剛剛邁入2013年，兩家上市房企立即展開(kāi)了發(fā)債融資的舉動(dòng)，其中一家是去年銷(xiāo)售表現(xiàn)頗佳的碧桂園，另外一家則是去年有驚無(wú)險(xiǎn)完成銷(xiāo)售任務(wù)的佳兆業(yè)。兩家房企共計(jì)融資12.5億美元，約合77.88億元人民幣。

　　碧桂園1月4日披露，將發(fā)行7.5億美元、息率為7.50%的優(yōu)先票據(jù)，該票據(jù)將于2023年到期。而在早前一日，佳兆業(yè)宣布，將發(fā)行于2020年到期的5億美元優(yōu)先票據(jù)，年利率為10.25%，佳兆業(yè)已與花旗、瑞信、摩根大通及瑞銀訂立購(gòu)買(mǎi)協(xié)議。

　　借新債還舊債

　　兩家房企此次融資有著共同的用途，即償還舊債。碧桂園方面稱(chēng)，計(jì)劃將票據(jù)發(fā)行所得資金用于贖回到期可換股債券，此外，公司還將資金用作現(xiàn)有與新增房地產(chǎn)項(xiàng)目的建筑費(fèi)及土地款。

　　事實(shí)上，碧桂園已非首次對(duì)可換股債券進(jìn)行融資贖回。2010年4月16日，碧桂園發(fā)行了一筆7年期的5.5億美元優(yōu)先票據(jù)。8月5日，碧桂園擬發(fā)行一筆4億美元于2015年到期、利率為10.50%的優(yōu)先票據(jù)，這份票據(jù)發(fā)行后，碧桂園估計(jì)所得款項(xiàng)凈額約為3.88億美元。在多次融資之后，碧桂園在當(dāng)年已經(jīng)贖回了大部分2013年到期的可換股債券。

　　而佳兆業(yè)方面則表示，此次發(fā)行債券所得凈額為4.89億美元，90%以上將用于預(yù)付其1.2億美元、年利率13.5%的可交換定期貸款及20億元人民幣的高級(jí)已擔(dān)保債券。據(jù)悉，上述兩筆債務(wù)均于2014年到期。

　　有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)顯示，佳兆業(yè)在2014年約有43億元人民幣的境外債務(wù)到期，而在2015年約有41億元人民幣的境外債務(wù)到期。此次發(fā)行的票據(jù)可延長(zhǎng)其債務(wù)限期，使2014年到期的債務(wù)有所減少。

　　房企未雨綢繆

　　事實(shí)上，去年房企在海外市場(chǎng)上融資火熱。有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商在2012年累計(jì)發(fā)行了91.4億美元的國(guó)際債券，高于2011年的85.8億美元。去年發(fā)債的中國(guó)房地產(chǎn)公司中，SOHO中國(guó)共籌資10億美元，中國(guó)海外通過(guò)三次發(fā)債累計(jì)籌資17.5億美元。

　　值得一提的是，和之前的幾次發(fā)新債還舊債不同的是，碧桂園本次債券的期限較長(zhǎng)，為2023年到期票據(jù)。“發(fā)行期限較長(zhǎng)的債券，是房企著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)計(jì)劃的一種做法，這樣可借著延長(zhǎng)債務(wù)限期改善其資金的穩(wěn)定性，從而緩解未來(lái)數(shù)年內(nèi)的資金壓力，”一位香港上市房企的內(nèi)部人士告訴證券時(shí)報(bào)記者。

　　上述人士分析稱(chēng)，以碧桂園為例，目前其最大的風(fēng)險(xiǎn)可能在于，銷(xiāo)售過(guò)于集中在廣東省內(nèi)以及三四線城市。“但三四線城市，可能難有足夠的市場(chǎng)體量以支撐房企未來(lái)的發(fā)展，所以在這一點(diǎn)上，碧桂園發(fā)長(zhǎng)債屬未雨綢繆。”他表示，對(duì)于已經(jīng)在三四線城市獲得的大部分土地的房企而言，對(duì)二三線市場(chǎng)完全置之不理也是不可能的事情。所以，在開(kāi)發(fā)與閑置之間，未來(lái)房企或許需要進(jìn)行一番平衡。