繼去年11月宣布投資建設商丘至登封高速公路開封、商丘段時隔1年后，中原高速（600020，收盤價2.21元）再度拋出巨額高速公路投建方案。

公司今日公告，擬投資經營商丘至登封高速公路鄭州段項目，項目初步設計概算金額為62.17億元，占公司三季報凈資產的90%。《每日經濟新聞》記者注意到，與前一份投資方案遭遇的情況一樣，在中原高速董事會的表決過程中，該投資議案也被多名董事投了反對票。

3董事反對新建高速

中原高速公告顯示，商丘至登封高速公路鄭州段項目全長約70.25公里，初步設計概算金額為62.17億元，建設工期為36個月，計劃于2016年底建成通車。項目建成后作為經營性公路由中原高速經營管理，收費期限最長不超過30年。

中原高速表示，擬通過自有資金和外部融資方式解決項目建設所需投資資金。公司認為，該項目將與公司正在建設的商登高速開封段、商丘段在豫中地區形成一條東西向的公路運輸快速通道，同時，還可與連霍、京港澳等多條高速公路便捷相連，有助于發揮區域路網的整體效益。項目的建成，有望為公司帶來較好的投資收益。

不過，在中原高速董事會對上述投資議案進行表決時，代表公司第二大股東招商局華建公路投資的張楊、孟杰投了反對票。他們的主要理由為：擬建項目雖有較好的區位優勢，但每公里造價高達9000萬，盈利能力不樂觀，不具備商業投資價值，且公司目前負債率較高。

此外，對前一份新建高速議案投棄權票的獨立董事張國軍此次也投了反對票。他認為，該項目會對公司未來幾年的財務狀況產生不利的影響。

負債率高企

實際上，上述董事的擔憂或許不無道理。《每日經濟新聞》記者在查詢資料后發現，在所有的A股高速類上市公司當中，中原高速的資產負債率高居第一。

資料顯示，截至今年三季度，中原高速資產負債率達80.53%，遠高于行業平均值。截至今年9月30日，中原高速貨幣資金僅余47.43億元，其中10億元還是來自于公司9月份發行的非公開定向債務融資工具。此外，公司還要承擔多個在建高速項目的投資。逾60億元的投資資金，無疑將對公司形成不小的資金壓力。

對于上述董事的擔憂，中原高速也表示了一定的認同。公司在公告中表示，該項目雖然區位優勢明顯，有利于公司未來的持續經營，但項目未來收益存在一定的不確定性。公司目前面臨投資項目集中、資金需求大、資產負債率相對較高的壓力，若投資該項目，將對公司的財務負擔產生一定的影響。

中原高速定于2014年1月10日召開公司2014年第一次臨時股東大會，審議此項重大投資議案。

值得一提的是，2012年底，在中原高速股東大會上，公司投資建設商丘至登封高速公路開封、商丘段的議案獲得了4.5億股反對票，占出席會議有表決權股份總數的30.72%。然而，在大股東河南交通投資集團10.13億股投票權的支持下，上述議案仍然得以通過。因此，在大股東無需回避的情況下，這份投資方案過關的可能性依舊較大。