在開發商股權債券融資基本處于“大門緊閉”的背景下，保障房債券融資極有可能成為其中留下的一條縫隙。

盡管中國銀行間市場交易商協會尚未公布“這道口子”怎么開，但具備資質的多家開發商已早早做好準備。不完全統計顯示，棲霞建設、首開股份、信達地產以及保利地產等多家國字號開發商都宣布了各自的中期票據發行計劃，只待實施細則出臺。

被關閉了多時的開發商融資能否破例開禁，全在此一舉。

四企業計劃融資120億

7月26日，保利地產臨時股東大會，審議公司發行中期票據的議案。由于參會股東人數不多，會議僅用了不到半個小時便結束。在場股東全票通過。

保利地產此番計劃發行不超過40億元的銀行間中期票據，募集資金投向旗下的保障房建設以及其他國家政策允許的范圍。

這份議案，是保利地產為再融資所做的又一次嘗試。自從中央收緊上市公司在股票和債券市場上的再融資以來，該公司的定向增發計劃已經擱置了近兩年時間。此番再提融資方案，則是公司在保障房建設方面所作的鋪墊。

在此之前，已有三家公司也宣布了類似的中票發行計劃。包括首開股份43億、信達地產20億、棲霞建設17億。連同保利地產，四家公司總計發行額達120億元。

無一例外，四家公司都在議案中宣布，融資所得會用于保障房項目建設。

資料顯示，上述四家公司都已經積極參與了各地的保障房建設。保利地產在全國范圍內有三個保障房項目處于正在建設開發中，面積超過63萬平方米。包括上海嘉定的云翔經濟適用房項目，北京沙河經濟適用房項目以及廣州荔灣區配建保障性項目，預計全年公司參與保障房項目會增加至5個以上。

而首開股份作為北京國企中的龍頭公司，曾大量涉足保障房建設，開發項目包括北京回龍觀、通惠家園在內的大型經濟適用房項目，累計竣工超過800萬平方米。目前首開在北京地區在建和擬建的保障性住房包括北京朝陽常營、小屯馨城、大興康莊、順義英各莊等項目，建筑規模超過120萬平方米，預計2014年前開發完畢。

另外棲霞建設是南京市的保障房建設龍頭，已經獲得“邁燕地區”的城中村改造項目及約107萬平方米的保障房建設任務。信達地產也于6月底公布，在長春摘得地塊的規劃用地面積15萬平方米，地塊中有部分將配建“廉租住房”。

仍待細則公布

關于保障房建設融資開閘的問題，業內討論已久。日前，發改委下發《關于利用債券融資支持保障性住房建設有關問題的通知》，允許符合條件的投融資平臺公司及企業可申請發行企業債籌措保障房建設資金，募集資金優先用于保障房建設。這一通知成為開發商相信保障房融資會放開的主要依據。

中金公司此前發布的研究報告顯示，滬深兩市約有18家公司涉保障房。這意味著，希冀通過保障房這一概念實現債券融資的企業，可能不止上述幾家。但最終能否獲批，目前尚無定論。

據悉，地產公司發行中票支持保障房建設的計劃，依然有待中國銀行間市場交易商協會最終確定。而截至目前，還沒有消息顯示哪家公司獲得了該協會的注冊通知書。

“其實細則怎么出來，口子怎么開，我們都還不是特別清楚。跟銀行間協會溝通下來，思路都不怎么清晰。”一位業內人士稱。

事實上，現有的規定顯示，即使用于保障房建設的債券融資，也存在諸多條件限制，其中一條便是“國有企業”。這意味著，盡管很多地產公司都參與了保障房建設，但并非都能在融資上獲得“綠燈”。

因此，上述四家宣布了中票發行計劃的公司，無疑都是在硬件上具備資質的企業。其中一家公司的負責人在談及發行的障礙時稱：“一是注冊能否獲批即細則怎么落地的問題；另外就是市場能否接受的問題，相信很多機構還是會有低風險、低利率投資的配置的。”

事實上，諸多跡象已經顯示出國家對保障房建設方面的資金傾斜。例如央行發布的上半年信貸數據顯示：上半年人民幣房地產開發貸款累計新增2098億元，余額同比增長13.7%，比一季度末回落3.8個百分點，其中，保障性住房開發貸款累計新增908億元，比年初增長54.8%，高出同期房地產開發貸款增速48.3個百分點。

光大證券最新發布的房地產行業動態報告稱，保障房融資進一步放開，相關債券融資已擴大至整個行業。

中金公司則在一份研究報告中判斷：“為了支持保障房建設，參與保障房項目的建筑企業和房地產公司將有可能獲得更多的政策傾斜，在大片低價拿地、加快商品房周轉等方面具有更大的優勢。”

來源：第一財經日報