“穩中求進”，中央經濟工作會議給明年的經濟工作定了調。

在12月12日至14日召開的中央經濟工作會議上，中央提出，“推動明年經濟社會發展，要突出把握好穩中求進的工作總基調。”

作為最高級別的經濟形勢分析和決策會議，每年的中央經濟工作會議都被視為判斷當前經濟形勢和來年政策走向的風向標。接受《經濟參考報》記者采訪的專家表示，中央“穩中求進”的表述顯示，明年經濟工作的重點將是，在保持增長的宏觀環境相對平穩的前提下，重點轉向結構調整和改革突破。

中央同時提出，“特別是要把解決經濟社會發展中的突出矛盾和問題、有效防范經濟運行中的潛在風險放在宏觀調控的重要位置。”“要把穩增長、控物價、調結構、惠民生、抓改革、促和諧更好地結合起來。”

從宏觀經濟層面解讀這些政策基準：為了推進結構調整和體制改革，即要保持增長的平穩，也要保持物價的平穩和社會的平穩。這就決定明年的貨幣政策將是“穩健”基調下的漸進平穩放松，廣義貨幣供應量M2的增長將控制在14%至15%之間，回歸歷史上比GDP和CPI增長之和高2至3個百分點的常態，新增貸款規模將比今年略有回升，但也將控制在7.5萬億至8萬億的規模區間。財政在繼續結構性減稅的同時，明年還將加大民生領域的投入，積極促進結構調整。

“穩”

穩政策穩增長穩物價

“在保持相對平穩增長的宏觀經濟環境下，明年的重點將轉向結構調整和改革突破。”國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，明年首要任務是保持一個穩定的宏觀經濟環境，真正有突破的方面則在于結構調整。“方向已經很明確了，在消費需求、服務業、環保這些方面。”他說。

對于中央為何把“穩”放在任務前列，經濟學家們普遍認為，這是因為明年全球經濟、中國經濟的復雜性加大、不確定性增強，經濟發生較大波動的概率在不斷提高。雖然，經濟增長由政府推動向內生增長和市場力量支持轉換，但自主的內生性增長的基礎還有很多不穩定性、不確定性。

巴曙松表示，如果說2011年的“穩健”重點是為了抑制通脹，那么2012年的穩健可能更多是推動結構調整，維持經濟的平穩增長，不出現大起大落。

“穩中求進，首先是求穩，在于明年看得見的外部環境進一步惡化，經濟增長放緩壓力在持續加大，經濟放緩的不確定性增多，外需回落。同時，金融和經濟領域一系列潛在風險，可能會在明年，在房地產深度調整、泡沫經濟逆轉情況下顯現，從而導致經濟下行壓力進一步加大。從這兩方面，已經確定了明年整個經濟穩增長是一個很重要目標。”中國人民大學經濟學院副院長劉元春在接受記者采訪時說。

劉元春表示，當前經濟社會發展突出矛盾和問題主要表現在；首先，經濟波動會帶來就業狀況變化和企業績效變化。問題的解決需要保持一定增長速度，不能使就業波動太大。第二，整個金融秩序矛盾突出，可以看到泡沫經濟下金融結構變化，民間融資和地方融資平臺問題凸顯，導致系統性風險加劇。第三，明年房地產業在去泡沫化過程中要進行深度調整，對經濟短期運行有沖擊。這幾大因素決定未來宏觀政策調控的重點、力度和節奏的控制和把握。應該說房地產是明年一季度調控最核心的要點。

“‘穩增長’被提到首位，同時強調‘著力擴大內需特別是消費需求’，表明在通脹下行、增長放緩預期加強、全球各國均開始關注增長的趨勢下，政策重心已經明確從‘控通脹’向‘穩增長’轉移。”中金公司首席經濟學家彭文生表示。

“進”

轉變方式深化改革改善民生

在經濟學家看來，保持明年宏觀經濟的“穩”，更多的是為了在發展方式轉變、經濟結構調整和深化改革方面的“進”。

中央經濟工作會議指出：穩，就是要保持宏觀經濟政策基本穩定，保持經濟平穩較快發展，保持物價總水平基本穩定，保持社會大局穩定。進，就是要繼續抓住和用好我國發展的重要戰略機遇期，在轉變經濟發展方式上取得新進展，在深化改革開放上取得新突破，在改善民生上取得新成效。

“‘穩中求進’的‘進’不是追求更高GDP增長率，而是支持整個經濟發展方式轉變、體制機制完善、經濟結構方面實質性的前進。”國務院發展研究中心宏觀經濟部研究員張立群在接受《經濟參考報》記者采訪時說，整個經濟結構的調整將構筑新一輪經濟增長重要的環境，特別是需求結構調整，進一步擴大國內需求，而且將其與保障和改善民生結合起來。而惠民生恰恰體現了科學發展的主題。

