美聯儲于當地時間9月7日發布了最新一期全國經濟形勢調查報告，這份俗稱“褐皮書”的報告認為，美國經濟依舊延續著緩慢復蘇的勢頭，但部分地區和行業出現增長疲弱跡象。

　　這份報告被美聯儲作為貨幣政策會議上重要的參考資料，讓本月20日至21日的議息會議增加了更多“寬松”色彩——經濟疲弱的種種跡象似乎為美聯儲進一步推出寬松政策鋪平了道路。

　　美國經濟延續緩慢復蘇態勢

　　這份美國經濟“體檢表”是基于7月中旬至8月底美聯儲所屬的12家地區儲備銀行提供的最新調查結果編制而成。此次報告與7月底發布的上一份“褐皮書”相比，美聯儲對美國經濟復蘇態勢的判斷基本趨近，即當前緩慢的復蘇勢頭將延續，而就業市場和房地產市場依舊保持疲軟態勢。

　　報告顯示，明尼阿波利斯、達拉斯、舊金山等地區儲備銀行認為當地經濟正緩慢復蘇，亞特蘭大、紐約等地區儲備銀行認為當地經濟復蘇疲軟；部分地區儲備銀行指出，股市波動和經濟前景不確定性使得當地企業和居民對近期經濟前景的判斷更趨謹慎。

　　在消費者消費方面，褐皮書顯示，由于居民消費在今年夏天回暖，大多數地區的消費小幅擴張，費城、堪薩斯城等地區消費強勁增長；但在部分地區，除汽車零售銷售以外，其他方面的消費均有所下降。在夏季旅游旺季，美國旅游業活動擴張。消費活動占美國經濟總量的約七成，是經濟增長的主引擎。

　　不過，美聯儲指出，很多地區的工業生產擴張勢頭減弱；大部分地區的信貸需求平穩，部分地區有減弱跡象。

　　與此同時，在金融危機后持續低迷的住宅房地產市場仍然疲弱，只有少數部分地區略有改善。大多數地區表示商業地產及建設表現不佳，但在部分地區有所進步。

　　在就業方面，美聯儲指出，雖然有些地區報告了就業情況沒有顯著增長，勞動力市場依然保持穩定。除了一些技術職業以外，來自工資的壓力普遍很小。

　　為美聯儲額外寬松政策做鋪墊

　　褐皮書結果再次印證了美國日趨疲軟的復蘇勢頭，而這或將為美聯儲9月20日至21日議息可能推出的新一輪寬松政策鋪平道路。美聯儲每年會發布8次“褐皮書”報告，它是美聯儲貨幣政策決策例會上的重要參考材料。

　　法國興業銀行在9月8日的研報中指出：“周三公布的褐皮書結果好壞不一，但并無意外。總體而言，美國經濟增速溫和，各地區情況參差不齊，一些地區經濟疲軟。消費者支出略微上升，服務業總體積極。工資和物價壓力總體回落，這使得美聯儲有更多余地來推出新一輪量化寬松。”

　　事實上，經濟增速下滑和新增就業崗位不足已成為奧巴馬政府執政的嚴峻挑戰，白宮行政管理和預算局新近公布的報告下調了今年美國的經濟增速預期，今年美國實際國內生產總值增幅預計在1.7%至2.1%之間，顯著低于今年2月份作出的美國經濟今年有望增長2.7%的預測。

　　而美國勞工部發布的數據顯示，今年8月份美國非農業部門失業率依然保持在9.1%的高位。由于經濟增長緩慢，財政赤字形勢嚴峻，增長前景不樂觀，經濟學家普遍預測美國的高失業狀況將持續較長時間。白宮的預測數據顯示，到2018年美國失業率才有望降到5.2%的較低水平。

　　芝加哥聯儲主席埃文斯(Charles Evans)周三(9月7日)在倫敦演講時表示，目前經濟情況與衰退沒有什么大不同，美聯儲應該采取大規模量化寬松措施來拉低失業率，即使這些激進措施可能會短暫推高通脹。

　　埃文斯指出，美聯儲應該采取激進措施，直到將失業率推低至7%或7.5%左右。他表示，貨幣寬松政策的確會推高通脹超過美聯儲長期2%目標的風險，但只要通脹水平保持在3%之內就不會有太大影響。

　　自去年以來，埃文斯一直都是美國聯邦公開市場委員會(FOMC)中最積極支持寬松政策的理事之一，他在8月9日的政策會議上投票支持至少在2013年中期以前維持利率不變。

　　美國總統奧巴馬將在當地時間9月8日發表政策演講，屆時可能會提出通過拉動基礎設施建設、延長去年底達成的下調薪資稅法案等財政政策來加速經濟增長并降低失業率。


來源：第一財經日報