自2009年滬鋼上市以來，價格的季節(jié)性因素日趨減弱，特別是2010及2011這兩年總體表現(xiàn)出“旺季不旺，淡季不淡”。由于貨幣因素制約，2012年滬鋼行情將繼續(xù)呈現(xiàn)緩漲急跌態(tài)勢，整體操作思路以區(qū)間逢高沽空，突破止損為主。

自2009年滬鋼上市以來，價格的季節(jié)性因素日趨減弱，特別是2010及2011這兩年總體表現(xiàn)出“旺季不旺，淡季不淡”。根據(jù)對供需平衡進行的分析，我們認為2012年滬鋼價格季節(jié)性因素將明顯回歸。基本面上看，供應方面，由于鐵礦石價格回落，我們預計2012年螺紋鋼的成本區(qū)間將在4000-4500元/噸，產(chǎn)量增速高點應該出現(xiàn)在一季度和三季度;需求方面，由于季節(jié)性因素回歸，二季度和三季度將是消費旺季。

預計2012年產(chǎn)量上升約1.8%

根據(jù)我們對鋼材成本的測算，預計2012年大中型鋼企的噸鋼成本同比減少13-16%，均攤到鋼品種上大約為200-500元/噸，具體到螺紋鋼品種上，平均成本將比2011年減少6.9%。基于成本預測，預計2012年螺紋鋼產(chǎn)量月度同比變化趨勢為：一季度增長，二季度增速回落，三季度同比迅速回升，四季度同比增長穩(wěn)定。總產(chǎn)量上，我們根據(jù)螺紋鋼在粗鋼產(chǎn)量中的占比(20-22%，結(jié)合鋼鐵工業(yè)“十二五”規(guī)劃中的相關政策對計算后的結(jié)果進行修正，顯示出2012年螺紋鋼產(chǎn)量較2011年上升約1.8%。

預計2012年消費量增長約8%

2012年螺紋鋼將出現(xiàn)季節(jié)性因素回歸，消費高點出現(xiàn)在二季度和三季度。由于螺紋鋼消費與施工面積存在較強的相關性，因此可以在螺紋鋼消費量上根據(jù)施工面積倒推。拿過去6年的數(shù)據(jù)進行分析，可以得出：目前施工面積仍然處于穩(wěn)定增長階段，根據(jù)增長比率，推斷出2012年螺紋鋼消費量較2011年增長約8%。

2012年螺紋鋼供需平衡分析

預計2012年螺紋鋼整體呈現(xiàn)供大于需的局面，產(chǎn)能過剩成為常態(tài)，供需缺口最大的月份在1、2、6、11、12月。

基于以上分析，我們認為2012年滬鋼的整體表現(xiàn)應是寬幅振蕩，區(qū)間應在2011年的走勢區(qū)間之內(nèi)。由于貨幣因素制約，2012年滬鋼行情將繼續(xù)呈現(xiàn)緩漲急跌態(tài)勢，整體操作思路以區(qū)間逢高沽空，突破止損為主。