昨日A股創出六連陰，而匯豐PMI走勢、中央經濟工作會議和房地產調控問題也和股市高度相關，為此，記者特搜集相關資料和邀請專業人士對投資者關心的熱點問題進行了解讀。

事件1：15日，匯豐銀行發布12月匯豐中國制造業PMI預覽指數為49.0，高于11月份47.7的制造業PMI終值，這是兩個月以來的最高值。

解讀人：華訊投資顧問陳曉慧

解讀：匯豐PMI指數初值環比上月有所回升，表明國內制造業萎縮態勢有所緩解，但依舊不樂觀，畢竟還處于50下方，且終值也可能再度下滑，而個人認為下月1號中國采購聯合會發布的國內PMI數據或更受市場重視一些。另外，這僅是一個宏觀經濟先行指標，我們還需考慮諸如汽車銷量、發電量、水泥產量等其他指標，按照最新數據來看，除了汽車銷量環比明顯回升，另兩個數據都不大樂觀。不過值得欣慰的是，11月工業增加值和固定資產投資建設等投資數據表現還是中規中矩，也再一次印證了國內經濟增速在下滑，但仍暫無“硬著陸”之慮。

事件2：14日，中央經濟工作會議閉幕，將穩增長放在首位。

解讀人：上海證券宏觀經濟首席分析師胡月曉

解讀：首先，增長重回首要任務意味著當前經濟增速放慢勢頭已經引起中央的高度重視，希望經濟能夠平穩保持在一個較為合理的水平，所以2012年幾乎不存在緊縮政策繼續加碼的機會。但與2008年不同的是，此次中央提出的是“穩增長”而非“保增長”，說明很難再推類似“四萬億”之類的經濟刺激計劃。

所謂穩健的貨幣政策，穩健又可分為2011年穩健偏緊和1998年穩健偏松的風格。比照目前國內外的經濟環境，我們認為，2012年我國貨幣政策將走向“穩健偏松”，但這種“偏松”僅限于貨幣政策在“預調和微調”上的偏松。

事件3：中國社會科院日前發布的《住房綠皮書：中國住房發展報告（2011—2012）》認為，一線城市價格下行通道打開，將逐漸向二三線城市蔓延。2011年～2012年商品住宅市場將現量價雙降局面。

解讀人：莫尼塔地產研究員王沛

解讀：中央經濟工作會議關于繼續房地產調控的態度是一種基于現狀的最正確判斷。當前的現狀就是，通脹的壓力沒有完全緩解，房價只是剛剛開始調整，反彈的風險尚未消除，而經濟增速還只是溫和放緩，盡管趨勢向下，但增速仍然可以接受。

此前大家都在熱議明年的調控要放松，特別是房地產調控要放松，背后的隱憂是歐洲的經濟會進一步的惡化。因為外需的風險加大，出口增速會進一步回落，但這只是一種對明年經濟形勢的預測，而中央經濟工作會議的表態無疑需要嚴謹和慎重，更重要的是基于當前的經濟現實，而不僅是對未來走勢的預估和猜測。

盡管中央肯定有政策轉向的準備，包括適當放松房地產的政策，但那僅僅是一種準備。如果明年出口增速回落到8%以下，那么房地產調控政策可能出現一定程度放松；若沒有，則調控會持續，但不會更緊。

房地產的“調控”不會長期化，但是房地產市場的“建設”會長期化。

限購屬于調控政策，而房產稅推廣和進一步試點是屬于房地產市場的建設過程。限購政策可能將在居民對房價繼續快速上漲預期消失后才能談取消，不然容易引發房價報復性反彈。

對銀行而言，房價跌30%是可以承受的，但要考慮和經濟走勢的聯動性。房價跌幅低于和高于30%意義不同。只有房地產市場和經濟下滑產生共振，房價才會下跌30%以上。