因預期美聯儲本周可能采取措施支持經濟，亞洲和歐洲市場周一開盤沒有延續上周歐美市場大跌的行情。

　　周一亞洲收盤，上證指數跌0.7%，香港恒生指數漲0.5%，日本日經指數跌1.0%。日元上周五對美元曾創下二戰后歷史新高，日本官員此后多次表示將干預市場，周一日元有所回落。

　　到倫敦交易時段，歐洲各國股指大多上漲約2%。影響歐洲股市的另一個因素來自利比亞，利比亞反對派攻入首都的黎波里，BP等歐洲石油公司可能有望重回利比亞，能源類股上漲也幫助帶動股市反彈。

　　布倫特油價周一則大跌2%至每桶106美元。今年1月份利比亞爆發危機前，該國日產原油159萬桶。而上個月日產原油只有10萬桶。市場認為利比亞的石油生產可能會恢復。

　　黃金周一在亞洲時段繼續攀升創下歷史新高，曾一度升至每盎司1896美元，較上周五紐約收盤價上漲了近50美元，隨后在歐洲交易時段漲幅有所回落。

　　美國股市周一開盤前，三大股指期貨上漲也都超過1%。本周的全球市場焦點將是杰克遜·霍爾（Jackson Hole）全球央行年會。

　　一年前美聯儲主席伯南克在該年會上暗示啟動第二輪量化寬松政策（QE2）。這一政策左右著全球幾乎所有市場的走向。

　　伯南克將在當地時間本周五上午10點發表演講，投資者會密切關注伯南克的一言一行，希望從蛛絲馬跡中尋找安慰。但多家華爾街投行預計，期待QE3的人這次可能要失望了。

　　美國銀行美林說，“美聯儲不會在那個時間、那個地點宣布重大的政策變動。我們預計，伯南克讓市場失望的風險很高。”

　　伯南克通常不會在個人演講中給出具體的政策信息，貨幣政策決議都要由美聯儲公開市場委員會（FOMC）來發布。

　　在本月初的FOMC聲明中，美聯儲決定將“超低聯邦利率至少保持至2013年中”，他們還“討論了進一步增強經濟復蘇的必要政策工具范圍”，并且“準備好在合適時候使用這些工具。”

　　之所以這樣，因為FOMC認為經濟增長比預期“低較多”，而且“經濟前景下行風險增加”。

　　美聯儲很少在FOMC聲明中表現如此悲觀。不管怎樣，伯南克必須要給出指引，他將如何應對經濟前景下滑的風險。

　　目前聯邦基準利率已經是零，而美聯儲承諾“繼續將證券持倉本金收益用于再投資”。因此焦點就在于美聯儲將如何處理其持倉。

　　伯南克在6月份新聞發布會上曾列出過刺激經濟的四大選項：“購買更多證券”；“以不同的方式重組他們”；“減少支付給銀行的超額準備金利息”；或者給更明確的指示，資產負債表會保持多久。

　　購買更多證券，即“QE3”門檻最高。資產負債表規模越大，退出越困難，公眾對通脹的預期也會上升。巴克萊預計，通脹可能讓美聯儲暫停行動。

　　另外，共和黨總統候選人之一Rick Perry這樣的政客也會讓QE3面臨政治責難。Perry上周曾說過，伯南克如果再印錢就是“叛國”。

　　而考慮到短期貨幣市場已因為低利率而掙扎，降低準備金利息也不太可能。其他的方式中，比較容易的是承諾在“較長時間”保持資產負債表規模不變。

　　因此焦點轉向了“重組資產結構”這一選項，美聯儲很可能會保持資產負債表規模不變，出售短期資產，同時買入長期資產，以進一步降低長期利率。

　　這種操作的名字叫“扭轉操作”（Operation Twist），美國曾經在1960年代使用該辦法。它可獲得QE的好處，但又可免去擴大資產負債表的風險。CNN認為，扭轉操作將是伯南克最后一根救命稻草。


來源：21世紀經濟報道