萬科三季報業(yè)績超過預(yù)期。前9個月，萬科實現(xiàn)營業(yè)收入461.3億元，凈利潤50.8億元，同比分別增長57.4%和41.7%，每股收益0.46元。不過由于之前降價促銷的一些項目三季度開始結(jié)算，加上合作開發(fā)的項目增多，三季報凈利潤率較中報下降1.2個百分點，凈利潤率為11%。

由于樓市成交出現(xiàn)回暖，三季報萬科銷售金額與去年基本持平，銷售面積有所增長。萬科前三季度實現(xiàn)銷售面積907.9萬平方米，同比增長7.9%；銷售金額963.2億元，與去年同期基本持平，為2011年全年銷售金額的80%。今年四季度萬科推盤項目將非常充裕，預(yù)計四季度新推貨量最大有望達(dá)500萬平方米，在售貨量有望達(dá)1000萬平方米，預(yù)計全年銷售能夠?qū)崿F(xiàn)增長。在財務(wù)狀況穩(wěn)健的情況下，萬科在四季度進(jìn)行明顯降價促銷的可能性較小。

拿地可能更加積極。截至今年9月底，萬科開工面積871萬平方米，竣工面積438萬平方米，完成計劃的66%和49%。萬科1-9月新增權(quán)益面積587萬平方米，其中第三季度拿地速度明顯加快，新增項目23個。由于目前土地市場價格整體來看依然處于低谷，預(yù)計第四季度萬科仍可能大規(guī)模拿地，補充土地儲備。

現(xiàn)金充裕，償債能力較強。截至今年三季度末，萬科預(yù)收賬款余額為1448億元，使2013年業(yè)績有一定確定性，不過確定程度小于上年同期。萬科的資產(chǎn)負(fù)債率為79.4%，扣除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率為38%，較今年中報降低1個百分點，低于行業(yè)平均水平。值得注意的是，今年三季度末萬科持有現(xiàn)金逾333億元，是一年內(nèi)到期長短期借款總和的1.79倍。結(jié)合這些財務(wù)數(shù)據(jù)看，萬科未來繼續(xù)拿地將有充足資金保障。