2011年，是鋼材期貨從上期所上市的第三年；現如今，螺紋期貨走勢尚可，價格較為連續，線材期貨成交清淡，連續多日無人交易也是常態；以螺紋期貨為主要參考，來對鋼材期貨做一個簡要的分析。

    回顧2011年，鋼材期貨價格創下上市以來的新高5185，且刷新了2009年11月份以來的低點3857，幅度達到34.43%。從全年價格波動幅度來說，2011年鋼材期貨走勢對投資者來說依然頗具吸引力。但是很遺憾，從2011年鋼材期貨的成交量和持倉量來看，投資者對鋼材期貨的熱情程度明顯下降，自2010年11月份以來，鋼材期貨的成交量及持倉量不斷萎縮。根據文華財經數據顯示，2009年螺紋期貨成交量總手3.2億，持倉總量1.6億；2010年螺紋期貨成交量總手4.5億，持倉總量3.2億；2011年螺紋期貨成交量總手1.6億，持倉總量1.7億。

(2009-2011螺紋指數周線圖 數據來源：文華財經)

    從K線形態上來看，2011年螺紋期貨走勢整體呈現震蕩平臺大幅下移的態勢，除了9、10月份價格大幅下滑意外，其他時間螺紋期貨幾乎都是一個寬幅震蕩的趨勢；而2010年螺紋期貨走勢呈現一個斜向上的“N”字型，而且有明顯的波峰波谷呈現。換句話來說，對于短線投資者而言，2011年螺紋鋼期貨幾乎沒有太多行情，資金吸引力明顯下滑。而對于現貨套保來說，情況則更為糟糕。富寶資訊分析師趙暢發現，行業龍頭沙鋼集團在螺紋期貨上的操作并不活躍，從沙鋼集團的操作來看，僅僅在11月份曇花一現，其后便再無持倉。也有分析師猜測沙鋼集團是否借用其他期貨公司來操作以避免市場的過度關注，情況是否如此尚待驗證，至少表面上看，鋼材現貨生產商運用期貨套保的欲望并不強。而從期貨公司的反饋數據來看，現貨貿易商是投機鋼材期貨的主力之一。

（2009-2011期現價差對比圖 數據來源：金信期貨）

    從期現對比圖來看，雖然期現貨價格整體走勢依然趨同，但隨著期現價差的不斷擴大，期貨對現貨的價格指導意義也并不如人們所想象的那么厲害，鋼材現貨定價權依然有很大一部分在大型鋼廠手里，到目前為止，鋼材現貨商對于鋼材期貨的關注程度也遠不如其他金屬品種比如有色等。

    整體而言，在期貨的兩大功能——規避風險以及價格發現實現上，2011年鋼材期貨并不算交上一份完美的答卷。而近期炒作火熱的鐵礦石期貨上市，筆者也報以觀望的態度。2011年即將結束，2012年又有什么驚喜在等待期貨市場呢？讓我們拭目以待。