2011年的經(jīng)濟(jì)半年報(bào)，讓擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著落”的投資者“松了一口氣”。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日（7月13日）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上半年我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)9.6%。其中，二季度GDP同比增長(zhǎng)9.5%，低于一季度的9.7%。而從環(huán)比數(shù)據(jù)上看，二季度環(huán)比增長(zhǎng)2.2%，高于一季度的2.1%，顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在穩(wěn)步增長(zhǎng)。

專家對(duì)此分析指出，我國(guó)不必為“硬著陸”或“滯脹”過(guò)分擔(dān)心。上半年9.6%的經(jīng)濟(jì)增速足可為下半年“控通脹”和“調(diào)結(jié)構(gòu)”騰出更大空間。

工業(yè)增加值V型反轉(zhuǎn)惹質(zhì)疑

總體來(lái)看，1~6月份拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，均在合理增長(zhǎng)區(qū)間內(nèi)。上半年，固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)25.6%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)16.8%，出口同比增長(zhǎng)24%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)表示，從上半年的主要指標(biāo)數(shù)據(jù)看，盡管部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有所回落，但當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的總體運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)由前期政策刺激的偏快增長(zhǎng)向自主增長(zhǎng)有序轉(zhuǎn)變。

然而，就在整個(gè)市場(chǎng)都沉浸于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)釋放出的樂(lè)觀氛圍時(shí)，有經(jīng)濟(jì)學(xué)者開始質(zhì)疑二季度特別是6月份的工業(yè)增加值，稱其與PMI連續(xù)3個(gè)月的下跌存在矛盾。

4~6月份，我國(guó)PMI呈現(xiàn)連續(xù)3個(gè)月的下跌，其中6月PMI僅為50.9%，創(chuàng)下了2009年2月以來(lái)的最低點(diǎn)。與此相對(duì)應(yīng)的卻是，上半年工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)14.3%，增速高于1~5月的14.0%，其中6月份工業(yè)增加值較上年同期增長(zhǎng)15.1%，增速高于5月份的13.3%，且環(huán)比也增長(zhǎng)了1.48%。

國(guó)家發(fā)改委中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)秘書長(zhǎng)王建對(duì)此持懷疑態(tài)度。他認(rèn)為，6月份工業(yè)增加值較5月份呈現(xiàn)出大幅度的增長(zhǎng)，但6月份的PMI數(shù)據(jù)卻說(shuō)明工業(yè)生產(chǎn)在下滑，兩個(gè)數(shù)據(jù)存在很大的反差。

盡管6月份樂(lè)觀的工業(yè)增加值與PMI反映出來(lái)的市場(chǎng)預(yù)期有所出入，但多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家還是認(rèn)可6月份的工業(yè)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

中投顧問(wèn)宏觀經(jīng)濟(jì)研究員白朋鳴告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，6月份工業(yè)增加值增長(zhǎng)超預(yù)期，可能與幾個(gè)因素形成的總需求拉動(dòng)作用相關(guān)，即日本地震對(duì)中國(guó)工業(yè)的影響進(jìn)一步消退，“電荒”等短期供給因素對(duì)工業(yè)生產(chǎn)負(fù)面沖擊的影響減小，以及前期固定資產(chǎn)投資持續(xù)加速增長(zhǎng)等。

他認(rèn)為，6月份PMI繼續(xù)回落，似乎顯示出制造業(yè)活動(dòng)增速持續(xù)放緩，但導(dǎo)致PMI回落的主要原因可能在于庫(kù)存的調(diào)整。

無(wú)獨(dú)有偶，浙商證券宏觀分析師郭磊也認(rèn)為，工業(yè)增加值數(shù)據(jù)大幅超預(yù)期，或是由于上游資源品和工業(yè)品成本壓力的減弱帶動(dòng)了數(shù)據(jù)反彈，同時(shí)，各地啟動(dòng)的保障房建設(shè)也帶來(lái)一定的連帶效應(yīng)。

對(duì)此，盛來(lái)運(yùn)也提到，6月份國(guó)際市場(chǎng)的大宗商品價(jià)格出現(xiàn)了一定程度的回落，有利于減輕輸入型通脹壓力，所以PPI和工業(yè)品的購(gòu)進(jìn)價(jià)格環(huán)比指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)兩個(gè)月的連續(xù)回落。

