央行14日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,今年一季度社會融資規(guī)模增加4.19萬億元,一季度人民幣貸款增加2.24萬億元｡一季度人民幣貸款增加2.24萬億元,同比少增3524億元,3月份當月人民幣貸款增加6794億元,同比多增1727億元｡今年一季度人民幣貸款占社會融資規(guī)模的53.5%｡社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)是第一次對外公布｡

數(shù)據(jù)顯示,在2月份短暫回落后,3月份外匯占款數(shù)據(jù)一舉反彈,高達4079億元,環(huán)比上漲90%｡同時,廣義貨幣(M2)增速也較2月份略有反彈｡這一系列的數(shù)據(jù)表明,目前市場的流動性明顯過剩,央行回收任務依然艱巨｡

中國建設(shè)銀行高級研究員趙慶明說,新增外匯占款量處于歷史高位,“熱錢”壓力并沒有減少｡他認為,中外利差的加大､境內(nèi)的信貸規(guī)模管制導致民間借貸利率上升,進而導致境外資金流入的壓力增大｡

一般來說,通過貨幣乘數(shù)效應,外匯占款的增加會導致貨幣供給大幅增長,從而造成流動性增加｡可能正是考慮到外匯占款過高會引發(fā)流動性過剩,央行于3月18日上調(diào)存款準備金率0.5個百分點,從市場回收流動性｡

央行同日公布的貨幣供應量數(shù)據(jù)顯示,截至3月末,M2余額75.81萬億元,同比增長16.6%,比上月末高0.9個百分點,比上年末低3.1個百分點;狹義貨幣(M1)余額26.63萬億元,同比增長15.0%,比上月末高0.5個百分點,比上年末低6.2個百分點;流通中貨幣(M0)余額4.48萬億元,同比增長14.8%｡

交通銀行金融研究中心認為,受貸款余額增速回升､財政存款下放和外匯占款增加較多的影響,M2增速回升｡同時,在春節(jié)后企業(yè)投資經(jīng)營活動增加､企業(yè)活期存款增速相對較快的影響下,M1增速也有所回升｡

而且,今年4､5月份的公開市場到期資金量較大,合計到期資金達1.25萬億｡在這樣的一個流動性過剩的背景下,下一階段,央行仍然需要持續(xù)地實施穩(wěn)健的貨幣政策,綜合運用公開市場操作､存款準備金率､利率等多種價格和數(shù)量工具,以消除通貨膨脹的貨幣因素｡

交銀金研中心認為,在央票發(fā)行利率上調(diào)､一二級市場利差基本消失的情況下,通過公開市場回籠流動性將成為常態(tài)｡特別是在公開市場到期資金規(guī)模較大､外匯占款增勢不減的情況下,預計公開市場回籠將繼續(xù)保持較大力度,并成為央行回收流動性的主要工具｡

而作為最直接回收流動性的工具,上調(diào)準備金率也可能被使用｡市場普遍預計,今年上半年準備金率仍有一兩次上調(diào)空間,最近的一次時間窗口可能在4-5月份公開市場到期資金量較大的時候｡