美國的主權(quán)評級到底能承壓多少？這取決于評級機(jī)構(gòu)有多“勇敢”。本周三，惠譽(yù)再次警告美國主權(quán)信用評級，稱美國債務(wù)負(fù)擔(dān)持續(xù)增加或令其喪失頂級信用評級。這是一個月時間，惠譽(yù)第二次對美國評級做出警告。

不過與歐元區(qū)各國對于評級機(jī)構(gòu)的一舉一動已成驚弓之鳥不同，美國國債收益率在警告聲中卻照跌不誤，這意味著避險資金仍在買入美國國債。

1個月內(nèi)兩次警告

12月21日，國際三大評級機(jī)構(gòu)之一惠譽(yù)發(fā)表聲明稱，美國債務(wù)負(fù)擔(dān)和聯(lián)邦赤字持續(xù)增加恐令美國無法維持AAA信用評級。“值得注意的是，根據(jù)知名金融博客ZeroHedge統(tǒng)計，美國截至12月20日的債務(wù)占GDP比重已超過100％。而一般認(rèn)為，如果政府債務(wù)超過GDP的90%,該國經(jīng)濟(jì)就會經(jīng)歷低增長。

在21日的聲明中，惠譽(yù)指出，“如不就支出和稅收進(jìn)行改革，美國聯(lián)邦的債務(wù)將會繼續(xù)上升，隨著人口老齡化的加劇，持續(xù)上升的醫(yī)療和社會保障支出將面臨巨大挑戰(zhàn)。美國聯(lián)邦和一般政府債務(wù)負(fù)擔(dān)高企且不斷攀升，與保持其AAA評級不相符。”

目前，國際三大信用評級機(jī)構(gòu)對美國主權(quán)債的展望已均為負(fù)面。其中，標(biāo)準(zhǔn)普爾在今年4月18日已將美國主權(quán)債務(wù)評級前景從“穩(wěn)定”調(diào)低至“負(fù)面”，并于8月6日正式下調(diào)美國長期主權(quán)信用由AAA至AA+，令美國債務(wù)90多年來首次失去AAA信用評級地位。

事實上，由于美國國會的“超級委員會”未能就至少1.2萬億美元的赤字削減計劃達(dá)成一致，11月28日，惠譽(yù)也正式將美國信用評級前景從穩(wěn)定調(diào)整至負(fù)面，這意味著，美國未來兩年評級遭降的可能性大于50%�；葑u(yù)當(dāng)時曾表示，雖然仍給予美國最高信用評級AAA，但美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出和規(guī)模實際上還存在很大不確定性，失業(yè)率居高不下，產(chǎn)能閑置時間延長，中長期財政前景存在負(fù)面影響。若美國政府在2013年之前無法制定出一項可靠的削減巨額預(yù)算赤字的計劃，將可能最終下調(diào)美國的AAA主權(quán)信用評級。

時隔約一個月，惠譽(yù)再次對美國3A信用評級發(fā)出警告。在21日的聲明中，惠譽(yù)重申：“2013年，新一屆國會和政府的一項主要任務(wù)是起草制定一項可靠的計劃，削減預(yù)算赤字，穩(wěn)定美國聯(lián)邦債務(wù)，否則，美國的主權(quán)信用評級將很有可能在2013年年底被下調(diào)。”

收益率照跌不誤

盡管惠譽(yù)連續(xù)發(fā)出警告，但美國國債收益率卻照跌不誤，這意味著避險資金仍在買入國債。數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，美國10年期國債收益率報1.97%，下跌0.026%。

對此，接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的太平洋證券分析師李愛敏表示，調(diào)降主權(quán)評級的警告本身將對國債價格和收益率產(chǎn)生什么樣的影響并不確定。但必須認(rèn)識到，美國的債務(wù)問題是市場面臨的一個潛在風(fēng)險。同時，一旦美國明年財政政策超預(yù)期收緊，會負(fù)面影響其經(jīng)濟(jì)增長，這也將是未來全球經(jīng)濟(jì)面臨的又一個不確定性。

也有分析人士認(rèn)為，盡管遭到主權(quán)3A評級調(diào)降的警告，但在目前的環(huán)境里，市場依然認(rèn)為美國國債的安全性高于幾乎所有替代投資品。財經(jīng)專欄作家DavidWessel最近就撰文表示：“世界經(jīng)濟(jì)目前正面臨超安全金融資產(chǎn)短缺的局面。這種資產(chǎn)指的是那些幾乎沒有違約風(fēng)險以及市場規(guī)模極大、投資者可隨時買賣的債券。”

債券大王、太平洋投資管理公司聯(lián)席首席投資長格羅斯(BillGross)則打趣道，美國國債是一大堆臟衣服中最干凈的那一件。一段時間以來，歐債危機(jī)已使得一些過去被視為超安全金融資產(chǎn)的歐洲國家債券在市場看來變成了高風(fēng)險資產(chǎn)，對比之下，或許也只能挑一堆臟衣服中最干凈的那件暫時穿上。