國家氣象局新聞發(fā)言人陳振林5月31日表示，6月上旬，長江中下游將出現(xiàn)一次中到大雨天氣過程，該地區(qū)旱情有望明顯緩解。機(jī)構(gòu)預(yù)測，受國內(nèi)外旱情以及豬肉價格漲勢超預(yù)期等影響，5月我國居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)同比漲幅將超過3月的5.4%，再創(chuàng)本輪物價上漲的月度新高。但隨著有利物價下行的多個因素出現(xiàn)，下半年CPI漲幅有望回落。

推手

旱情或致5月CPI創(chuàng)新高

機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測，由于長江中下游地區(qū)持續(xù)干旱，5月份CPI同比漲幅可能超過4月份的5.3%和3月份的5.4%，再次創(chuàng)出本輪物價上漲的新高。

據(jù)陳振林介紹，2011年春季(3月1日-5月30日)以來，長江中下游地區(qū)降水異常偏少，無降水日數(shù)達(dá)60.5天，較常年同期偏多30.2%。湖北、湖南等地出現(xiàn)了人畜飲水困難，當(dāng)?shù)厮�產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)遭受損失，水運(yùn)和生態(tài)環(huán)境也受到影響。5月27日，長江中下游地區(qū)氣象干旱達(dá)到黃色預(yù)警級別。

這一持續(xù)干旱現(xiàn)象無疑成為了農(nóng)產(chǎn)品價格在5月份重回漲勢的重要推手。相關(guān)材料顯示：近日來，南方旱災(zāi)擴(kuò)散引發(fā)市場對通貨膨脹走勢的擔(dān)憂。5月23日，鄭州商品交易所早秈稻期貨主力1109合約早盤放量上漲近3%，并帶動其他谷物期貨上漲。

旱情也成了導(dǎo)致5月CPI漲幅可能創(chuàng)新高的重要因素。交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉稱：“根據(jù)商務(wù)部和農(nóng)業(yè)部監(jiān)測的數(shù)據(jù)，受長江中下游地區(qū)干旱影響，5月份食用農(nóng)產(chǎn)品價格開始結(jié)束小幅回落的過程，重回小幅上漲。同時非食品價格仍維持高位，我們初步判斷5月份CPI同比漲幅將可能達(dá)到5.5%，超過3月份的5.4%，創(chuàng)出年內(nèi)新高。”

興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也認(rèn)為：“在物價方面，雖然PPI連續(xù)第二個月回落，但CPI則可能在翹尾因素和食品價格的共同推動下，再度突破前期高點(diǎn)，達(dá)到5.5%左右，CPI的環(huán)比也將連續(xù)兩個月高于歷史同期環(huán)比水平。”

中金公司發(fā)布的報告預(yù)測，由于國內(nèi)食品價格推升的作用，5月CPI同比可能創(chuàng)本輪通脹新高。銀河證券預(yù)計，5月份CPI同比增速為5.4%左右，波動區(qū)間值為5.3%至5.5%。銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，CPI同比升幅繼續(xù)走高，主要原因在于去年CPI月環(huán)比大幅上漲所積累的滯后效應(yīng)。

除了國內(nèi)長江中下游地區(qū)的旱情，國外旱情形式也不樂觀，同時5月份又出現(xiàn)了豬肉價格的超預(yù)期走高，機(jī)構(gòu)認(rèn)為這些因素共同導(dǎo)致了農(nóng)產(chǎn)品價格在5月份再次出現(xiàn)了一輪漲勢。

在中國爆發(fā)旱情的同時，實際上歐美面臨著同一情況。據(jù)陳振林介紹，5月初，法國至少23個省份遭受持續(xù)高溫干旱，導(dǎo)致水電產(chǎn)能下降，小麥?zhǔn)粘蓽p少5%；5月，美國中部持續(xù)嚴(yán)重干旱，旱災(zāi)使德克薩斯州、堪薩斯州等地的小麥、棉花等農(nóng)作物嚴(yán)重減產(chǎn)。

長江證券發(fā)布的報告認(rèn)為，美國的干旱天氣對于新作物播種進(jìn)度的影響使得2011年的供給狀況令人擔(dān)憂，在前期全球商品市場出現(xiàn)明顯回落的背景下，芝加哥的農(nóng)產(chǎn)品期貨在近期出現(xiàn)快速上升并且基本收復(fù)了前期的跌幅，這在一定程度上也反映了供給再度吃緊的預(yù)期。而且美國的旱情在未來一段時間內(nèi)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的可能性并不是很大，后續(xù)農(nóng)作物在生長過程中將進(jìn)一步顯露出因播種不順暢帶來的負(fù)面影響。

在國內(nèi)，豬肉價格在5月份的超預(yù)期走高是另一個推動CPI上漲的因素。在5月中旬，我國生豬價格和豬肉價格雙雙創(chuàng)下2008年8月以來的新高，同比漲幅達(dá)到5成左右。據(jù)華創(chuàng)證券測算，如果5、6月份豬肉價格保持高位，預(yù)計豬肉價格對5、6月份的CPI同比新增貢獻(xiàn)為每月0.2個百分點(diǎn)。

除了農(nóng)產(chǎn)品價格的變化，電價的上調(diào)也對CPI造成了或多或少的影響。國家發(fā)改委5月30日宣布，6月1日起，15個省市工商業(yè)、農(nóng)業(yè)用電價格平均每千瓦時上調(diào)1.67分，但居民用電價格不變。電價上漲，對CPI肯定會帶來拉動。中國石油大學(xué)(北京)中國能源戰(zhàn)略研究中心助理主任郭海濤對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，上網(wǎng)電價的上調(diào)主要是通過三方面路徑影響CPI：