國家發改委宏觀經濟研究院副院長王一鳴在接受記者采訪時表示，對于“穩中求進”的“進”而言：首先，轉變發展方式是一條主線，就是把經濟結構調整作為轉變經濟發展方式的中心環節。

王一鳴詳細地向記者解讀了明年結構調整的重點；在需求結構上，逐步擴大內需，特別是消費需求，通過增加城鄉居民收入，增強居民消費能力，拓展消費領域，增強消費對經濟的拉動效用。在產業結構上，利用當前經濟增速放緩形成的外部需求收縮、經濟增速放緩，以倒逼機制，推進產業結構調整和升級，核心是增強科技創新和人力資本對產業轉型升級的作用，提升產業的價值鏈。同時，利用結構調整降低能耗和排放強度，來促進綠色發展。

王一鳴表示，區域結構上，東部地區在轉變發展方式上走在前列，起到示范作用，同時中西部地區投資增速和經濟增速在加快，已經高于東部地區，在這個過程中也要注意轉變發展方式，創新發展模式，更大程度注意資源節約和節能減排。

接受記者采訪的專家認為，結構調整的基礎在于改革的深化。“沒有改革的配套，結構調整很難推進，比如說沒有資源價格的調整，節能減排就很難改進。”巴曙松認為，總結2011年的經濟工作，在防止經濟過熱和通貨膨脹方面成效是很明顯的，但實際上在結構調整方面，很多問題是無法回避的。

巴曙松同時指出，與以往不同的是，今年的公報用很大篇幅講，通過改革、創新來促進結構轉型，其中專門有段落講利率匯率改革，小微金融機構，服務業的放松，資源價格定價市場化，這些都是為促進明年轉型所做的一些配套改革。

政策

貨幣漸進寬松靈活預調微調

接受記者采訪的專家表示，調整和改革的要求，需要穩定的經濟環境，這就決定貨幣政策將是“穩健”基調下的漸進平穩放松，財政在繼續結構性減稅的同時，明年還將加大民生領域的投入，積極促進結構調整。

“明年經濟下滑壓力加大，‘穩健’的內涵是相對中性偏松。從節奏來講，明年經濟多變，不同階段調控主題不一樣，一二季度去泡沫是核心，三季度可能會穩增長。穩健貨幣政策的工具實際上是有一定差別，今年存款準備金率持續上升，明年可能處于下行，貨幣發行渠道可能有所調整，但宏觀審慎監管力度可能有所提高，因為市場秩序和金融秩序整頓非常重要，明年貨幣政策，無論是從總量控制，還是季度調控節奏，還是工具使用，和今年都有重要區別。”劉元春說。

中金公司判斷，貨幣政策保持穩健基調，方向趨于放松。彭文生表示，明年貨幣政策特點仍是適時適度進行預調微調。預計明年的M2投放將被設定在14%左右的水平，回歸歷史上比GDP和CPI增長之和高2至3個百分點的常態水平，低于2009年設定的17%和2010年16%的目標。但14%的目標仍高于2011年全年M2實際增長12%的水平，體現了預調微調下貨幣控制將趨于放松。

“穩健的貨幣政策本身也包含一個度的問題，2011是穩健的貨幣政策，但2012年貨幣政策可能在穩健情況下偏于中性，甚至中性偏松。具體操作來講，在明年的公開市場業務操作上將靈活調整，釋放一定流動性，存款存準金率將適度下調，但現在不急于調整利率。貨幣政策可以定向寬松，針對中小企業、戰略性新興產業，當然在監管上應給予靈活適度調整，使銀行提供必要資金支持經濟發展。”中國銀行國際金融研究所副所長宗良在接受《經濟參考報》記者采訪時說，為了實現穩中求進目標，明年廣義貨幣供應量M2保持在13%至14%這么一個增長速度，新增貸款規模在8萬億左右，應該是比較合理的。

澳新銀行研究總監劉利剛判斷，在財政政策上，中國將顯得更加積極。2011年全年的財政收入預計將超過10萬億元人民幣。為防止經濟下滑風險，中國將在來年加大財政投入，中央經濟工作會則明確提出，投入的方向將包括“三農”、保障性住房、社會事業等領域的投入，繼續支持欠發達地區、科技創新、節能環保、戰略性新興產業、國家重大基礎設施在建和續建項目、企業技術改造等。

申銀萬國首席分析師李慧勇判斷，由于明年外匯占款下降的趨勢，穩增長又需要一定的貨幣供給，因此只有通過準備金率的下調來對沖。他預計，明年存款準備金率的下調時間主要集中在上半年，大概要下調兩個百分點。