上周股指期貨三漲兩跌，周五的大漲終究還是未能收復(fù)全周失地，主力合約周K線現(xiàn)四連陰。目前，期指走勢的主旋律依然是空頭主導(dǎo)增倉下行的偏空格局，但上周持倉迭創(chuàng)新高以及主力合約升水逾30點(diǎn)創(chuàng)年內(nèi)新高的背后，同樣折射出多頭日趨強(qiáng)烈的進(jìn)攻意愿和奉陪到底的決心。市場人士指出，多頭進(jìn)攻日趨凌厲，并且上周五的增倉上漲暫緩了主要偏空信號，即空方主導(dǎo)的“增倉下行”。不過一日的上漲尚難改變空頭占據(jù)主導(dǎo)的格局，就此談“止跌”或“反彈在即”仍要看多頭的后續(xù)表現(xiàn)。

多頭進(jìn)攻意愿逐步增強(qiáng)

在上周期指迭創(chuàng)新低以及監(jiān)管層釋放的利好消息之下，多頭進(jìn)攻的態(tài)勢明顯更主動。

上周一、周二的期指升水迭創(chuàng)年內(nèi)新高，一度超過30點(diǎn)，反映出多頭進(jìn)攻的急切之心，不過，在偏空格局未改之下，偏高的升水不僅引來空頭趁勢打壓，還有被偏高的升水吸引而來的“買現(xiàn)貨拋期貨”的套利者。在雙重壓力之下，多頭腹背受敵。隨即，期指高升水的格局改變，幾乎再沒有明顯的正向套利機(jī)會。

上周三為8月的首個交易日，期指迎來開門紅，但是多頭日內(nèi)虎頭蛇尾，并沒有將優(yōu)勢維持到收盤，還結(jié)束了連續(xù)兩日創(chuàng)出的升水年內(nèi)新高水平，并且當(dāng)日期指IF1208、IF1209合約的主力凈空單創(chuàng)出歷史最高，說明空頭勢力依然強(qiáng)勁。

上周四在前日天量凈空單的陰霾之下，主力合約IF1208最低探至2337.6點(diǎn)，再創(chuàng)本輪調(diào)整的新低，并且還對應(yīng)的是期指四份合約總持倉創(chuàng)出91402手的歷史新高，不過日內(nèi)多頭進(jìn)攻意愿日趨強(qiáng)勢。不過，總持倉創(chuàng)出新高的背后也折射出多頭奉陪到底的決心。

多頭不認(rèn)輸?shù)谋憩F(xiàn)在上周五終于迎來了回報。期指上周五大漲，迎來了7月以來最大的當(dāng)日漲幅。廣發(fā)期貨期指分析師鄭亞男指出，結(jié)合上周五中金所公布的前二十席位數(shù)據(jù)來看，主力合約多方增持1410手，空方增持563手，多方占據(jù)優(yōu)勢。從日內(nèi)持倉變化來看，尾盤空方的迅速離場是造成價格迅速走高的主要原因。

止跌反彈仍待時機(jī)

值得關(guān)注的是，期指四個合約總持倉上周五再度創(chuàng)出了歷史新高93422手，而主力合約IF1208同日也創(chuàng)出歷史新高66599手；實(shí)際上，期指總持倉、主力合約持倉上周已屢創(chuàng)新高。

不過，在期指上周五大漲的背景之下，期指持倉依然迭創(chuàng)新高，確實(shí)透露出一定的偏多的樂觀信號，而在期指市場上，就傳統(tǒng)量價關(guān)系而言，增倉代表市場量能及趨勢的認(rèn)同，減倉則反之。但是，自6月18日本輪下跌以來，同樣的增倉上行格局曾在6月27日與7月23日例外，不過樂觀的信號未能延續(xù)，空方繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)。

但是，此次期指多頭過于急切的進(jìn)攻心情，是否能扭轉(zhuǎn)目前期指的頹勢呢？市場人士認(rèn)為，目前最大的看空原因即空頭主導(dǎo)的增倉下行的大的趨勢尚未改變，這從總持倉、主力合約持倉的22日移動平均線上得以體現(xiàn)，目前期指能否扭轉(zhuǎn)下跌格局仍待觀察。

不少市場人士認(rèn)為期指近日或有短線的反彈表現(xiàn)。上海中期分析師陶勤英認(rèn)為，由于目前悲觀情緒濃重，市場往往對利空因素的敏感度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于利多因素，因此在這種背景下，股指要出現(xiàn)大的反彈行情還需要更多的利好刺激。不過，她也指出，因?yàn)橐坏┍局芙?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有較好表現(xiàn)、8月降準(zhǔn)日趨強(qiáng)烈預(yù)期之下，再結(jié)合技術(shù)分析，上周五上漲之后，期指重新站上了5日均線，現(xiàn)貨指數(shù)收于10日均線之上，“期指短期的走勢或有反彈行情出現(xiàn)”。