芬蘭總理卡泰寧上周五表示，歐洲在修復債務危機上已經無計可施。

歐洲真的已經無計可施了嗎？

財政緊縮、經濟結構改革、政治聯盟……所有看上去很美的計劃都需要多年才能收獲希望，但眼下的歐元區不缺夢想，只缺錢。

無論是救國家還是救銀行，無論是通過歐洲金融穩定工具（EFSF）、國際貨幣基金組織（IMF）還是歐洲央行（ECB），市場投資者只想知道，既然歐元區是一個貨幣聯盟，那么該由誰來扮演“最后貸款人”的角色？

“最后貸款人”這個概念最早來自沃爾特·白芝浩1873年出版的《倫巴第街》，是指在危機時刻中央銀行應盡的融通責任，它應滿足對高能貨幣的需求，以防止由恐慌引起的貨幣存量的收縮。

如果沃爾特·白芝浩正目睹這樣的危機，那么他一定會呼吁歐洲央行積極扮演這一角色。

越來越多的經濟學家開始相信，歐洲央行是歐元得以存續的唯一希望：歐洲央行不僅應該義無反顧地干預歐元區國債市場，更應該承諾扮演“最后貸款人”的角色。因為只有通過宣布無條件、無上限的購債承諾，投資者才會停止拋售歐債，從而阻止國債收益率的螺旋式上升。

然而，到目前為止，歐洲央行一直在一邊購債，一邊拒絕承擔歐元區各國最后貸款人的角色，并堅稱其購債計劃只是暫時的、有范圍的。

歐洲央行抵制這種做法的理由是“這違反了歐洲法律規定”——按法律規定，歐洲央行的職責僅僅是維護物價穩定。

沒有幾個人相信歐洲央行會為了維護所謂的原則而任由歐元崩潰。英國《金融時報》就曾經警告稱，如果歐洲央行非要保持其“純潔性”，它就可能把歐元區置于死地。

事情沒有這么簡單，因為德國人堅決反對歐洲央行越雷池半步。隨著歐洲債務危機不斷升級，央行“獨立性”的底線正不斷往后退。

在“半推半就”中，歐洲央行購債的結果是收效甚微，但卻將自己置于“進退兩難”的尷尬境地，以及面臨前所未有的信譽危機。

為了歐元的未來，歐洲央行必須果斷作出決定。

來源：第一財經日報