國務院上周宣布暫停審批新的鐵路建設項目，另有消息稱明年保障房建設規模將削減。在全球經濟增長預期并不明朗的背景下，這會不會影響到我國未來的投資增長？此間觀察家認為，今年我國固定資產投資增速仍將保持在20%以上，“投資驅動型”的經濟增長動力短期內不會衰竭。

1-7月我國固定資產投資同比增長25.4%，其中鐵路運輸業為2762億元，同比下降2.1%，是為數不多的投資增速為負的行業之一。這與前兩年鐵路投資大發展帶來的高基數有關。今年鐵路基建計劃投資規模為7000億元，與去年持平，這一規模僅占我國年度固定資產投資的2.5%左右。

在“7·23”動車事故的影響下，即便全年鐵路投資未完成既定目標，也難以明顯拖低投資總體增速。

保障房領域投資也在有序推進。前7月全國保障房開工率為72%，如果按每套保障房面積50平米計算，這意味著保障房新增3.5億平米開工量。明年我國保障房建設規模尚未明確，即便由今年的1000萬套削減到800萬套，仍然是個龐大的數字。同時，房地產項目的建設周期一般為2-3年，今年1000萬套保障房項目陸續開工后，后續投資也需要在明年陸續展開。

上半年，資本形成總額對我國GDP的貢獻為5.1個百分點，投資繼續成為經濟增長的首要貢獻力量。從新開工項目投資等先行指標來看，下半年投資“馬車”仍將較快增長，其中的一些結構性變化引人關注。

如果將固定資產投資分為基建投資、制造業投資和房地產投資三大領域，一個明顯特點是，今年以來受“4萬億投資”項目陸續收尾等影響，基建投資增速明顯趨緩。制造業和房地產業投資增速均處于歷史較好水平。1-7月全國制造業投資增長31.8%，房地產開發投資增速為33.6%。這一方面是由于國家加強戰略性新興產業、保障房建設等領域的支持力度，另一方面顯示投資增長動力由原先的基建及中央投資，逐步切換到地方和民營投資，經濟自主增長的動力有所提升。

展望“十二五”時期，在新興產業、西部開發、水利建設等若干熱點的帶動下，固定資產投資的增長動力仍然存在，年均增速有望達15%。而我國現階段保持一定的投資增速有著客觀必然性。根據“十二五規劃”，我國將實現國際收支趨向基本平衡。在高儲蓄率短期不會明顯變化的背景下，自然需要投資的合理增長來擴大總吸收規模。

但應看到，投資增速過快一般會影響投資效率，也會惡化經濟需求結構。在美債危機的影響下，當前國際經濟不能排除再度衰退的可能。但對我國來講，即便國際經濟“二次探底”情況出現，投資增速再回到先前兩年30%以上的可能性也非常小。

來源：中國證券報