日前，全國各省區市上半年國內生產總值（GDP）數據業已全部公布。其中，除北京和上海外，其他29個省區市上半年GDP增速均超過全國9.6%水平。值得注意的是，北京、上海和一些傳統經濟大省出現了GDP增速回落的現象。

數據顯示，今年上半年北京和上海GDP分別為8%和8.4%，分列全國增速排名倒數第一和倒數第二。同樣，山東增長11.1%（增速同比下降2.5個百分點），廣東增長10.2%（增速同比下降1個百分點），江蘇增長11.4%（增速同比下降3.1個百分點）。那么，如何解釋這部分經濟大省（市）GDP增速回落之謎呢？在筆者看來，我們不妨從以下兩個角度予以分析。

第一，由于目前投資依然是拉動經濟增長的主要手段，這從今年上半年GDP增速呈現“西高東低”特征中可見一斑。據此分析，投資增速呈現回落之勢，仍是導致部分省市今年上半年GDP增速回落的主要原因之一。

根據各地公布的GDP增長數據，今年上半年，北京市固定資產投資同比增長15.6%，比一季度20.1%回落4.5個百分點；上海市固定資產投資同比下降5.8%，但降幅比一季度縮小2.3個百分點；廣東省固定資產同比增長18.7%，增速雖比一季度快2.8個百分點，但比2010年全年20.7%回落了2個百分點；江蘇省固定資產投資同比增長23.9%，與去年增速（24.5%）相比有所回落；浙江省固定資產投資同比增長為25.9%，增速比去年同期和全年分別提高7.4和9.2個百分點，但比一季度29%回落3.1個百分點；山東省的固定資產投資同比增長21.2%，雖與一季度持平，但比2010年全年22.3%回落了1.1百分點。這表明，投資增速回落，特別是城市基礎設施投資和房地產投資增速顯著下降，對傳統經濟大省（市）GDP回落影響重大。

第二，出口增速回落，對這幾個東部沿海地區傳統經濟大省（市）GDP回落也有突出影響，這一點尤為值得關注。

以北京、上海和廣東等省市今年上半年經濟數據來看，北京市進出口同比增長28.7%，其中出口和進口分別增長4%和34.1%。去年同期與上一年相比，進出口同比增長60.2%，其中出口和進口分別增長16.3%和74.7%；上海市進出口同比增長21%，其中出口和進口分別增長17.6%和24.2%。去年同期與上一年相比，進出口同比增長43.6%，其中出口和進口分別增長31.1%和57.6%；廣東省進出口同比增長26.0%，其中出口和進口分別增長28.2%和23.2%。去年同期與上一年相比，進出口增長28.4%，其中出口和進口分別增長26.3%和31.5%；江蘇省進出口同比增長20%，其中出口和進口分別增長20.4%和19.4%。去年同期與上一年相比，進出口同比增長41.3%，其中出口和進口分別增長45.2%和39.7%；浙江省進出口同比增長23.1%，其中出口和進口分別增長22.3%和25.1%。去年同期與上一年相比，進出口同比增長41.3%，其中出口和進口分別增長39.7%和45.2%；山東省的進出口同比增長28.5%，其中出口和進口分別增長26.8%和30.4%。去年同期與上一年相比，進出口同比增長41.5%，其中出口和進口分別增長33.9%和51.9%。

顯然，發達國家經濟復蘇趨緩、歐美債務危機蔓延、中東北非政治動蕩、日本大地震等因素導致外需大幅減少，美元貶值又導致大宗商品價格波動加劇、人民幣匯率升值加速、用電緊缺等壓力加大，引發出口企業訂單明顯回落。這些內外因素的綜合影響，共同影響這幾個東部沿海省（市）的出口需求增速明顯下滑，并影響其GDP回落。

其實，這幾個傳統經濟大省（市）GDP回落實屬正常和合理，反映了當前中國宏觀經濟的基本波動趨勢：消費需求波動較為平穩，出口需求增速下降較大，投資需求則呈緩步下降趨勢。當然，可以預期的是，易于波動的投資需求，仍將會成為未來影響中國宏觀經濟波動的主要因素。

來源：上海證券報