首先是在工業(yè)方面，導(dǎo)致以高耗能工業(yè)為首的多種工業(yè)產(chǎn)品出廠價格上漲；其次在運(yùn)輸方面，由于當(dāng)前部分交通運(yùn)輸工具對電力需求較大，可能導(dǎo)致產(chǎn)品的物流成本上升；最后電價上調(diào)還可能增加服務(wù)行業(yè)的成本，進(jìn)而影響到最終消費(fèi)價格。

但是，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，由于電價調(diào)整主要覆蓋工商業(yè)、農(nóng)業(yè)，居民用電沒有調(diào)整，因此對CPI影響較小，對PPI影響相對更加明顯。

緊縮

央行近期可能“調(diào)準(zhǔn)加息”

由于當(dāng)前物價形勢復(fù)雜，CPI可能繼續(xù)走高，近日對央行可能再次加息或者上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期不斷加大。

全國人大財經(jīng)委員會副主任吳曉靈5月28日在中國金融理財師年會上表示，央行將不會放松貨幣政策。她說，經(jīng)濟(jì)增速放緩是政府為了抑制通脹趨勢和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變增長方式而實施的宏觀調(diào)控的必然結(jié)果。如果不提高對經(jīng)濟(jì)增速放緩的承受力，調(diào)控將會半途而廢。

吳曉靈的言論被市場看作是央行近期可能再次緊縮的信號。一天后國泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷在第八屆上海衍生品市場論壇上表示，6月份CPI預(yù)計在5.7%左右，進(jìn)而導(dǎo)致年內(nèi)最后一次加息。

東方證券發(fā)布的報告也預(yù)計：根據(jù)商務(wù)部最新公布的食用農(nóng)產(chǎn)品價格顯示，食用農(nóng)產(chǎn)品市場價格連續(xù)第二周小幅上漲，并且目前來看，干旱形勢依然嚴(yán)峻，因此6月份的通脹水平仍然將維持在較高位置，甚至不排除創(chuàng)出新高的可能。此外，6月份公開市場到期資金有6000多億元，規(guī)模依然很大，結(jié)合目前通脹風(fēng)險尚未平息的形勢，不排除央行再次加息或再次提高存準(zhǔn)率的可能。

魯政委持同樣預(yù)期。他對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者說，當(dāng)前復(fù)雜的物價形勢預(yù)計可能令央行在6月繼續(xù)上調(diào)準(zhǔn)備金率。而在6月或者7月，央行還可能加息。

趨勢

下半年CPI漲幅可能回落

不過由于近來經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)減速跡象，而且國內(nèi)旱情有望緩解，所以部分機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計下半年物價將出現(xiàn)回落。如李迅雷表示，全年來看CPI還是一個沖高回落的過程，6月份將達(dá)到最高點(diǎn)5.7%，之后會逐季回落，12月份到3%左右。預(yù)計全年大概是4.7%的水平。

北京大學(xué)校長助理、經(jīng)濟(jì)學(xué)院黨委書記黃桂田對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，到下半年CPI總體上將不會繼續(xù)出現(xiàn)近幾個月的持續(xù)高位增長態(tài)勢，不會再次出現(xiàn)跳躍性上漲。

據(jù)他分析，原因首先在于國際壓力的下降。雖然美元的反彈并沒有確立它的長期升勢，但是國際大宗商品價格不可能在偏離需求的情況下長期上漲。近期隨著美元的反彈，國際大宗原材料價格已經(jīng)出現(xiàn)明顯回落，未來預(yù)計也不會過于背離需求。

其次，國家對市場，尤其是農(nóng)產(chǎn)品市場進(jìn)行了具有針對性的治理整頓，目前來看效果明顯。

最后，宏觀調(diào)控的效應(yīng)也已經(jīng)開始展現(xiàn)，前期導(dǎo)致物價走高的蔬菜價格已經(jīng)出現(xiàn)明顯回落，貨幣供應(yīng)量也已經(jīng)有所控制，4月份M2出現(xiàn)了自2005年以來的首次月度凈下降。

黃桂田說，本輪物價上漲與流通領(lǐng)域的炒作有很大關(guān)系。但是從總體供求來看，供大于求的總格局并沒有改變，所以總體經(jīng)濟(jì)情況不支持物價進(jìn)一步上漲。在他看來，唯一的不確定性就在于國內(nèi)旱情是否會延續(xù)最終造成農(nóng)業(yè)減產(chǎn)。

不過國家氣象局的預(yù)測減弱了這一預(yù)期。據(jù)陳振林介紹，6月上旬，長江中下游氣象干旱區(qū)雨水呈增多趨勢。3日至7日，該地區(qū)將出現(xiàn)一次中到大雨天氣過程，局部地區(qū)有暴雨。他表示，實際上最近幾天國家氣象局更多地是在關(guān)注如何防汛的問題。因為6月是華南前汛期、長江中下游地區(qū)梅雨季節(jié)和臺風(fēng)多發(fā)期，所以“應(yīng)防范暴雨、臺風(fēng)及強(qiáng)降雨引發(fā)的山洪、泥石流、滑坡等地質(zhì)災(zāi)害及城市內(nèi)澇等次生災(zāi)害。”

農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布的報告也認(rèn)為，從我國糧食區(qū)域生產(chǎn)布局和內(nèi)部生產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，南方旱災(zāi)對全年糧食總產(chǎn)量不會產(chǎn)生實質(zhì)性負(fù)面影響。連續(xù)7年糧食增產(chǎn)豐收所奠定的儲備糧基礎(chǔ)對抑制市場投機(jī)炒作具有決定性作用。因此，旱災(zāi)既不會對糧價、也不會對下半年CPI走勢產(chǎn)生明顯影響。

來源：經(jīng)濟(jì)參考報