A股融資閘門緊閉下，萬科、金地、招商、萬達(dá)、綠地等龍頭房企近期相繼赴港借殼，走出“曲線融資”路徑；業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，雖然短期內(nèi)借殼上市的房企難發(fā)新股融資，但效仿萬科，迅速發(fā)債融資或成主流。

大型房企加快借殼步伐

3月，剛在香港成功借殼8個(gè)月的房企“老大”萬科宣布通過香港萬科發(fā)行8億美元5年期定息債券，成為萬科5年來首次從公開市場融資；且該筆債券年利率僅為2.7%，資金成本之低讓同行驚羨。

受萬科順利探路利好，3月至今，綠地、萬達(dá)、招商等龍頭房企紛紛加快借殼香港、曲線融資的步伐。4月25日,招商地產(chǎn)稱擬將公司旗下四家控股公司的股權(quán)注入去年新收購的香港上市公司東力控股，折合資產(chǎn)49.6億元，此舉被認(rèn)為是為后期融資鋪路的實(shí)質(zhì)第一步。

但影響最大的無疑是中國房企中僅存的兩家未上市龍頭：萬達(dá)、綠地。4月10日，謀求上市已達(dá)八年之久的萬達(dá)出手香港，以6.74億港元收購恒力65%股權(quán)，成為第一大股東；而綠地也有意在2013年收購香港上市房企盛高置地，實(shí)現(xiàn)酒店和海外業(yè)務(wù)的分拆上市。

打造“雙平臺(tái)”成趨勢

由于A股融資閘門緊閉，借殼香港成為不少迫切需要資金的未上市房企的選擇。從去年下半年開始，以萬科為首的龍頭房企掀起了借殼香港的新熱潮，如中糧、萬科、金地、招商等，在國內(nèi)也都有上市平臺(tái)，龍頭房企打造“雙平臺(tái)”成為趨勢。

“雙平臺(tái)是房企終于想通了，要把命運(yùn)掌握在自己手里”，東匯置地投資管理有限公司CEO劉東稱，2009年前A股市盈率較高，很多企業(yè)家認(rèn)為沒有必要在香港買殼，但近幾年調(diào)控政策頻出，“雙平臺(tái)”是為了突破融資短板。

業(yè)內(nèi)人士指出，目前香港借殼是“投資”功能大過“融資”功能，雖然短期內(nèi)很難配股融資，但有萬科迅速發(fā)債的成功案例在前，不少龍頭都有意效仿。（記者自曾暉）

■預(yù)測

借殼潮或愈演愈烈

在龍頭房企多路融資、加速發(fā)展之際，中小房企上市更顯艱難。業(yè)內(nèi)人士表示，由于目前資本市場對(duì)內(nèi)房股看空，估值都較低，近兩年來也僅有旭輝、新城等低價(jià)上市，因此不少中小房企也希望借殼上市。

“我們不著急上市，但有一個(gè)三年上市計(jì)劃，正在推”，鴻坤地產(chǎn)集團(tuán)副總經(jīng)理林健威表示。

據(jù)劉東介紹，由于內(nèi)地房企熱捧，香港殼資源的報(bào)價(jià)也水漲船高；2008年時(shí)殼資源一般在2000萬-3000萬之間，目前針對(duì)中小房企的殼資源已暴漲至8000萬-1億元。

“借殼導(dǎo)致了國內(nèi)好的潛在上市公司資源嚴(yán)重流失”，信達(dá)證券研究開發(fā)中心研究總監(jiān)呂立新表示，如果A股的融資功能沒有改善，房企海外上市熱仍將持續(xù)。