現貨情緒持續悲觀，普式指數1日直接擊穿50$至48$。期貨礦晚間跟跌，下午盤1509收于401元后晚間繼續下探14元至387元/噸，5月和1月合約盤中觸及跌停。隔夜SGX全線暴跌近7%，Q1和Q2報價分別收于46$和45$。內盤追空情緒謹慎，整體跌幅弱于外盤，內外價差再度出現溢價。即期港口貨較普式高5%，港口貨有跟跌壓力。

螺紋在2400元以下追空熱情不高。周三上海螺紋漲10至2440元，天津螺紋跌20至2390元/多噸。當前價位下，現貨成交尚可，在未見粗鋼產量釋放前，鋼價現貨預計仍將維持弱穩。考慮期貨較現貨盤面已然貼水100元/噸左右，螺紋期市空頭熱情暫緩。

消息方面，PMI數據好于預期，警惕宏觀情緒緩和。3月官方制造業PMI意外回升至50.1%，今年以來首次回歸擴張區間，匯豐PMI終值回升至49.7%，好于預期。

操作上，礦價48$逐漸處于年度理論均值下方。但短期情緒十分悲觀，發貨量又未見異常，礦價跌勢仍將繼續。不過，考慮螺紋追空乏力，宏觀情緒趨緩，建議礦市空單減持。盤面內外價差再現20-30元/噸，關注買SGX拋期貨套利。