2月8日，國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)在北京稱，中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸可能是2012年全球經(jīng)濟(jì)的最大潛在風(fēng)險(xiǎn)。

惠譽(yù)亞太主權(quán)評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人Andrew Colquhoun出席惠譽(yù)2012主權(quán)評(píng)級(jí)論壇時(shí)表示，自2009年起，中國的投資激增支持了9%-10%的經(jīng)濟(jì)增速，但國民收入中投資占比不斷提高并不具有可持續(xù)性，投資收益率已經(jīng)下降。在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩之際，中國面臨增長模式轉(zhuǎn)變的挑戰(zhàn)。

2月6日，國際貨幣基金組織（IMF）將2012年中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期由去年9月所預(yù)計(jì)的9.0%下調(diào)至8.25%。但如果歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)顯著衰退，這一增速甚至可能將降至4%。

Andrew Colquhoun對(duì)此判斷表示認(rèn)同并認(rèn)為在歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵作用下，中國內(nèi)地出口貿(mào)易可能將明顯下滑，經(jīng)濟(jì)增速已因此顯現(xiàn)放緩跡象。

此前，國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，2011年四季度，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長8.9%，同比增速連續(xù)第7個(gè)季度下滑。2011年全年GDP增長9.2%，不及2010年的10.4%。

惠譽(yù)認(rèn)為，近期中國經(jīng)濟(jì)放緩是結(jié)構(gòu)性問題所致，主要問題在于銀行體系規(guī)模龐大但資本金水平薄弱，以及發(fā)展模式過于注重工業(yè)而忽略服務(wù)型行業(yè)發(fā)展。

Andrew Colquhoun稱，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題的一大特征是投資過剩。自2009年實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃以來，中國投資激增，目前投資占國民生產(chǎn)總值比重已超過50％，這一比例顯然過高。

惠譽(yù)的計(jì)算結(jié)果稱，如果完全剔除4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃發(fā)揮的作用，2009年中國的經(jīng)濟(jì)增速可能僅在0.8%-0.9%之間。惠譽(yù)以此證明驅(qū)動(dòng)投資對(duì)拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長的重要性。

Andrew Colquhoun表示，由于投資放緩，預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)增速已不能維持先前的狀況，中國投資的效率已開始降低，不及巴西、印度等發(fā)展中國家。

此外，惠譽(yù)尤其關(guān)注內(nèi)地新建房屋數(shù)據(jù)下滑對(duì)經(jīng)濟(jì)增長帶來的負(fù)面影響。內(nèi)地城市樓價(jià)按月調(diào)查結(jié)果顯示，過去一年中樓價(jià)下跌的城市比重持續(xù)增加。AndrewColquhoun稱，受政府調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)影響，房地產(chǎn)建筑活動(dòng)可能放緩，這或?qū)�今年�?jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生影響。惠譽(yù)認(rèn)為，在房地產(chǎn)建筑活動(dòng)放緩等因素影響下，銀行資產(chǎn)質(zhì)量可能下降，但由于擔(dān)心食品和資產(chǎn)價(jià)格飆升，中國政府實(shí)施大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的可能性將小于2009年。

Andrew Colquhoun預(yù)計(jì)，中國人民銀行未來不會(huì)下調(diào)利率，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性較大，中國政府未來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的手段將主要以財(cái)政政策為主。