昨日，股指期貨四個合約持倉量連續第四個交易日創出新高，而這意味著多空雙方正持有逾148億資金留倉激烈對峙。

值得注意的是，期指連續合約昨日也再次創出上市以來的新低，似乎更堅定了多頭做多的決心，但是，空方目前依然占據相對優勢，做空態度也十分堅決。

多空此輪大戰何去何從？業內人士分析，期指持倉連創新高說明多空雙方對后市存在巨大分歧，以致大量資金入市博弈。雖然在下跌過程中，資金的流入將有利于保持原有跌勢，但是，此輪博弈中多方顯得更為主動，特別是IF1112合約、IF1201合約價差升水均維持在較高水平，并且即使在破位時，期指持倉依然增加，這就說明多頭并未止損離場。但是，目前空頭依然占據優勢，期指短期依然難言轉向。

期指持倉穩居高位

昨日期指四個合約均大幅下挫，截至昨日收盤，期指主力合約IF1112報收2438.8點，較12日結算價下跌52.8點，跌幅達2.12%；IF1201合約報收2443點，下跌53點，跌幅為2.12%。而IF1203、IF1206合約跌幅也在2%左右。

引起市場廣泛關注的是，昨日期指總持倉已經從上周四開始連續四個交易日創出新高。并且，總持倉在上周五歷史性突破5萬手的高位之后，已經連續三天保持在5萬手之上。按照近月合約18%保證金和遠月合約20%保證金計算，昨日期指四個合約55588手的持倉說明多空資金博弈資金超過148億。

由于IF1112合約將于本周五交割，多空雙方加快布局下月合約IF1201。

從中金所盤后公布的IF1112主力持倉來看，多空主力持續向下月合約移倉。多頭前20位席位僅減倉696手至23705手；空頭前20位席位減倉1181手至29460手。

即將晉升為主力合約的IF1201主力持倉昨日首度公布。多空主力持倉均大幅增加，但空頭主力更為主動。空頭前20位席位增倉5085手至13984手，多頭前20位席位增倉3640手至10828手。

“多空雙方都在積極布局IF1201合約，在其成為主力合約后波動還會比較大，多空雙方現在還未分出勝負。”中證期貨研究所副總經理劉賓說。

多頭看中期 空頭看短期

多空雙方目前態度都十分堅決，而多方似乎更為積極。

“2500點附近進場的多頭資金，目前60個點左右的下跌還在其忍受的范圍之內。”劉賓說。他分析，如果近期期指是減倉下行，那么就說明已經把多頭震出來，但是即使期指破位的情況下，持倉還在增加，說明多頭并不愿止損離場，“多頭認為現在還沒有到砍倉的時候”。并且，多頭已經開始轉戰IF1201合約，其價差升水幅度也有明顯提高。

在整個市場尚無明顯利好的情況下，多方到底有何信心敢于做多？劉賓認為，多方是對中期的行情持有一定的樂觀情緒，否則很難解釋多方的持倉信心。就空頭而言，他認為其表現也非常堅決，但信心更集中在短期，這可能意味著期指短期內還可能會慣性下挫。

“我認為在IF1112交割時維持下跌的可能性更大。”東方證券高子劍說。

對于近期期指走勢，劉賓分析，技術上雖然處于弱勢，但下跌的空間不會太大，同時逆勢做多也未見反彈信號，建議仍然保持觀望。