)指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理王磊表示，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)惡化已經(jīng)形成共識(shí)，經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)仍然持續(xù)，但從影響股市運(yùn)行的因素來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)下滑VS政策對(duì)沖是核心變量，未來(lái)的變化趨勢(shì)是經(jīng)濟(jì)逐步筑底和對(duì)沖力量逐步增強(qiáng)。

王磊分析認(rèn)為，從目前來(lái)看，經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底有可能推遲到三季度。綜合投資、消費(fèi)、外貿(mào)、貨幣、信貸、用電量等數(shù)據(jù)來(lái)看，原先經(jīng)濟(jì)環(huán)比一季度見(jiàn)底、同比二季度見(jiàn)底的預(yù)期實(shí)現(xiàn)難度在加大，則經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底時(shí)機(jī)延遲的可能性在提高。同時(shí)，對(duì)政策的期待是支持目前市場(chǎng)的最重要因素。從年初至今來(lái)看，貨幣政策的放松盡管有些滯后，但同時(shí)一些小的產(chǎn)業(yè)政策是不斷出臺(tái)的，1-4月月度審批項(xiàng)目數(shù)分別是218個(gè)、177個(gè)、309個(gè)、328個(gè)，已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月增加，這些都反映了政府對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的警惕。包括家電、汽車補(bǔ)貼政策的推出，都只是加快政策對(duì)沖的開(kāi)始而不是結(jié)束，未來(lái)仍會(huì)有財(cái)政、貨幣政策配合出臺(tái)。此外，通脹的回落也為政府后續(xù)的決策提供了更大的可操作空間，預(yù)計(jì)CPI仍將維持目前的回落勢(shì)頭，在未來(lái)的幾個(gè)月有望回落至3%甚至更低，近期國(guó)際原油價(jià)格的持續(xù)走低也降低了對(duì)通脹的擔(dān)憂。

王磊表示，從藍(lán)籌股的動(dòng)態(tài)市盈率、最新市凈率與股息率等估值指標(biāo)來(lái)觀察，目前市場(chǎng)已具有一定的安全邊際。并且，和前兩年的熊市相比，通脹和流動(dòng)性環(huán)境改善，經(jīng)濟(jì)雖仍在下行但重演2008年那樣的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率很小。