環(huán)比數(shù)據(jù)佐證經(jīng)濟(jì)正加速

受上半年“電荒”和流動(dòng)性趨緊的影響，以外資投行為主的很多機(jī)構(gòu)和個(gè)人在6月份頻繁發(fā)出“唱空”中國(guó)經(jīng)濟(jì)的聲音。但昨日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)則對(duì)這些聲音進(jìn)行了有力回?fù)簟?br />
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，GDP二季度9.5%的增速基本符合預(yù)期，甚至“較此前判斷略高”。“這一數(shù)據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速并沒(méi)有外界料想的那么嚴(yán)重。”

郭田勇認(rèn)為，中國(guó)不必為“硬著陸”或“滯脹”過(guò)分擔(dān)心。上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)9.6%的增速足可為下半年“控通脹”和“調(diào)結(jié)構(gòu)”騰出更大空間。

不僅如此，二季度GDP環(huán)比上漲2.2%，強(qiáng)于一季度的環(huán)比上漲2.1%，顯示二季度經(jīng)濟(jì)發(fā)展正在加速，這也大大超乎業(yè)界預(yù)料。

國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心研究部副主任張永軍認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速下滑沒(méi)有預(yù)期的快，此前4~5月的低增速可能與當(dāng)時(shí)的“電荒”及供給因素有一定關(guān)系。隨著“電荒”緩解，工業(yè)生產(chǎn)的抑制作用便開始減輕。

這從拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”的表現(xiàn)亦可窺見。

上半年最終消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率為47.5%，資本形成總額對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率為53.2%，貨物和服務(wù)進(jìn)出口對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率為負(fù)0.7%；消費(fèi)、投資和出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)點(diǎn)數(shù)分別是4.6、5.1和負(fù)0.1個(gè)百分點(diǎn)。

盛來(lái)運(yùn)表示，上半年固定資產(chǎn)投資增速是25.6%，去年下半年以來(lái)，已經(jīng)連續(xù)4個(gè)季度固定資產(chǎn)投資增速穩(wěn)定在25%左右。社會(huì)消費(fèi)品零售總額，上半年平均增長(zhǎng)16.8%，也是連續(xù)4個(gè)季度增速穩(wěn)定在17%左右。而外貿(mào)雖然有所回落，但20%左右的增速也是不低的。

“三駕馬車”中，以保障房建設(shè)為主的固定投資是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)勁動(dòng)力。

盛來(lái)運(yùn)說(shuō)，今年是“十二五”的開局之年，地方投資的積極性比較高，投資增速達(dá)到28.1%。上半年民間投資的增長(zhǎng)速度是33.8%，大幅高于全國(guó)固定資產(chǎn)平均增速，說(shuō)明市場(chǎng)自身的投資增長(zhǎng)速率較快。

下半年仍面臨諸多變數(shù)

不過(guò)，在“半年報(bào)”數(shù)據(jù)透露出利好信號(hào)之下，經(jīng)濟(jì)仍存很多變數(shù)。

盛來(lái)運(yùn)明確表示，從當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力仍然比較強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)增速快速回落的風(fēng)險(xiǎn)比較小。但下半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展并非一片坦途。盛來(lái)運(yùn)列舉說(shuō)，國(guó)外流動(dòng)性仍然非常充裕，國(guó)內(nèi)也面臨著成本長(zhǎng)期上升的壓力，物價(jià)調(diào)控面臨著很大的壓力；重工業(yè)的增速還是偏快，節(jié)能減排的任務(wù)形勢(shì)比較嚴(yán)峻。

此外，自3月份開始，出口增速已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月下滑，而消費(fèi)增長(zhǎng)也并未出現(xiàn)明顯放大。

白朋鳴對(duì)此認(rèn)為，由于下半年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭仍不是十分明朗，轉(zhuǎn)變外貿(mào)發(fā)展方式仍是重中之重；消費(fèi)方面，上半年的增長(zhǎng)更多地集中于必需消費(fèi)品，耐用消費(fèi)品的需求有所回落，且一般貿(mào)易進(jìn)口也出現(xiàn)大幅回落，這表明國(guó)內(nèi)需求較為疲軟，未來(lái)國(guó)內(nèi)消費(fèi)尚存隱憂。

“目前物價(jià)上漲仍然是個(gè)主要問(wèn)題。”中國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征提醒，本輪物價(jià)上漲并非完全由貨幣因素造成，還包括原材料沖擊、勞動(dòng)力成本等因素。物價(jià)上漲很可能是價(jià)格結(jié)構(gòu)的調(diào)整，從這一角度看，物價(jià)上漲將會(huì)是長(zhǎng)期趨勢(shì)。

來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