根據歐盟統計局最新數據，盡管德國、法國等歐元區核心成員國經濟增長情況尚好，但已有9個歐元區成員國經濟出現萎縮，其中5個成員國經濟連續兩個季度萎縮，陷入衰退。這加劇了市場對2012年歐元區經濟萎縮區域擴大的擔憂，已陷入衰退或瀕臨衰退邊緣的歐元區高負債成員國給歐元區經濟帶來更多不確定性。

德法經濟尚健康

宏觀經濟咨詢機構凱投宏觀歐洲經濟學家珍妮弗·麥基翁指出，歐元區經濟去年四季度出現萎縮，但萎縮幅度仍小于預期，這主要是因為歐元區第一大經濟體德國的經濟依然健康，第二大經濟體法國經濟出人意料地強勁。

數據顯示，2011年四季度，歐元區國內生產總值（GDP）環比萎縮0.3%，為2009年二季度以來歐元區經濟首次出現環比下降；同比增長0.7%，創2009年四季度以來最小同比增幅。2011年全年，歐元區經濟增長1.5%，歐盟經濟增長1.6%。去年四季度，歐盟成員國中的非歐元區國家英國經濟萎縮0.2%，這是該國去年首次出現經濟季度萎縮。去年四季度，德國經濟環比下降0.2%，法國經濟則環比增長0.2%。去年三季度，德法兩國經濟增幅分別為0.6%和0.3%。

德國聯邦統計局表示，去年第四季度德國經濟小幅萎縮的主要原因是歐債危機拖累該國消費支出下降，而德國經濟之所以避免了大幅下滑，主要是由于投資增長。德國去年全年經濟依然保持較快增長，增速為3％。

德國央行預測，由于失業率下降，且信貸環境良好，該國經濟將于今年下半年加速增長。

不過，經合組織（OECD)卻警告德國經濟面臨周期性放緩沖擊，預計2012年德國GDP增速僅為0.4%，大幅低于2011年的3.0%，2013年德國經濟增速有望回升至1.9%。OECD建議德國改革經濟增長模式，加速轉向知識經濟為主的增長，擺脫人口老齡化的沖擊。

歐元區成員國中，法國去年第四季度經濟表現最為搶眼，GDP當季增長0.2%，超出環比下滑0.2%的預期。法國國家統計局表示，法國經濟表現較好主要是由于企業投資加速增長，且國內消費開支較為穩固。

高負債國深陷衰退

受歐債危機拖累，去年四季度，歐元區高負債成員國經濟均出現明顯萎縮。當季希臘經濟同比萎縮近7%，去年第一、二、三季度，該國經濟分別同比下降8%、7.3％和5％；葡萄牙經濟環比降幅達1．3％；歐元區第三大經濟體意大利經濟在去年第三季度環比萎縮0．2％的基礎上進一步下降0．7％，正式步入衰退；歐元區第四大經濟體西班牙經濟出現0．3％的環比降幅，瀕臨衰退邊緣。

2011年，希臘經濟進入第五個衰退年頭，全年經濟收縮了6.8%，經濟產出與金融危機前的高峰值相比大幅下滑16%。曾擔任世界銀行高級經濟學家的Dadush表示，“目前希臘的經濟改革與財政整頓道路不可持續，我們很可能會看到希臘GDP下滑25%至30%，這在世界歷史上將是前所未有的，這對希臘和整個歐元區而言將是災難性的危機。”

去年四季度，意大利GDP環比萎縮0.7%，第三季度，意大利GDP環比下降0.2%，按照連續兩個季度經濟負增長即為衰退的定義，意大利經濟正式步入技術性衰退。2011年全年，意大利經濟增速為0.4%，不及2010年的1.4%。

此外，西班牙GDP在去年四季度環比下降0.3%，第三季度GDP環比持平。目前西班牙經濟如今正處于衰退邊緣，假如今年一季度西班牙GDP繼續下降，那么它將加入意大利、葡萄牙、希臘等國組成的經濟衰退大軍。西班牙財政部預計，今年一季度該國經濟將陷入衰退，2012年GDP將萎縮1.5%。

蘇格蘭皇家銀行經濟學家尼克·馬修斯認為，西班牙目前失業率達23%，位居歐元區之首，該國財政整頓面臨巨大壓力，要避免經濟衰退非常困難。

歐元區經濟不確定性增強

歐元區經濟已一腳邁入衰退還是正經歷黎明前的黑暗？對這一問題各大機構看法不一。分析人士指出，雖然歐元區核心成員國今年免于深度衰退的可能性較大，但由于歐債危機的拖累，今年整個歐元區的經濟依然面臨極大不確定性。

資本經濟公司經濟學家表示，希臘仍徘徊于違約的“懸崖”邊緣，債務問題懸而不決，葡萄牙債務危機有惡化趨勢，歐元區第三大經濟體意大利也隨時可能被“傳染”。這令歐元區經濟面臨巨大挑戰，“預計歐元區經濟將在今年下滑1.0%左右，并在2013年進一步下滑2.5%。”

凱投宏觀預測歐元區經濟今年或萎縮1％，2013年萎縮2．5％。國際貨幣基金組織（IMF）預測歐元區經濟2012年萎縮0．5％，歐盟委員會1月底預測歐元區經濟今年陷入溫和衰退。

不過，意大利裕信銀行預計，去年四季度歐元區已處于經濟周期低點。2012年一季度，歐元區核心成員國經濟傾向于穩定甚至重現溫和增長，金融市場緊張情緒有所緩解，加之全球經濟增長復蘇跡象持續，都有助于歐元區經濟避免出現技術性衰退。預計2012年歐元區經濟增長可能會出現漸趨穩定的低增長。

高盛集團對歐債危機的解決前景頗為樂觀。近期，高盛將2012年歐元區整體的經濟增長預測由去年的萎縮0.8%修正至萎縮0.4%，預計歐元區的經濟形勢將在2012年中期至2013年間穩定下來。高盛首席歐洲經濟學家裴修稱，預計歐元區近期將達成解決希臘債務問題協議，歐洲央行實行的一系列舉措能夠使金融市場穩定下來；同時，全球經濟回暖，特別是亞洲經濟反彈及美國情況的好轉，均將提振歐洲經濟。