時間進入9月中旬，敘利亞戰爭陰云似乎正在消散，奧巴馬聲稱只要敘利亞政府軍交出化學武器，美國可停止打擊行動。縱觀歷史上歷次局部中東戰爭，對于金融資產市場的影響均有限，尤其是對于黃金市場而言，基本上只會導致金價的脈沖型波動。在過去的十年中，每一次中東地緣政治緊張時期黃金的升幅均有限，而戰爭一旦停止，黃金往往出現跌幅擴大的傾向，從這次的敘利亞危機來看，似乎也難以跳出歷史規律。

除戰爭之外，影響匯率市場以及貴金屬市場的因素還有美聯儲的縮減購債規模預期，此預期在過去幾個星期內都是最重要的主導性因素，隨著美聯儲決息會議的臨近，該預期的影響力正在逐步消退，更廣泛的關注點轉移到了美國實體經濟數據上來。上周公布的非農數據走差而引發的黃金暴漲便是明證。但筆者認為，單靠非農數據就判斷美聯儲在9月的決息會議上不會縮減購債規模略顯草率，畢竟美聯儲當前要對于經濟整體以及金融安全做全面的評估和預測。量化寬松的負面作用料在未來一年之內顯現，美聯儲適時收回流動性是必然選擇，而美國經濟數據整體向好是標志貨幣政策轉向的關鍵指標。筆者不建議用單一指標來判斷聯儲的貨幣政策走向，單一經濟指標的波動往往不能實際反映實體經濟，而經濟運行于貨幣政策之間的時滯性也導致美聯儲的貨幣政策必須有一定的前瞻性。

此外，美元，美股與貴金屬之間聯動關系出現微妙變化，美元指數與美股的正向聯動正在加強，主要是由于美元資產隨著美國經濟數據好轉以及美聯儲縮減購債規模的刺激作用。但美元與黃金之間的負相關關系正在削弱，美元與黃金的避險需求已經并非投資者的交易主導因素，而黃金正在趨向于一種特殊而獨立走勢的商品，其受到交易商推動效應較為明顯，而其投資意義正在逐步失去。相對于美元資產來說，黃金的風險溢價不足以彌補投資者所承受的風險，在未來一段時間內，黃金若無重大利好消息刺激，將產生沖高回落走勢。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新發布的周度持倉報告顯示，在截至9月3日的過去一周內，黃金期貨和期權凈多倉位較前一周增加3.6%至10.1396萬手，刷新今年以來最高水平。18種美國交易的大宗商品凈多倉位減少0.3%，主要是受投資者輕微看跌銅價影響。繼此前一周環比減少9.1%后，銅期貨和期權凈多倉規模再次減少，下降37%至8211手。

黃金目前短線跌勢沉重，不排除在近期將試探1330美元附近支撐的可能，黃金中線大幅走弱的基礎并不存在，預計黃金將在1330美元附近獲得強大支撐而重新陷入區間整理態勢。白銀短線有試探21.8美元支撐的可能，且近期白銀價格跌幅較大，金銀價格比率有望再次攀升。